Почему цена акций может снижаться после объявления байбэка

Казалось бы, обратный выкуп акций (байбэк) — это позитивный сигнал: компания демонстрирует уверенность в своих перспективах и возвращает деньги акционерам. Но иногда после такого объявления котировки падают. Почему так происходит?  

1️⃣Ожидания vs. Реальность

Рынок мог уже заложить байбэк в цену акций заранее (например, после слухов или предыдущих заявлений руководства). Если объявленный объем выкупа оказался меньше ожидаемого — инвесторы разочаровываются, и начинаются продажи.  

2️⃣Финансовые риски

Компания может финансировать байбэк за счет долга или свободных денег, которые могли пойти на развитие. Если инвесторы считают, что это ухудшает финансовую устойчивость (например, растет долговая нагрузка), акции падают.  

3️⃣Сомнения в мотивации

Иногда байбэк используют для искусственного поддержания курса или маскировки слабых результатов. Если рынок заподозрит, что компания «красит» отчетность, а не улучшает бизнес, реакция будет негативной.  

4️⃣Макрофакторы

Даже сильный байбэк может не спасти акции, если на рынке кризис, падают секторальные индексы или ухудшается экономическая ситуация.  

✔️Вывод

Байбэк — не всегда гарантия роста. Важно смотреть на:  

🔹Размер выкупа (достаточный ли объем?)  

🔹Источник финансирования (не в ущерб ли развитию?)  

🔹 Общий контекст (что еще происходит с компанией и рынком?).  

Личный опыт

Пожалуй, для меня одним из ярких примеров “неправильного байбека” является недавние обратные выкупы акций Самолета. В апреле 2022 года, на общем рыночном фоне, акции на байбеке укатали на 50%: с 3900 до 1900. Возможно, на это повлияло решение СД провести выкуп по рынку, а не по фиксированной цене, но это не точно. Конечно, месяцы спустя бумага это снижение отыграла, но в итоге все, кто не успел выйти и ждали чудесного эффекта от байбека, до сих пор не могут выйти в бу.