ФРС идёт ва-банк! А Трамп в ярости.

Сейчас рынок радуется первому торговому соглашению в рамках торговых войн Трампа, но напрасно. ФРС вчера ничего позитивного не сказала. Более того, у ФРС были серьёзные карты на столе (да, многие не согласятся со мной, но я считаю так), которые она могла использовать для снижения ставки уже вчера (квартальная рецессия, замедление роста зарплат, хорошие темпы инфляции в марте, политическое давление через Верховный суд США и пр.). На эту тему я писал здесь большой пост (а ещё ранее – большую статью), поэтому не буду повторяться.

Мнение Трампа о вчерашнем решении ФРС😆

Решение ФРС по ставке – не новость. Этого ожидало 98% участников рынка. Давайте лучше обратим внимание на главные высказывания Пауэлла с пресс-конференции:

• Возросли риски роста безработицы и инфляции [если бы ФРС это реально беспокоило, она бы озаботилась рынком труда уже сейчас];
• ФРС может столкнуться с противоречиями по целям двойного мандата [ФРС уже это сделала];
• Долгосрочное влияние тарифов на инфляцию пока неясно;
• ФРС не исключает вероятности, что снижение ставки придётся отложить до 2026 года, если возобновится рост инфляции;
• Существуют сценарии, при которых снижение ставки ФРС было бы уместным в этом году [рецессия и рост безработицы выше 4,5%];
• Госдолг США находится на неустойчивой траектории;
• Я не могу сказать, насколько допустим рост уровня безработицы;
• Колебания данных по динамике ВВП ничего для нас не изменят;
• Сейчас нет никаких оснований для снижения ставки ФРС.

Вывод: Пауэлл и ФРС решили довести политику, объявленную на декабрьском заседании ФРС, до абсурда. Ни темпы роста ВВП, ни темпы роста безработицы сейчас не беспокоят их больше, чем потенциал роста инфляции из-за торговых войн Трампа. Цифры, причём не текущие (сейчас годовая инфляция в США по ИПЦ – 2,4%; а по PCE – 2,3%), а какие-то там из будущего, беспокоят ФРС больше, чем число людей, которые потеряют работу в 2025 году… Сомнительный подход, и его итог очевиден – рецессия.

Исходя из риторики Пауэлла, ожидать снижения ставки ФРС в июне нет никакого смысла. Как и в июле [на данный момент]. Я ожидал снижение в мае, потому что экономическая статистика давала ФРС такую возможность. Вчера Пауэлл чётко дал понять, что ФРС одержима борьбой с инфляцией любой ценой. ФРС будет тянуть со снижением ставки так долго, как сможет.

Теперь нам остаётся ожидать роста безработицы в США выше 4,5%, а после этого следить за риторикой ФРС. Снижение ставки будет ТОЛЬКО после этого. И то не факт.

Действия ФРС – это откровенное безумие. Но год будет интересным, да.