Спринт и IPO

Да, мы рассчитывали на более качественный состав эмитентов на dirinvest.ru Но рынок двинулся куда-то не туда. А ведь задумка сагрегировать на одном терминале все акции НАО, которые можно купить вне биржи, была неплохая. Что же пошло не так?

С кукурузой — царицей полей тоже была неплохая задумка. Только климат оказался не совсем тот. Так же и задумки новых рыночных институтов. Они порой обламываются о климат. О наш деловой климат. Который не совсем тот. Рынок акций непубличных АО — не исключение.

Есть два типа предпринимательского мышления: «стратеги» и «тактики». Первые склонны упорно и тщательно, десятилетиями выстраивать структуру бизнеса, реинвестируя прибыль, наращивая капитализацию. А вторые — спринтеры, «серийные предприниматели». Они понимают только одну форму капитала: деньги. Поэтому для них естествен конкретный подход: зайти в проект — поучаствовать — и выйти в кэш (желательно с прибылью). Следует признать, что при российском уровне рисков, в том числе рисков «отжима» бизнеса, спринтерский подход выглядит здравым.

Так вот. «Спринтеры», вопреки присказке, ищут легкие пути. Поэтому они всегда держат нос по ветру! Любую новую возможность они быстро разглядят и сразу опробуют. В то время как «стайер», поглощенный своей кропотливой стройкой, и заметит новое не сразу, и воспримет поначалу с недоверием.

Рынок акций непубличных АО еще совсем сырой. И очевидно, что первая волна вышедших на него более чем полностью состоит из спринтеров. Стратеги-строители или вовсе не в курсе, или присматриваются ко всей этой возне издалека, не вполне пока понимая, им-то это зачем. Их для начала просто просвещать надо. Мы сейчас на практике всё это четко видим.

И ведь вот в чем парадокс: на IPO имеет шансы выйти только стратег! Именно он может выстроить крупную зрелую компанию. А спринтер — не может (даже если полагает иначе). Серийного предпринимателя интересуют конкретные вещи, напр., дешевые деньги здесь и сейчас. IPO для него — абстракция, слишком далекая, чтобы всерьез о ней думать. А «выход на IPO через пять лет» — это лишь правильный ответ на вопросы богатеньких буратин про_экзит.

На самом-то деле большинство проектов, выставленных нынче на рынок в форме АО — вполне здравые. Взять тот же «Кучер» — почему бы не поторговать скутерами с маржой сотни процентов? В подобные проекты можно было бы и инвестировать… если бы были нормальные условия. Но те условия, которые получаются для инвесторов в результате неуместного применения акционерной формы с кратным завышением оценок, настолько неприемлемы, что остается только крутить у виска и разливать желчь в ТГ.

При этом в рамках своей парадигмы спринтеры всё совершенно правильно делают! Если какую-то сказку можно продать — надо ее продать! По той цене, по какой берут! Какие нафиг апсайды? Не морочьте голову своей стратегической придурью! Чем дешевле деньги, тем лучше! А дальше — посмотрим. «Дают — бери, бьют — беги»!

Вот такой вот забег за легкими деньгами мы и наблюдаем сейчас на рынке. Ребята тапают хомяков (https://t.me/news_spin/724) и прочих буратин. А нам остается наблюдать за этим со стороны. И отказывать тем, кто обращается за помощью в организации тапанья. Это не со зла и не свысока. И не из-за сказок про IPO, туда и стратеги далеко не все выйдут. Просто не наш путь.