Почему 2024 год стал для рынка МФО особенным и что это означает для инвесторов

Источник

2024 год стал во многом поворотным для микрофинансовых организаций. С одной стороны, МФО столкнулись с ужесточением регулирования и усилением конкуренции. С другой, те, кто смог адаптироваться к новым условиям, не только укрепились, но и повысили свою конкурентоспособность. А еще для них открылись новые перспективы.

Государство, стремясь защитить права заемщиков и предотвратить злоупотребления, ввело в прошлом году более строгие требования к МФО. Новые меры включают повышение требований к капиталу и ликвидности, ограничение процентных ставок и ужесточение контроля за качеством кредитного портфеля. Такие шаги повысят надежность по-настоящему устойчивых МФО, что станет важным шагом к укреплению еще большего доверия со стороны клиентов и инвесторов.

Но обо всем по порядку.

В сторону среднесрочных

Только за девять месяцев прошлого года МФО выдали займов на более 1 трлн руб., что эквивалентно объему за весь 2023-й. В целом 2024-й стал годом интенсивного роста общего портфеля займов. Он достиг рекордных 550 млрд руб., причем, займы физическим лицам (с учетом займов самозанятым) составили 459 млрд руб., что на 32% больше, чем год назад.

Вот как пополнялся портфель из квартала в квартал.

Чтобы адаптироваться к новым регуляторным ограничениям, МФО начали смещать выдачи в сторону среднесрочных займов. Это позволило им более эффективно управлять макропруденциальными лимитами* — за счет удлинения среднего срока займов в портфеле. В отличие от краткосрочных займов PDL (payday loans), среднесрочные IL (installment loans) имеют более низкую оборачиваемость, что позволяет МФО медленнее расходовать лимиты.

*макропруденциальные лимиты — максимальная доля рискованных кредитов в общем объеме займов. Так, на конец 2024 года среди всех потребительских кредитов без обеспечения рискованные займы должны были составлять не более 5%.

Такой стремительный рост портфеля обусловлен повышенным потребительским спросом, ставшим главным драйвером для МФО. В итоге количество займов IL продолжает увеличиваться и сейчас, приближаясь на момент написания этого материала к 60% (рис. 1). Одновременно с этим доля займов PDL снизилась с 29 до 25%.

Рис. 1. Источник: Банк России

Если говорить о физических лицах, то им заем предоставляли в большинстве случаев дистанционно, то есть, без визита в банк. В целом по всему рынку количество онлайн-займов увеличилось до 85%. При этом в сегменте PDL они сохранились на уровне 96%, в IL — 90%, а в POS (экспресс-займы в интернет-магазинах и на маркетплейсах) выросли c 34 до 47% (рис. 2).

Рис. 2. Источник: Банк России

Что касается предпринимательского микрофинансирования, то здесь картина несколько иная. Доля займов в структуре портфеля сохранилась в районе ~ 17%, средний размер микрозайма для индивидуальных предпринимателей остался на уровне ~ 0,8 млн руб., тогда как для юридических лиц он увеличился с 1,3 до 1,4 млн руб.

Сегмент кредитования МСП — в целом весьма перспективное направление, так как предприниматели не всегда могут получить кредит в банке. К сегодняшнему дню более 10 крупных МФО либо запустили пилоты по кредитованию предпринимателей, либо уже активно работают в этом направлении.

В качестве примера можно привести один из финтех-продуктов холдинга Denum, проект Папа Финанс — займы для малого бизнеса (ИП и ООО). Чтобы получить срочный онлайн-займ до 5 млн руб. и без залога достаточно вести предпринимательскую деятельность немногим более полугода. Предложение подходит для производственных и торговых компаний сегмента b2b, розничных и интернет-магазинов, поставщиков селлеров для маркетплейсов, а также грузоперевозчиков.

В целом дистанционный формат выдачи займов сегодня наиболее удобен как для клиентов, так и для самих МФО, а также их инвесторов. Остановимся на этом немного подробнее.

Онлайн-формат повышает прибыль

МФО активно развивают дистанционные каналы обслуживания, так как они позволяют снизить операционные издержки, расширить клиентскую базу и увеличить поступления от дополнительных услуг (например, страхования или анализа кредитной истории).

В 2024 году количество организаций, выдающих онлайн-займы, выросло во всех сегментах, но больше всего онлайн-МФО работают в сегменте PDL (рис. 3). Но и в IL их много — уже около 80% компаний выдают только офлайн-займы. А постепенное смещение структуры выдач в сторону среднесрочных займов — о чем мы говорили выше — может дополнительно ускорить рост онлайн-МФО и в этом секторе.

Онлайн-формат позволяет клиентам получать займы более оперативно и без необходимости посещения офиса МФО. В свою очередь компании снижают операционные издержки, расширяют клиентскую базу и увеличивают поступления от дополнительных услуг.

Так, у более ⅓ онлайн-МФО поступления от непрофильных направлений деятельности формируют более 25% всей выручки, в то время как среди офлайн-МФО лишь немногим более половины компаний получают менее 10% от дополнительных услуг (рис. 4).

