«Татнефть» $TATN ФА

Оценка компании $TATN по чек-листу фундаментального анализа с оценкой справедливой цены:

Net Debt / EBITDA = (-0.22)
ROE (за 5 лет) 2020=12.5% 2021=21.1% 2022=26.0% 2023=24.0% 2024=23.2%
Стоимость активов за 2 года 2023=1191 2024=1322
Капитализация (базовый год) 1604 млрд ₽
Балансовая стоимость 1322 млрд ₽
Чистый долг за 2 года 2023=(-61.2) 2024=(-104.2)
EPS 2020=47.5 2021=91.1 2022=130.8 2023=131.4 2024=140.5
Р/BV = 1.21
Р/Е = 5.24

Совокупный среднегодовой тем роста EPS= 0.242
Данные взяты из официальных и публичных источников и отражают состояние за базовый год, а не на момент публикации поста.

1. Высокая рентабельность капитала.
ROE (Return on Equity) — коэффициент рентабельности собственного капитала. Показывает, сколько компания зарабатывает чистой прибыли на 1 рубль собственных средств.
ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал компании × 100%.
Если средний ROE > 15% за последние 5 лет
Баллы 0 < 15%
Баллы 1 > 15%
(12.5% +21.1% +26.0%+ 24.0% +23.2%)/5=21.36% > 15%
1 балл

2. Хорошее покрытие долга.
Чистый долг/EBITDA, это коэффициент долговой нагрузки (или Net Debt / EBITDA). Показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы за счет EBITDA погасить весь чистый долг.
Чистый долг/EBITDA < 3
Баллы 1 < 3
Баллы 0 > 3
-0.22 < 3 отриц.
1 балл

3. Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию).
EPS растет на 15% за 5 лет.
EPS показывает, сколько зарабатывает компания на одну акцию, и рассчитывается как отношение чистой прибыли к количеству акций в обращении
Баллы 0 < 15%
Баллы 1 > 15%
295 > 15%
1 балл

4. Рост цены акции растет на 15% за 5 лет.
Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 5 лет должна возрастать на 15%
Баллы 0 < 15%
Баллы 1 > 15%
13.18% < 15%
0 баллов

5. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль.
Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли на акцию за последние три года более чем в 15 раз
Цена акции/EPSср 3года < 15
Баллы 1 < 15
Баллы 0 > 15
709.0/(130.8+ 131.4 +140.5 )/3)= 5.28 < 15
1 балл

6. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость.
Текущая капитализация не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза
Баллы 1 < 1,5
Баллы 0 > 1,5
1604.0 млрд ₽/1322.0 млрд ₽ = 1.21 < 1,5
1 балл

7. Текущий активы превышают прошлогодние
Сопоставление активов за 2 последних года. Последний год должен превышать предыдущий
Баллы 0 Текущие активы < Прошлый год
Баллы 1 Текущие активы > Прошлый год
2023=1191.0 < 2024=1322.0
1 балл

8. Уменьшение долга.
Сопоставление долга за 2 последних года. Долг последнего года должен быть ниже предыдущего.
Баллы 1 Текущий долг < Прошлый год
Баллы 0 Текущий долг > Прошлый год
2023=(-61.2) > 2024=(-104.2)
1 балл

9. Значение мультипликатора Р/Е
Баллы 1.0 Р/Е < 5
Баллы 0.5 10 >Р/Е > 5
Баллы 0 Р/Е >10
10 > 5.24 > 5
0.5 балл

10. Значение мультипликатора Р/BV
Баллы 0 Р/BV < 0
Баллы 1.0 0 <Р/BV<1
Баллы 0.5 Р/BV >1
1.21 >1
0.5 балл

Итого 8.0 балла

Справедливая цена по методу «Затратного подхода» = 568,25 руб/акция

Справедливая цена по методу «Цена при оценке по EPS» = 746,3 руб/акция

Средневзвешенная цена 657,3 руб/акция