📱 Новый выпуск облигаций МТС

Сегодня, 12 ноября, проходит сбор заявок на новый выпуск облигаций МТС-002P-14, размещение запланировано на 17 ноября.

МТС — крупнейший телеком-оператор России, один из самых надёжных эмитентов на внутреннем рынке. Компания отличается устойчивыми денежными потоками, высокой маржинальностью и предсказуемостью бизнеса.

Основные параметры выпуска
— Тип: флоатер (КС + 200 б.п.)
— Номинал: 1000 ₽
— Объём: от 10 млрд ₽
— Купон: ежемесячно
— Срок обращения: 5 лет
— Оферта: через 3 года
— Амортизация: нет
— Доступно неквалам

👉Помним о том, что доходность по флоатеру пересматривается вслед за ключевой ставкой. Если ставка растёт, купон увеличивается, если падает — уменьшается.

📊Финансовые результаты (1П 2025, МСФО)
— Выручка: 370,9 млрд ₽ (+12% г/г)
— Операционная прибыль: 71,3 млрд ₽ (на уровне прошлого года)
— Чистая прибыль: 7,7 млрд ₽ (-83% г/г). Падение прибыли связано с ростом ключевой ставки — процентные расходы выросли на 67%.
— Чистый долг/OIBDA: 1,7х — комфортный уровень.

Несмотря на давление высокой ставки, компания сохраняет устойчивость, генерирует положительный денежный поток и остаётся в числе крупнейших корпоративных заёмщиков на рынке.

💼Кредитный рейтинг
— АКРА: AAA (стабильный)
— Эксперт РА: AAA (стабильный)

Агентства отмечают сильные рыночные позиции, устойчивую ликвидность и умеренную долговую нагрузку компании.

✔️Преимущества выпуска
— Доходность автоматически корректируется под ставку.
— Надёжный эмитент с рейтингом AAA и сильными финансовыми показателями.
— Оферта через 3 года снижает длительный риск и делает выпуск более гибким по сроку.
— Ежемесячный купон дает регулярный денежный поток.

❗️Многие эмитенты (включая МТС) выпускают сейчас именно флоатеры, потому что:
1) рынок ожидает, что ключевая ставка останется высокой ещё как минимум до середины 2026 года;
2) компании хотят снизить риски фиксации слишком высокой ставки на долгий срок;
3) инвесторы, наоборот, готовы брать такие бумаги, пока ставка высока, чтобы получать щедрый купон.

Таким образом, флоатеры — это инструмент баланса между интересами эмитента и инвестора: эмитент не переплачивает при будущих снижениях ставки, а инвестор сейчас зарабатывает на текущем высоком уровне доходности.

⚠️Основные риски
— Если ЦБ начнёт быстро снижать ставку, купоны по флоатеру также снизятся.
— У компании остаются высокие процентные расходы, что давит на чистую прибыль.
— Возможно снижение купона по итогам сбора заявок.

💬Вывод

Новый выпуск МТС-002P-14 — логичное продолжение тренда на флоатеры в условиях высокой ключевой ставки. Подходит для умеренно-консервативных инвесторов, ориентированных на качественных эмитентов с высокой кредитной надёжностью и прогнозируемым денежным потоком.

Если разбор был полезен, буду очень благодарен вашей поддержке!

В телеграм-канале разобрали уже более сотни выпусков облигаций и написали десятки обучающих постов.

Больше здесь — t.me/BANKOMAT_BONDS