Как обыграть IMOEX-V: эмоции

Инвесторы часто принимают неправильные решения, основанные на эмоциях, из-за чего они теряют деньги, не говоря о получении доходности на уровне или выше рынка.

В предыдущих частях из серии «Как обыграть IMOEX»: алгоритм формирования основного индекса Мосбиржи, каким образом можно обыграть рынок и зачем это нужно, поможет ли инвестору усреднение, синтетический портфель для гибкости в следовании за рынком.

В этой части будут рассмотрены эмоциональные ловушки, в которые может попасть инвестор в его стремлении обыграть рынок и получить более высокую доходность.

В большинстве правил по трейдингу/инвестициям говорится о том, что эмоции — главный враг трейдера/инвестора, которые нужно контролировать, чтобы принимать рациональные решения и не совершать импульсные сделки.

С другой стороны, эмоции – это сигнал из подсознания трейдера, которое обобщает накопленный опыт, в которых нужно разобраться, а не игнорировать и подавлять.

Эмоции, в том числе подавленные, чреваты последствиями для физического и эмоционального здоровья: ослабление иммунной системы, болезни, стресс, депрессия.

Доверительные управляющие

Как то-раз управляющая компания захотела улучшить доходность портфелей негосударственных пенсионных фондов (НПФ) и на растущем рынке около локального максимума продала акции из портфеля, облигации остались. Недолго радовались менеджеры, что удалось обыграть рынок – в скором времени рынок развернулся и продолжил рост, а акции обратно не откупили. В итоге доходность этих НПФ была ниже, чем у остальных.

В другом случае перед кризисом и падением рынка в 2007-2008гг. управляющий ПИФа проигнорировал надвигающуюся рецессию, расхождение между индексом S&P 500 и EPS, которые до этого росли синхронно, начавшееся падение рынка, и не сократил долю акций в портфеле. Потом было поздно – падение было быстрым и сильным.

Источник: macrotrends  

Разберемся, что произошло. У управляющих было несколько технических и эмоциональных препятствий, которые помешали им действовать. В первом случае у управляющего не было четкого плана действий после продажи акций, а потом страх войти на более высоких уровнях; во втором случае управляющий двигался вместе с рынком и побоялся выйти после многих лет роста. Ничего нового не произошло. В обоих случаях – страх, в первом дополнительно  немного жадности.

Несмотря на то, что у управляющих есть регламенты по управлению рисками нет регламентов, когда покупать и фиксировать прибыль, что управляющий делает по своему усмотрению или решают коллегиально, а ЦБ не привлекает к ответственности за то, что управляющий не купил/продал вовремя и не смог обыграть рынок.

Вообще управляющим фондами и чужими деньгами все равно, что будет. В крайнем случае можно сослаться на рынок. Главное – следовать за рынком, а на растущем рынке получить бонус за приток активов.

План

Частным инвесторам есть за что переживать. Поэтому им нужна стратегия/план, чтобы смягчить влияние эмоций на принятие решений и получить альфу — более высокую доходность по портфелю относительно рынка.

При реализации стратегии/плана инвестор может попасть в следующие эмоциональные ловушки:

— страх распродать портфель, который долгие годы приносил прибыль, на  развороте рынка;

— страх потерять прибыль и преждевременно распродать портфель на продолжающемся тренде;

— страх и откупать портфель снова, если он состоял из большого количества  акций, а тренд продолжился.

Влияние эмоций на принятие решений и эмоциональные последствия после принятых решений устраняется наличием плана/системы/стратегии/правил. Не сразу, со временем. Как странно бы это не выглядело, но для того, чтобы разобраться в причинах эмоций нужно говорить с самим собой – вести внутренний диалог: «Соблюдены ли все правила анализа перед заключением сделки?»; «Где видишь тренд?»; «Почему держишься за убыточную позицию?»; «Зачем идешь против тренда?»; «В чем причина страха/эйфории?». Можно не вслух.

В итоге

Надо помнить о всех психологических ловушках, иметь план действий, стратегию, правила и разбираться с появляющимися эмоциями. Тогда будет баланс, гармония, прибыль.