Что это за сербская компания NIS, находящаяся под контролем Газпрома?

В последнее время ввиду американских санкций все чаще выходят новости о том, что Газпром может/хочет/вынужден продать свою долю в сербской NIS. Напомню, что российской компании принадлежит 11% и косвенно через Газпромнефть 44%, и всего 56%.

📣 Что за NIS?

NIS — это крупная энергетическая компания, один из крупнейших вертикально интегрированных игроков на Юго-Востоке Европы. Основной профиль деятельности: разведка и добыча нефти и газа, их переработка (рафинирование), а также сбыт и распределение нефтепродуктов. Помимо добычи, NIS работает в сегментах энергетики (электричество, тепло), нефтехимии, оказывает сопутствующие услуги (oilfield services), а также сеть розничных заправок (более 400 автозаправочных станций) в Сербии и соседних странах: Боснии и Герцеговине, Болгарии, Румынии. Главный актив — современный нефтеперерабатывающий завод Pančevo Oil Refinery.

Короче, сербский гигант (по меркам Сербии, конечно), крупнейший налогоплательщик, также обеспечивает значительную часть внутреннего спроса на топливо.

✍️ Доля Газпрома

До 2008 года NIS полностью принадлежал Сербии. Но мы помним, что в 2008 начался мировой экономический кризис, и компания начала испытывать серьезные проблемы. Правительству требовались крупные инвестиции, которые страна не могла обеспечить самостоятельно.

Сербия переживала непростой период. В это время Косово провозгласило независимость, и стране требовался крупный внешний политический партнёр, а Россия как раз поддерживала территориальную целостность Сербии.

И вот на фоне этого и возникла идея частичной приватизации, и тут появился Газпром. Сделка по NIS стала частью более широкого политического пакета “поддержка + инвестиции”. Фактически — это была плата за стратегическое партнёрство.

Правительство Сербии и Газпром подписали соглашение о продаже 51% акций NIS российской компании. Стоимость сделки составила 400 млн евро — за покупку 51% акций, плюс 500 млн евро обязательных инвестиций в модернизацию и обязательства по развитию нефтегазовой отрасли Сербии. Стоит сказать, что Газпром с тех пор увеличил свою долю до 56%.

❗️Сколько сейчас стоит NIS?

Компания публичная, и акции котируются на Белградской бирже, но торговля акциями была приостановлена с 14 января 2025 года, из-за того что Минфин США внес компанию в санкционный список SDN. По факту операционная деятельность компании не прерывалась, так как OFAC давал каждый месяц отсрочки от санкций.

Если взять последнюю цену (705 сербских динаров) и после несложных расчетов, то капитализация компании около 1.0-1.05 млрд €. Тогда доля Газпрома где-то 560-590 млн евро. Плюс-минус.

🛫Продажа NIS

Вчера вышла новость, что Венгерская MOL начала переговоры о покупке российской доли в NIS, но не всю долю, а только  (11,3%) которой владеет Газпром через свою дочку (АО «Интэлидженс»).

Скорее всего, это делается для того, чтобы снять или ослабить американские санкции против компании, но продавать всю долю Газпром, я так понимаю, не намерен, контроль хочет сохранить. Вопрос только в том, согласиться ли Минфин США, и не потребует полного выхода российской компании из капитала NIS?

✌️Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.