Восточный поворот "Газпрома": цена стратегического маневра

Акции «Газпрома» демонстрируют слабую динамику из-за потери европейского рынка и отсутствия дивидендов. Однако котировки отражают будущие денежные потоки, где ситуация выглядит более стабильной. Власти рассчитывают, что поставки в Китай компенсируют утраченные европейские объемы.

Правительство заложило в трехлетний бюджет значительные скидки на газ для Китая. В 2026-2028 годах цена составит около 244 долларов за 1000 кубометров против 357 долларов для европейских потребителей. Текущая скидка достигает 38%, что серьезно влияет на выручку компании.

Официально скидки объясняются близостью границы, но реальная причина в монопольном положении Китая как покупателя. Восточное направление не компенсирует потерю европейского рынка, который был основным источником доходов бюджета. Китай теперь диктует цены, а не Россия.

Прорывом стало соглашение о строительстве «Силы Сибири-2» с поставками до 50 млрд кубометров в год. Владимир Путин заявил о рыночной формуле цены, но детали остаются неизвестными. Этот проект может частично улучшить позиции компании в долгосрочной перспективе.

Рост внутренних тарифов не является решением, так как может спровоцировать рецессию. Альтернативой могла бы стать продажа активов вроде «Газпром нефти» или «Мосэнерго», но покупатели потребуют значительных дисконтов. Иностранные инвестиции через исламский банкинг пока не оправдывают ожиданий.

Единственной реальной надеждой остается возвращение на европейский рынок, что требует кардинального изменения военно-политической ситуации. Вероятность таких изменений в ближайшее время крайне мала, как и гипотетическая сделка с Трампом по покупке трубопроводов.

Эксперты не рекомендуют покупать акции «Газпрома», но советуют не продавать существующие пакеты из-за сильной недооценки. Российский газ остается стратегическим активом как для национальной, так и для мировой экономики, что сохраняет долгосрочный потенциал компании.

Источник: https://dividendhunters.ru/