Первичка рынка облигаций на этой неделе

Эта неделя по плану особенная: ждем от ЦБ новой ставки. На первичке широкий выбор лизинговых компаний плюс один долларовый выпуск.

ВТОРНИК

📌ВТБ Лизинг—001Р-МБ-03
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 16,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: по 8,3% начиная с 3 купона ежеквартально
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА (АКРА, Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 12.09.2025 (пятница)

Одна из крупнейших лизинговых компаний страны (№4 по объему портфеля). Бумага потенциальна интересна если финальный купон сохранится в районе 16,5%.

 📌Балтийский лизинг—БО-П19
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 18%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: по 33% ежегодно, начиная после первого года
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА- (АКРА, Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 12.09.2025 (пятница)

9-я лизинговая компания страны. Бизнес лизинговых компаний в этом году находится под большим давлением, поэтому рейтинг с двумя буквами А не должен расслаблять. Смотря на другие 3-летки на рынка покупка может иметь смысл при ставке выше 17%. 

📌 КАМАЗ — БО-П16
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 15,25%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА- (АКРА), АА (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 12.09.2025 (пятница)

Камаз не смог собрать деньги на этот выпуск в прошлую среду. В итоге перенесли на неделю и подняли стартовый купон с 14,5 до 15,25%. Выпуск от этого привлекательней не стал.

📌 КАМАЗ — БО-П17
🔹Срок обращения: 2 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоутер
🔹Купон: по формуле КС + не более 2,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА- (АКРА), АА (Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 12.09.2025 (пятница)

Камазу видно деньги ну очень нужны. Собирают и фикс и флоатер. Ничего интересного для частного инвестора.

📌 МТС—001Р-29
🔹Срок обращения: 5 лет
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 14,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: PUT через 1,5 года
🔹Рейтинг: ААА (АКРА, Эксперт РА, НКР)
🔹Начало торгов: 12.09.2025 (пятница)

Важно, что несмотря на заявляемый срок в 5 лет, из-за оферты купон будет актуален всего 1,5 года. Есть высокая вероятность, что по старой доброй традиции от компаний группы Система, объем размещения существенно вырастит после закрытия книги. Плюс и 14,5% могут снизится. Особой привлекательности не наблюдается.

СРЕДА

📌 ГТЛК — 002Р-10
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоутер
🔹Купон: по формуле КС + не более 2,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: по 25% в даты 27, 30, 33, 36 купонов
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: АА- (АКРА, Эксперт РА)
🔹Начало торгов: 15.09.2025 (понедельник)

А теперь и очередь крупнейшего лизинга страны. Серийный заемщик. На неделе с потенциальным снижением КС флоатеры нужно брать очень аккуратно. Данный выпуск ничем не примечателен.

ЧЕТВЕРГ

📌 Норильский Никель — БО-001Р-14-USD
🔹Срок обращения: 4 года
🔹Номинал и валюта: 100 USD
🔹Тип купона: фиксированный 
🔹Купон: не выше 7%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: ААA (Эксперт РА, НКР) 
🔹Начало торгов: 16.09.2025 (вторник)

Долларовый выпуск от эмитента высокого кредитного качества. С финальной ставкой близкой к 7% выглядит интересно (будет премия к обращающимся на рынке бумагам других эмитентов). 

📌 КОКС —001Р-06
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: фиксированный
🔹Купон: не выше 20,5%
🔹Выплата купонов: ежемесячно
🔹Амортизация: нет
🔹Оферты: PUT через 2 года
🔹Рейтинг: А- (АКРА)
🔹Начало торгов: 16.09.2025 (вторник)

Производитель металлургического кокса с очень сложной фин отчетностью. Кредитные риски существенные. 

ПЯТНИЦА

 📌 АГРОЭКО БО-001Р-01
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Номинал и валюта: 1000 руб
🔹Тип купона: флоутер
🔹Купон: по формуле КС + не более 3%
🔹Выплата купонов: ежеквартально
🔹Амортизация: по 25% ежеквартально в последний год
🔹Оферты: нет
🔹Рейтинг: А (АКРА, Эксперт РА) 
🔹Начало торгов: 24.09.2025 (среда)

Дебют от крупного производителя свинины. Внимание — это флоатер, который размещается в день объявления новой ключевой ставки.