Сетевые компании — всё?

У меня было куплено 3 сетевых акции: МОЭСК, МРСК Волги и Ленэнерго преф, как ставка на растущие дивиденды.

В конце прошлой недели в интернет всплыл вариант поправок в закон 208 ФЗ, согласно которому все АО – субъекты электроэнергетики, перестанут направлять чистую прибыль на выплату дивидендов, если их растущие сейчас капзатраты равны или превышают её.

Ну и после такого упали все сети, во главе с префами Ленэнерго, которая упала сегодня на 24%, но затем отскочила.

Если отключить эмоции, какие есть факты:

1️⃣ Это еще не принятие такого решения — это предложение.

2️⃣ У кого я перепроверил, у них капекс и так выше прибыли. У той же Ленэнерго за 24 год он выше в 2 раза, за 1 пг. 24 млрд руб. против 20 млрд руб. чистой прибыли. У МРСК ЦиП капекс 2024 в 1,5 раза выше прибыли, у МОЭСКа капекс в 6 раз выше.

Непонятно правда почему вообще сопоставляется P/L с ОДДС, но да, если эти поправки примут и вот так в лоб привязывать — дивидендов не будет.

3️⃣ Из всех мрскшек только у Ленэнерго четко прописано в уставе: 10% от чистой прибыли на дивиденды по акциям привилегированным. А поменять устав там очень непросто. Так что, если где и есть вариант, что выплаты останутся — это в префах Ленэнерго.

На основании этого, я сел подумал и переложил все свои акции МРСК в одну Ленэнерго преф.

Могут зарубить последнюю стабильную див отрасль? Могут. Надо строить новые подстанции, для этого нужны деньги. Примеры Русгидро и ФСК перед глазами.
Могут каким-то образом забрать прибыль на кап затраты и у Ленэнерго, несмотря на устав? Тоже могут, но пока не знаю как именно 🙂

Вообще же, чем дольше бюджету будут нужны повышенные траты, тем больше будет таких новостей. И тем дальше мы от тех самых 2/3 капитализации российского рынка от ВВП страны.