Рис. 3. Наибольшее число онлайн-МФО остается в сегменте PDL. Источник: Банк России

Если сравнивать прибыльность, то по итогам тех же трех кварталов 2024 года положительную прибыль получили 69% онлайн-МФО, в то время как среди офлайн-МФО доля прибыльных компаний — 57% (рис. 5).

Рис. 4. Онлайн-МФО наращивают доходы от непрофильных услуг. Источник: Банк России

Рис. 5. Онлайн-МФО прибыльнее офлайн-конкурентов. Источник: Банк России

Но при всем при этом прибыльных МФО за 2024 год в целом по рынку стало меньше: общая по рынку прибыль составила 36 млрд руб. (на 8% меньше по сравнению с тем же периодом 2023-го). А по сравнению с показателями 2023 года чистая прибыль в 2024-м сократилась у 52% компаний.

Так произошло по следующим причинам:

• в первую очередь из-за ужесточения регулирования со стороны ЦБ (повторимся в очередной раз): речь идет об ограничении доли заемщиков с высокой долговой нагрузкой, уменьшении максимального размера переплаты по займам, введении правила «один заем в одни руки» и трехдневного «периода охлаждения» между займами (подробнее читайте в нашем материале «Модель для сборки МФО»),

• сокращение прибыли также было вызвано ростом операционных расходов: в частности, увеличение судебных пошлин повлияло на рентабельность взыскания долгов через суд,

• наконец, высокая ключевая ставка сделала для микрофинансистов дорогим фондирование, заставив искать альтернативные источники привлечения средств.

В итоге около ⅓ микрофинансовых организаций сегодня просто убыточные — их порядка 34%. Они не справляются с высоким ростом издержек в сравнении с получаемыми доходами. 

Увеличение числа убыточных компаний способствует усилению концентрации отрасли — в итоге доля ТОП-20 крупнейших МФО по объему активов увеличивается и достигла уже 57%. Иными словами, лидеры рынка в такой ситуации только усиливаются.

Понятный и знакомый сегмент

Традиционно инвесторам в МФО предлагают доходность выше рыночной. Так, в феврале Центробанк сохранил ключевую ставку (КС) на уровне 21%, но в МФО сейчас вполне можно рассчитывать и на 24-25%.

21% — это действительно неплохая ставка, но именно по этой же причине требования банков к заемщикам тоже выросли. Так, например, в прошлом году отказ получал каждый второй потенциальный ипотечный заемщик.

МФО пока не выдают ипотечные займы — но не исключено, что в недалеком будущем это может измениться. Во всяком случае, Госдума одобрила в I чтении законопроект, дающий микрокредитным организациям право предоставлять физлицам займы на ипотеку.

Следует также отметить, что в банках весьма строго оценивают долговую нагрузки, особенно если речь идет о необеспеченном кредитовании либо ипотеке с небольшим уровнем первоначального взноса. Если показатель долговой нагрузки (ПДН) превысит 50%, в новом кредите могут отказать. А с 1 ноября 2024 года Банк России также повысил надбавки по потребительским кредитам под залог транспортных средств. В первую очередь это распространяется на заемщиков, у которых на погашение ежемесячных платежей уходит более 50-80% от ежемесячного дохода.

Более доступной альтернативой для займов всегда были микрофинансовые организации. Видимо, именно поэтому в декабре 2024 года 70% новых кредитов пришлось на МФО (рис. 6). Что до инвесторов в МФО, то их количество (из числа тех, кто не является учредителями компаний), увеличилось до 3,2 тыс. — этот показатель вырос на 16% за квартал и на 82% за весь год. 

Рис. 6. В декабре 2024 года доля выданных микрозаймов впервые превысила рекорд начала 2022 года. Источник

В целом количестве инвесторов только за первую половину 2024 года выросло на 17%, достигнув показателя 145 000 человек (годом ранее было 70 000). Среднестатический инвестор, после внесения первой суммы, увеличивает ее в среднем на 25% в течение года. В числе самых приоритетных проектов инвесторы выбирают понятные и знакомые им сегменты: оптовая и розничная торговля, предоставление финансовых услуг, недвижимость и строительство.

Среди основных тенденций инвестирования в микрофинансовые организации в 2024 году можно отметить следующие:

• максимальная доходность к концу года выросла до 26-30%. И даже с вычетом налога текущие ставки оказались на уровне 22-26%,

• с 1 января по 1 июля 2024 года число инвесторов выросло на 42,11% (в начале года их было 1,9 тыс.),

• средняя сумма вложений одного инвестора увеличилась на 7,55%. Если по итогу 2023 года она составляла 5,3 млн руб., то на 1 июля 2024 года достигла 5,7 млн руб.,

• общая сумма инвестиций в МФО за январь-июнь 2024 года увеличилась на четверть — 52,83% (или 5,32 млрд руб.).

Таким образом, финансовые итоги 2024 года в очередной раз подтверждают, что в условиях экономических перемен МФО могут стать надежной гаванью для вложений, предлагая высокие процентные ставки и гибкие условия сотрудничества.

Разумеется, только если это действительно надежные МФО.