Облигации Аэрофьюэлз 002Р-05 - сможет ли компания приземлить убытки🎫

Друзья, если вы когда-нибудь мечтали почувствовать себя авиадиспетчером, управляющим чужими деньгами вместо самолётов, — вот ваш шанс! 🛫💰 Сегодня разберём облигации «Аэрофьюэлз» серии 002Р-05 — финансовый инструмент, который либо подарит вам коктейль из прибыли, либо заставит нырять под кресло, как при зоне турбулентности.

Что за «борт»?

Книга заявок — до 09 июля 15-00

Размещение — 14 июля

Купон: 21.5% (YTM не выше 23,75% годовых)

Погашение: 21.06.2028

Рейтинг: A (стабильный НКР)

Выплаты: 4 раза в год

Амортизация: нет

Оферта: нет

Аэрофьюэлз — это «заправка для неба» или чем занимается компания✈️⛽️

Компания занимается авиационным топливом: заправляет самолёты в аэропортах, как гигантская «бензоколонка для Boeing’ов и Airbus’ов».

Чем конкретно:

— Хранение и логистика авиатоплива
— Заправка воздушных судов (включая коммерческие и частные рейсы)
— Компания – ключевой игрок на рынке авиатоплива:

В России:

• Заправка в 26 аэропортах (включая Пулково, Домодедово)
• 4 собственных аэропорта + 30 топливных комплексов (ТЗК)
• Полный цикл: от хранения до заправки

За рубежом:

• Присутствие в 1000+ аэропортов
• Работает как посредник (меньшая маржа)

В РФ – полный контроль цепочки, за границей – «лёгкий» бизнес. Объёмы внутри страны и за рубежом сопоставимы, но прибыльность разная.

Их бизнес зависит от пассажиропотока и цен на нефть — если самолёты не летают, Аэрофьюэлз остаётся с полными баками, но без прибыли.


Финансовая отчетность — прибыль взлетела, но топлива хватит не всем

Посмотрела отчетность за 2024 год — выручка и прибыль хорошо выросли, чистый долг/EBITDA — 1,3х комфортно, но...

Опубликован свежий отчет за 1 кв. 2025 и финансовые результаты компании, как турбулентность в ясном небе: вроде бы всё стабильно, но внезапные «ухабы» заставляют задуматься.

И вот главный сюрприз: чистая прибыль компании упала в минус! В 2024 году убыток был 9 млн руб., а в 2025-м — уже 41 млн руб. Это как если бы вы рассчитывали на tax-free после полёта, а вместо этого вам выставили счет за перевес багажа.

Откуда такие цифры?

Виноваты коммерческие расходы (выросли до 185 млн руб. +53%) и прочие убытки (26 млн руб. увеличение в 4,9 раза).

Почему это важно?

Эти расходы (прочие) — почти половина убытка компании за квартал! Если «Аэрофьюэлз» не залатает дыры в бюджете, следующий отчёт может выглядеть как инструкция по экстренной посадке.

Буду ли я участвовать в размещении?

Возможно, рискну поучаствовать — но:

1️⃣Только «билетом в экономе» (небольшая сумма)

2️⃣Надеюсь увидеть в следующей отчетности, что компания латает дыры в финансах

3️⃣И только если купон будет действительно сладким (от 21+%)

Если решусь — отчитаюсь здесь же. А вы? Пойдёте в этот «полёт» или предпочтёте «аэропорт» гособлигаций?💸

P.S. Это не инвестиционная рекомендация, а финансовая исповедь. Все решения — на ваш страх, риск и кошелёк!😉

👉Ваш гид по облигациям и отчетностям