Кто с плечом к нам придет – от плеча и ...

Дискутировал на текущей неделе по поводу известной проблемы «почему мы не вышли из позиций в начале падения рынка?». Аргумент вида «искажение результатом» был встречен шквалом утверждений, что можно было все продать и потом, когда рынок развернется, войти в него снова.

Тут я подумал, что хорошо бы прикинуть простую модель с примером использования плеча. Тут должен быть дисклеймер, что это ни разу не реклама заемных средств брокера.
Если вы используете плечи – значит вы отдаете себе отчет как это работает и принимаете на себя все сопутствующие риски.

Поэтому предположим, что про вероятную просадку все всё понимают. Но в данном случае речь пойдет про конкуренцию в прибыли. Оказывается, что снижая риск – вы действительно снижаете потенциальную прибыль)

В данном случае хорошо видно как работает позиционный рычаг, то есть использование большего количества акций.

В предполагаемом расчете есть конечно же несколько упрощений:

1)      Мы вряд ли умеем правильно добавлять позицию на росте, поэтому в варианте «без плеча» мы просто один раз покупаем;

2)      Для примера взята рандомная акция (никто не догадается, что это Газпром);

3)      Предполагаем расчетное дно на уровне 125

Что имеем в итоге?

Если нам сильно повезло и мы угадали таки дно и купили его, то на первом таргете мы сильно лучше, на втором сопоставимо.

Если нам повезло чуть меньше и мы взяли позицию после первых 5% роста, то сопоставимый результат будет только на первом таргете.

Если мы пропустили уже 10% роста, то увы. Доходность будет почти в 2 раза ниже.

Дальше можно добавить много поведенческих вопросов типа:

• а мы точно купим дно?
• а мы точно захотим покупать после отскока/роста на 5%?
• а после 10% роста?
• а покупать будем на весь портфель?

Сплошная неизвестность и вероятность

Всем удачных инвестиций!