Копипаст | Что могут подписать по Газпрому (анализ GPT)

Коротко по состоянию на сегодня (30 авг 2025): Кремль публично заявил, что во время визита Путина в КНР (31 авг – 3 сен) «Газпром» подпишет три документа с CNPC; детали не раскрывают. На этом же фоне Reuters пишет, что переговоры по «Силе Сибири-2» застопорены (спор по цене/финансированию), а китайская сторона хочет увеличить прокачку по действующей «Силе Сибири-1» и готовит усиление своей сети (PipeChina) под дополнительные объёмы. Reuters+1TACCLenta.RU

База-кейс (высокая вероятность): пакет «инкрементов» без финального контракта по ПС-2.

• Addendum/дорожная карта к действующему контракту по «Силе Сибири-1»: фиксация траектории +6 млрд м³/год к 2031-му (наращивание с китайской стороны, возможные техпротоколы по приёму газа). Для «Газпрома» это ориентиром даёт ~$1.5 млрд выручки/год при выходе на полку. Reuters

• Тех/организационные соглашения по «Дальневосточному маршруту» (Сахалин → Сев-Восток КНР): подтверждение графика/точек врезки и взаиморасчётов на поставки ~10 млрд м³/год с 2027 г., возможно — протокол к ранее согласованным условиям. Reuters

• Вспомогательные документы: расчёты в юанях/рублях, метрология/балансировка, storage/пики, сервис/оборудование — типичный «пакет сопровождения» к увеличению текущих потоков. (Вывод — по формулировкам Кремля про «три документа», без раскрытия сути.) ReutersTACC

Альфа-кейс (средняя/низкая вероятность): политический MOU по «Силе Сибири-2»

• Вероятен необязывающий меморандум/роудмап (без цены и FID) — «поддерживаем, ускоряем, поручаем продолжить». На прошлой неделе «Газпром» подписал MoU с Монголией (маршрут «Союз Восток»), что выглядит как подведение базы под будущий тристоронний пакет, но Reuters на сегодня прямо пишет: по цене/финансированию тупик, Китай предпочитает «сейчас больше по ПС-1». Следовательно, «твёрдый» GSA/FID по ПС-2 в сентябре — маловероятен. ReutersИнтерфаксmontsame.mn

Бета-кейс (низкая вероятность): крупные LNG-контракты с китайскими мейджорами.

• Теоретически возможны доп.term-объёмы с участием китайских компаний, но по открытым сообщениям акцент именно на CNPC и трубный газ; крупные LNG-сделки в Китае чаще ассоциируются с проектами NOVATEK, а не «Газпрома». Вероятность — ниже базового сценария. (Оценка по текущим публикациям.) Reuters

• Пакет по ПС-1 (+6 млрд м³ траектория) + техпротоколы Дальнего Востока: 60–70%. Reuters

• MOU/роудмап по ПС-2 без цены и FID: 25–35%. Reuters

• Крупный прорыв по ПС-2 (цена+FID) уже в сентябре: ≤10%. Reuters

• Положительно краткосрочно: закрепление роста по ПС-1 и формализация «Дальневосточного маршрута» дают видимость доп. выручки и загрузки добычи на Востоке. Reuters

• Стратегический вопрос открыт: без ПС-2 (до 50 млрд м³/год) замещение потерь Европы остаётся ограниченным; даже с +6 млрд м³ эффект умеренный. Reuters+1

• «Contract», «Sales and Purchase Agreement», «long-term supply» (твёрдо) vs «Memorandum/Framework/Roadmap» (без цены).

• Чёткие объёмы/даты (напр., «+6 bcm к 2031», «10 bcm с 2027») — хорошие сигналы.

• Упоминание финансирования/банков КНР по ПС-2 — это был бы самый «бычий» намёк. Reuters

Если нужен «разбор после факта» по текстам подписанных документов — скину тезисы и сравню с ожиданиями.