ИнтерРАОсные дела: топ-менеджмент энергетиков напалмом прощёлся по отечественному инвест-сообществу

Пора выпороть любителей погонять деньги на бирже как следует, видимо, решили в Интер РАО, раз отправили своего топа на Ассоциацию розничных инвесторов с резонансным заявлением. А то попривыкли людишки пальчиком тыкать по экрану телефона, не понимая, почему капитал их не растёт. А всё потому, что капитализация никаким образом не влияет на эффективность компании. Всё понятно? Расходимся! Но процесс кучкования по интересам только набирал обороты. 


Интер РАО особых радостей у инвесторов не вызывает уже давно. Полтора года капитализация энергетиков стремительно катится ко дну. Даже мощное трампоралли этой зимой не сильно взбодрило эти акции. А уж летом покатились они так, что даже декабрь 2024г. (а кровь тогда лилась рекой) показался пределом мечтаний. 


С другой стороны а у кого дела нынче хороши? Кроме Полюса да Мать и дитя никто и на ум не идёт. В такой ситуации главное стоять тихонько в сторонке и не отсвечивать. Но у Интер РАО не получилось справиться даже с такой примитивной задачей. В понедельник, выступая на мероприятии Ассоциации розничных инвесторов, член правления — руководитель Центра корпоративных и имущественных отношений Интер РАО Тамара Меребашвили заявила, что капитализация для компании это далеко не та вещь, которая её занимает. 

«Мы видим, что никакие позитивные события в жизни компании вообще никак не повлияли на оценку», — отметила Меребашвили, констатировав движение капитализации Интер РАО в примерном соответствии с индексом МосБиржи. По факту на котировки влияет геополитика, а из факторов, связанных с деятельностью самой компании — только объявление о выплате дивидендов и дивидендная отсечка. На вопрос модератора о том, будет ли Интер РАО принимать меры, чтобы завладеть вниманием розницы и «больше присутствовать в телефонах» инвесторов, Меребашвили ответила так, что её процитировали все имеющие к инвестициям СМИ.

— А давайте зададимся вопросом, а какая у нас цель? Вот у нас цель как у менеджмента компании «Интер РАО» — это вкладывать в будущее страны. Наша цель — сконцентрироваться на том, чтобы эффективно управлять проектами по строительству и вводу новых электростанций, потому что страна испытывает катастрофическую нехватку в мощности. У нас нет задачи бегать за розничным инвестором и растить нашу капитализацию, которая есть, собственно говоря, предмет только психологической реакции большого количества людей. Мы не привлекаем деньги с рынка. Количество акционеров растет в нашем капитале не потому, что мы привлекаем деньги с рынка, мы же не продаем новые акции, мы не эмитируем. Это существующий объем акций, который когда-то был сформирован. И от того, что акционеры торгуют нашими акциями, эти деньги нам не идут. Это какой-то виртуальный, воздушный показатель, который где-то существует просто на полях… Он никаким образом не влияет на нашу эффективность, — резюмировала дама.

Полыхнуло от таких констатаций у инвесторов знатно. А тут ещё и информподдержка от зелёного банка подоспела. На фоне меребашвиливских откровений аналитика Сбербанка выглядит то ли откровенным глумлением, то ли вопиющей профнепригодностью:

О чём бодро так и сообщил своим почти 300 тыс. подписчиков Алексей Антонов:

Сегодняшняя рассылка от Сбербанка своим клиентам говорит многое об уровне их аналитической работы! Судя по всему, у аналитиков в Сбере нет интернета, и поэтому они не знают мнение менеджмента ИнтерРАО об увеличении акционерной стоимости. Что «большая денежная подушка» она для кого надо, а не для акционеров. Или аналитики Сбера всё знают, но такую рекомендацию можно просто купить за деньги? Все варианты плохие.

Само собой захотелось узнать больше про Тамару Александровну. Раньше в интервью она была более любезной к инвесторам. Наверное, потому, что речь шала об иностранцах. 


