Российскому рынку срочно нужны свежие эмитенты: где скрывается наш рост?

Давайте признаем: российский фондовый рынок сегодня напоминает старое кладбище эмитентов. Мы ходим по одним и тем же могилам — «Лукойл», «Сбер», «Норникель», «Газпром» — и пытаемся разглядеть на их надгробиях признаки новой жизни или стабильной дивидендной политики на протяжении следующих 50 лет. Котировки колеблются, дивиденды уже платятся с пербоями, но ощущения динамики, драйва и, главное, будущего нет. Проблема не в том, что эти компании плохи. Проблема в том, что за их спинами практически не видно новых лиц. Взять нечего!

Основной тезис этой статьи прост: российскому рынку катастрофически не хватает новых эмитентов. Мы уперлись в потолок, и для прорыва нужны не новые прогнозы по нефти или публикация календаря, а новые компании на которых, можно делать иксы и которые работают на внутреннем рынке ине зависят от геополитики.

Застой в листинге: «голубые фишки» как акции коллекционного вина

Нынешние «голубые фишки» — это наследие другой экономической эпохи. Их бизнес-модели устоялись, драйверы роста предсказуемы, а инновации часто носят косметический характер. Они — стабильные активы, «титаны» промышленности и финансов. Но они не могут быть локомотивом качественно новой экономики. Засели с 90-х и просто ничего не меняют, просто крутят бабками.

Инвестор, купивший их 10 лет назад, по сути, получил тот же самый бизнес, только большего размера. Где прорывные технологические продукты? Где новые глобальные бренды? Где компании, которые меняют привычки миллионов и делают деньги на этом рынке? Они есть в России, но вы не найдете их на Московской бирже.

Теневая экономика качества: почему лучшие или растущие компании не выходят на IPO?

А между тем, в России существует целый пласт сильных, прибыльных и быстрорастущих компаний, которые предпочитают оставаться в «тени» публичного рынка. Речь не о сером секторе, а о частных бизнесах, которые качественно ведут дела, платят налоги и являются лидерами в своих нишах.

Почему они не с нами? Причин несколько:

1. Доступ к альтернативному финансированию. Крупные частные компании легко привлекают кредиты, не разглашая при этом свою стратегию и финансовые показатели всему миру.
2. Бюрократия и давление регулятора. Публичность — это не только дивиденды для миноритариев, но и огромный объем отчетности, раскрытия информации и внимания проверяющих органов. Для многих собственников это слишком высокая цена.
3. Недоверие к рынку. Многие владельцы бизнеса смотрят на низкие мультипликаторы и вялые торги и справедливо задаются вопросом: «А зачем мне это?». Они не верят, что рынок сможет справедливо оценить их детище.
4. Желание сохранить контроль. Публичное размещение неизбежно размывает контроль акционеров. Для многих основателей их бизнес — дело жизни, которым они не готовы делиться с непредсказуемым пулом инвесторов.

В итоге мы имеем парадокс: лучшие «куски» российской экономики — IT-компании, логистические операторы, ритейлеры узкого профиля, производители потребительских товаров — остаются за бортом, лишая рынок динамики, а инвесторов — возможности вложиться в реальный рост.

Что теряем мы все?

Отсутствие притока новых эмитентов — это системная проблема, которая бьет по всем.

Для инвестора: Сокращается диверсификация, пропадает возможность вложиться в этапы взрывного роста. Портфель превращается в набор «облигаций под видом акций».
Для экономики: Публичный рынок перестает выполнять свою ключевую функцию — эффективное перераспределение капитала в самые перспективные отрасли. Деньги идут в старые проекты, а не в новые.
Для биржи и страны: Российский рынок рискует окончательно превратиться в периферийную площадку для спекуляций на сырьевых активах, неинтересную ни для внутренних, ни для иностранных инвесторов.

Что делать? Требуется комплексный разворот и новаторы на этом рынке

Исправить ситуацию можно только совместными усилиями бизнес-сообщества, у которого есть яйца и желание создавать.

1. Создание отдельного сегмента (Листинга) для «растущих» «работающих» компаний. С более мягкими требованиями к листингу, но четкими правилами игры. Это позволит инвесторам сразу идентифицировать потенциальных «газелей».

P.S.

Российский рынок задыхается без новых идей и новых героев. Мы не можем вечно строить свое инвестиционное будущее на нефти, газе и металлах. Потенциал для роста огромен, но он заперт в офисах частных компаний, чьи имена мы, возможно, даже не знаем.

Задача на ближайшие годы — не ждать очередного скачка цены на нефть, а создать условия, при котором эти компании захотят и смогут прийти на рынок. Пока этого не произойдет, мы будем обречены перекладывать одни и те же «голубые фишки» из портфеля в портфель, вспоминая былые времена и так и не дождавшись новых.

Как вариант решения — такой проект как Smart-Lab, легко может внедрить такие листинги — команда обладает большим опытом и может легко анализировать бизнесы по упрощённой или собственной схеме. Получится не сразу, и возможно не без проблем, но, быть в процессе эволюции нашего фин.рынка это перспективы для нас всех. А то жалуются, что роста нет, новых идей нет, рынок дерьмо, нет притока новых идей. 

Это мнение автора, которое может не совпадать с позицией редакции Smartlab.