Почему опционы не акции и как на них можно построить бизнес?

                                               вместо эпиграфа
                                               Во всем виноваты производные на ваниль (c)                                    
                                               (Первый канал, программа Новости)

Только что имел призанимательный разговор с одним товарищем. Говорили про опционы, про опционы вообще. Начали с частностей про тонкости хеджа и понимания того что мы одинаково понимаем относительность понятий «нейтральности» и «справедливой цены». Перечислили и поговорили про технику некоторых арбитражных базовых конструкций. Тут множество изысков и нюансов, на которых всегда начинают очень сильно заморачиваться начинающие опционные трейдеры, считая что какие то секреты торговли скрыты там. Однако для ведения разговора, действительно на мой субъективный взгляд интересного, достаточно лишь уточнить одинаково ли ты с собеседником смотришь на эти неинтересные в принципе базовые понятия и поделиться собственно философией и мыслями по поводу рынка.


Собственно философия рассуждений была такой: что есть капитал на фондовом рынке, почему бумаги, акции и облигации есть капитал а опционы и поционные конструкции в чистом виде им не является. Какова природа этого — ясно, это новая природа на финансовом рынке, которая была искусственно создана «математиками» в ответ на возникновение потребности хеджирования капитала, вложенного в акции, облигации, индексные продукты, долговой рынок стран и процентные риски. Если вы инвестируете в акцию мало-мальски нормальной компании, типа Макдональдса, то вы конечно что-то выигрываете, так как получаете дивидент, курсовая стоимость растет по меньшей мере пропорционально обесценению денег, а если компания еще и развивается, то вы получаете бонус. С облигациями еще проще, там курсовая стоимость — квази отражение процентных ставок в экономике и частного кредитного качества каждого отдельного эмитента. Если экономика здоровая, то капитал так же растет со скоростью большей безрисковой процентной ставки, но меньше инфляции в целом, а то откуда дивиденды по акциям возьмутся? :) Это все лирика и понятно, упоминаю лишь вскользь, тезисно. А опционы? Что это есть… бизнесс страховой компании, выписывающей опционы на заранее статистически просчитанные и объективные риски понятен и прост. В Европе и Америке, поправьте, если знаете лучше, по-моему законодательно запрещено изъятие страховой премии большей средней выплаты по риску. Страховые компании зарабатывают на времени между получением премии по рискам и моментом их реального наступления. То есть это крупные держатели инструментов долговорго и денежного рынка по определению, зарабатывающие лишь %. У нас в стране таблицы средних выплат так же рассчитывают, но опционы на риски выписывают с некоторым спрэдом, который, тем не менее вполне оправдан. (Инфляция в стране высокая, дорожают работы по обслуживанию машин и цены на запчасти зависят и от инфляции и откурса валюты и много чего еще) поэтому цена такой страховки заранее должна покрыть эти риски. Получается что продают нам страховки не по «стправедливой цене». В России же рынок опционов моложе даже страхового бизнеса :), вот какой он зеленый. Что же мы видим на нем? (...) to be cont