То  ли дело западные светочи и знатоки капитализации. Не ровня этим отечественным неучам, что готовы разве что на слова Трампа реагировать, да на новостях о приходе китайцев в М.Видео разоряться. Или вон ещё одно интервью, данное как раз по приходу в Интер РАО. Ответ на вопросик, а женское ли дело на такие должности вставать. «Я давно в роли руководителя и считаю, что можно оставаться женщиной и получать от этого удовольствие, продолжая хорошо выполнять свою работу. На самом деле женщины — очень хорошие администраторы; возможно, это связано с тем, что по своей природе женщина — хранительница очага, и ее задача заключается в том, чтобы, как эквилибристу, управлять различными процессами и средами, разными возрастными и эмоциональными категориями людей, и при этом формировать вокруг себя гармоничную среду. Не этого ли ждет любой собственник или акционер от администратора?». Вот она и вполне себе бодро управляет эмоциями. На этой неделе только и разговоров, как об исповеди при встрече с ассоциацией. 

Но в этом мире есть не только предлагающие «сжечь ведьму» (это про коммент в адрес министра сельского хозяйства, а то сейчас тоже потянут меня в суд), но более миролюбивые граждане. Сергей Таболин — истинный (с этого лета) любимчик конференции Смартлаба (25 октября, кстати, долгожданная в Москве — кинотеатр Октябрь опять собирает друзей, и наш герой тоже выступит) по сложившейся ситуации занимает прямо противоположный угол. По его мнению Тамаре можно поаплодировать — честность в наше время дорогого стоит. 

Для кого-то из инвестировавших в ИнтерРАО является секретом, что данный эмитент слабо заинтересован в собственной капитализации? В чём заключается ваша проблема? За что человеку нужно «выписать волчий билет в профессии», чем вы сейчас отличаетесь от запрещённой в России травли ЛГБТ-движения, над которым так все потешались в период правления демпартии в США?

Вам больше нравятся другие заявления? Вот такие?

✔️ «ВТБ не собирается продавать свою долю дёшево, оценка 67 за акцию слишком упрощённая и не отражает сути».

✔️ «Европейская Электротехника получит много выгодных прибыльных контрактов от сделки с ОМЗ, и это вклад в светлое будущее и неизбежные иксы для минеторитариев».

✔️ «Мы в Positive Technologies немного скорректируем гайденсы… ой, ещё немножко… и ещё капельку… ой… ой… ой...»

✔️ «Мы работаем над доверием розничного инвестора к рынку, поэтому проведём сплит Транснефти, пообещаем подумать над ежеквартальными дивидендами» — а потом, б… ь, вх… м 40% налог на прибыль в глотку всем тем, кто доверился рынку и купил бумагу, потому что, как следует из записи принятия этого решения, принимавшие его понятия не имеют, что такое фондовый рынок, какие-то там капитализации и мелкие противные буржуазные торгаши.

✔️ «Мы проводим допэмиссию акций ради сделок M&A и проникновения прямо сейчас в новый перспективный сегмент потребкредитов с ROE 35%, которого у нас никогда не было, а вовсе не потому, что макропруды сжали глотку, а ещё нужно пространство для плеча под выкуп ОФЗ у бабушки, о котором мы на созвоне с аналитиками за несколько дней до сделки не скажем ни слова».

За что вы так обиделись на человека, который сказал вам правду?

Вообще, чем дольше я нахожусь на рынке, тем больше прихожу к выводу, что краткосрочно и среднесрочно на динамику стоимости активов влияют сантимент, настроения, торговля по технике, более долгосрочно — макроэкономика и финансовые результаты бизнеса. И задача IR заключается в том, чтобы грамотно коммуницировать с рынком, правильно раскрывая эти результаты и подсвечивая будущие сценарии развития событий.

В подавляющем большинстве случаев дополнительное нагнетание IR-активности вокруг эмитента является искусственным, преследующем цель максимально противно загнать инвестора в сети и жестоко там изнасиловать.

Или мы не в курсе, что рынок сегодня — это попытки заработать в экономике военного времени, где рынок не растёт не потому, что Тамара Меребашвили в этом не заинтересована, а потому что зачем-то вполсилы, поглаживая по животику руководство Украины, щекочем наших братушек (нет) Гераньками по селу, чтобы не дай Бог никто не пострадал, пусть лучше собственная экономика развалится на ошмётки, пока мы играем в войну по правилам, навязанным нам на порядки бОльшими по размерам экономики экономическим и военным блоком?

