HYDR «РусГидро»

📊$HYDR — Технический анализ

HYDR (4 ч. таймфрейм) строит фигуру расширяющегося треугольника с прямой стороной.
🔼 При пробитии уровня сопротивления 0.4766 и закреплении рост цены до 0.5234.
🔽Однако, при пробитии уровня поддержки 0.4360 и закреплении фигура треугольника будет сломана и рост актива до 0.5234 будет исключен, тогда падение цены до 0.4066.

⚠️«Медведи еще не ушли в спячку, их рев заглушает робкое мычание быков. Выждем.»

↗️Фундаментальный анализ акций HYDR «РусГидро»

1.🧾 Ключевые финансовые результаты (1 полугодие 2025 г.)
Выручка
МСФО — ▲ +13.7% (до 358 млрд руб)
Компания стала продавать больше энергии и по более высоким тарифам.
Чистая прибыль
МСФО — ▲ +33.3% (до 31.6 млрд руб)
EBITDA
МСФО — ▲ +30.6% (до 98.3 млрд руб)
Операционная прибыль значительно выросла, что говорит об эффективности основного бизнеса.
Рентабельность по EBITDA
МСФО ~27% — 34.5%
С каждого рубля выручки компания зарабатывает около 27-34 копеек операционной прибыли. Это хороший показатель.
📌 Что это значит? Бизнес «РусГидро» растёт: выручка увеличивается благодаря повышению тарифов и росту объёмов продаж. Однако высокая долговая нагрузка и большие затраты на инвестиции «съедают» часть прибыли, что особенно заметно в отчетности по РСБУ.

2.📊 Ключевые мультипликаторы (на 1 полугодие 2025 г.)

Мультипликаторы — это «быстрая оценка» компании глазами инвестора.
P/E (Цена / Прибыль) — 3.93x
Очень низкий. Компания торгуется крайне дёшево по отношению к своей прибыли. Инвестиции могут окупиться всего за 3-5 лет.
P/BV (Цена / Собственный капитал) — 0.34x
Глубокая недооценка. Активы компании (станции, плотины) стоят на рынке в 3-4 раза дешевле их реальной балансовой стоимости.
EV/EBITDA — 4.28x
Низкий. Компания недооценена относительно своей операционной прибыли. Это один из самых низких показателей на рынке.
Чистый долг / EBITDA ~3.19x
Высокий, но на грани. Долговая нагрузка существенна. Для её покрытия компании потребуется почти 3 года всей операционной прибыли.
Дивидендная доходность — 0%
Выплаты отсутствуют. Дивиденды за 2024 год не выплачивались, и в ближайшей перспективе их возобновление маловероятно.
📌 Вывод по мультипликаторам: С точки зрения стоимости, акции «РусГидро» выглядят крайне дёшево. Однако рынок не ценит эту дешевизну из-за высоких рисков, главные из которых — долги и отсутствие дивидендов.

3.⚠️ Ключевые риски и проблемы

💸 Высокая долговая нагрузка: Чистый долг компании составляет около 400 млрд рублей. Выпуск новых облигаций только увеличивает долговое бремя. Большая часть денежного потока уходит на обслуживание долга и инвестиции, а не на дивиденды.
🛠 Высокие капитальные затраты (CAPEX): Компания реализует масштабную инвестиционную программу (до 1.13 трлн руб до 2029 г.). Это необходимо для модернизации и развития, но сильно давит на денежный поток и делает финансовый результат непредсказуемым.
🌧 Зависимость от погоды (водности рек): Из-за тёплой и малоснежной зимы приток воды в ключевые водохранилища Волжско-Камского каскада был низким. Это привело к снижению выработки электроэнергии на 6.2%. Этот риск всегда будет висеть над компанией.
🚫 Непредсказуемость дивидендов: Дивиденды за 2024 год не выплачивались, и многие аналитики прогнозируют мораторий на выплаты как минимум до 2027 года. Это главный минус для инвесторов, ориентированных на доход.

4.📈 Возможности и позитивные сигналы

Государственная поддержка и стратегическая важность: Компания со state-участием — ключевой игрок в энергосистеме России, особенно на Дальнем Востоке. Распространение рыночного ценообразования на ДФО с 2025 года поддержало выручку .
🔧 Диверсификация и модернизация: Компания не только полагается на ГЭС, но и развивает другие направления (геотермальная энергия, зарядная инфраструктура). Рост установленной мощности и цифровизация процессов — это плюс на долгосрочную перспективу.
📉 Экстремальная недооценка: Потенциально, когда компания пройдет пик инвестиционных затрат и стабилизирует долг, её переоценка может быть очень сильной. Покупка на этих уровнях — это ставка на то, что этот момент когда-нибудь настанет.

💡 Выводы и предложения для инвестора

Кому точно НЕ подходят акции HYDR?
Дивидендным инвесторам: Выплат нет и, скорее всего, не будет несколько лет.
Консервативным инвесторам: Высокие долги и зависимость от непредсказуемого природного фактора создают слишком много рисков.
Тем, кто ждёт быстрого роста: Акции находятся в долгосрочном нисходящем тренде (‑31% за 5 лет), и разворот вряд ли произойдет быстро.

Кому может быть интересна HYDR?
Стоимостным инвесторам (Value): Тем, кто верит, что рынок в итоге оценит активы компании по достоинству, и готов ждать этого несколько лет. Покупка акций с P/BV = 0.3 — это покупка активов с гигантской скидкой.
Инвесторам, верящим в государственный сектор: Тем, кто считает, что стратегически важная компания с госучастием в конечном итоге будет поддержана и не будет допущена до проблем.

✍️Возможные стратегии:

🦉 Стратегия «Стоимостное инвестирование»: Рассматривать HYDR как крайне недооценённый актив с потенциалом роста в долгосрочной перспективе (3-5 лет). Докупать на просадках. Ключевой момент для переоценки — снижение долговой нагрузки и завершение основных CAPEX.
⏳ Стратегия «Ожидание поводка»: Дождаться конкретных позитивных сигналов: снижения чистого долга/EBITDA ниже 2.5x, объявления о дивидендной политике или улучшения прогнозов по водности на ключевых станциях.

✍️Главный совет: Не складывать все яйца в одну корзину. HYDR — это рискованная и спекулятивная история. Её доля в портфеле должна быть строго ограничена (например, не более 3-5%).

❕ Важно: Этот анализ не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.