Может быть, перестанем с выпученными глазами бегать и линчевать чуть ли не единственного человека в инфопространстве за последнее время, который оказался с вами честен? — призывает автор канала Грязь, долги и инвестиции.

Чёрт его знает, может Сергей просто готовится к встрече с энергичной дамой в закулисье Смартлаб-конфы, вот и стелет потихоньку соломку. Ну а что, топ-менеджер Интер РАО внешне тоже вполне себе топ.


Пока пресс-служба компании изо всех сил пыжится, чтобы сгладить конфуз, которым начальница жирно обозначила свой выход в свет, только Таболин то и пытается по-настоящему восстановить пошатнувшееся реноме. Само заявление Интер РАО звучит, мягко говоря неубедительно:

В связи с опубликованными информационными сообщениями ПАО «Интер РАО» заявляет, что обеспечение устойчивого роста капитализации компании является одним из ключевых приоритетов в деятельности и неотъемлемой частью стратегии развития группы «Интер РАО». Отмечается, что компания уделяет большое внимание выстраиванию долгосрочных отношений с инвесторами, соблюдению интересов акционеров и неукоснительному выполнению дивидендной политики.

Ля-ля-ля, тополя, и прочая дистиллированная вода, которую в уши инвесторам с таким удовольствием льют все кому не лень. Не ВТБ ж единым обламывать инвесторов.




Сразу вспоминается летний скандал, когда генеральный директор американской IТ-компании Astronomer Энди Байрон попал вместе с аппетитной дамой в объектив камеры поцелуев на концерте Coldplay. Вместо того, чтобы страстно засосаться (а тогда никто б и внимания не обратил), эти сразу прыгнули на пол, чтоб избежать назойливого внимания публики. И что? А то, что у Энди была жена и двое детей. И никто из них в тот вечер не подпевал из первых рядов колдплеевским хитам Fix You и The Scientist. Айтишному боссу пришлось уволиться через несколько дней полыхания в сети — нельзя так подводить чаяния инвесторов в надлежащий нравственный облик компании, которую олицетворяет гендиректор. А ведь Тамара Александровна немедленно отправилась бы по стопам Байрона, если бы так любимые ею западные инвесторы продолжали рулить в нашем информпространстве. Может всё-так жгучая брюнетка выбрала не тот образец для подражания?

А теперь главное. Подняла ли айарщица ставки своим выступлением? Честно говоря, не особо. Была акция по 3,0950, припала до 3,0005, потом и вовсе отскочила к 3,012. Мвидео на китайских слухах куда активнее погонял на американских горках. 


В этом батле каждый может выбрать собственную сторону. Президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов Сергей Беляков считает так:

— На днях прозвучала альтернативная (подходу, согласно которому рост капитализации является ключевой задачей — ИФ) точка зрения. Не последний человек в одном немаленьком холдинге публично сказал, что в общем-то, они не заинтересованы в росте стоимости компании, в росте капитализации, потому что не видят никаких выгод для себя от этого. Сказал это в присутствии, в том числе, институциональных инвесторов. У ряда институциональных инвесторов доля бумаг этой компании в портфеле, не долговых, а долевых — 60%. После того, как они это услышали, им как относиться вообще к инвестициям в акции? Мы — миноритарные акционеры. Какими бы крупными мы ни были, мы все равно миноритарные акционеры. Нам важна политика в отношении миноритарных акционеров со стороны эмитента, и торгуемого, и того, кто собирается выйти на биржу. И пока это, конечно, ахиллесова пята (...) Важна и дивидендная политика, и стратегия развития компании, и прописанная, определенным образом установленная, принятая органами управления публично стратегия развития, связанная с намерением повышать капитализацию компании. Понятно, почему они не всю информацию раскрывают, понятно, почему они в текущих макроэкономических условиях отказываются от выплаты дивидендов. Непонятно, почему делается вывод о том, что он не заинтересован в росте капитализации. Но это, будем считать, эксцесс одного игрока на рынке.

А чего непонятного то? Вон график акций вполне красноречив.