📊 Обзор стратегии на 2025 год от Финама. Часть 2

📊 Обзор стратегии на 2025 год от Финама. Часть 2

📊 Мировые фондовые индексы

🇺🇸 США: Лидеры инноваций
S&P 500 и Nasdaq выросли на 8–10% в 2024 г. благодаря сильным отчетам Microsoft, Apple и экспортеров. В 2025 г. ожидается рост на 6–8% за счет снижения ставок ФРС, увеличения прибыли компаний, спроса на технологии и стабилизации экономики.

🇪🇺 Европа: Вялое восстановление
Euro Stoxx 50 вырос всего на 1,2% в 2024 г. из-за слабой промышленности в Германии и долговых проблем Франции. В 2025 г. возможен рост до 2%, если стимулы ЕЦБ поддержат кредитование бизнеса.

🇨🇳 Китай: Рост на фоне стимулов
Shanghai Composite прибавил 4,7% в 2024 г. за счет поддержки недвижимости и инфраструктуры. В 2025 г. рост может замедлиться до 3–4% из-за давления США, низкого внутреннего спроса и проблем в финансовом секторе.

🇷🇺 Россия: Драйверы сырьевого рынка
Индекс МосБиржи вырос на 15% в 2024 г. благодаря дивидендам и высокому доходу нефтегазовых компаний. В 2025 г. ожидается рост на 10–12%, несмотря на санкции и инфляцию, за счет сырьевого сектора и энергетики.

📉 Долговой рынок

🌐 Внешний контур
Долгосрочные долларовые облигации привлекательны благодаря стабильному росту доходности ввиду снижения инфляции и процентного риска, но нормализация ДКП ФРС идет медленно, что снижает потенциал.

💵 Внутренний контур: инвалютные инструменты
•  Динамика:
Российские облигации в долларах и юанях востребованы для хеджирования валютных рисков и выигрывают благодаря своей ликвидности и потенциалу получения дохода в условиях стабилизации мировых рынков.
•  Риски:
Санкции и ограниченный доступ к международным рынкам сдерживают эмитентов, но валютная переоценка таких инструментов минимизируется, что делает их более безопасным выбором.

💸 Внутренний контур: рублевые облигации
•  Флоатеры:
Остаются интересными благодаря привязке к ключевой ставке ЦБ. В 2025 г. они могут продолжить опережать инфляцию по доходности, оставаясь надежным инструментом в условиях высокой волатильности ставок.
•  Классические облигации:
Могут выиграть на снижении ставок, а расширение кредитных спредов создает возможности для высокодоходных инвестиций, особенно среди эмитентов с рейтингом «АА-» и выше. В условиях стабильной инфляции и умеренного роста экономики такие бумаги станут более привлекательными.
•  Риски:
Высокие кредитные риски из-за сложной экономической ситуации и ужесточения фискальной политики требуют тщательного анализа качества эмитентов.

💡Вывод:
Рынок балансирует между доходностью флоатеров и перспективами фиксированных купонов; ключевым остаётся качество эмитентов и макроэкономическая стабильность.

📈 Сырьевые рынки

🛢  Нефть
Brent прогнозируется на уровне $76–77 за барр. Российская Urals дешевле на 20–25%, но сохраняет спрос в Азии, особенно в Китае и Индии.
Добыча в США достигла 12,9 млн барр./сут, но ОПЕК+ удерживает сокращение объемов (-1 млн барр./сут до конца 2025 г.), что стабилизирует рынок.

🔅  Золото
Геополитическая напряженность, рост долговой нагрузки стран и инфляция поддерживают золото в диапазоне $1 900–2 000 за унцию. Центробанки увеличили резервы на 10% за 2024 г., что стимулирует спрос.

🥈  Серебро
Цена ожидается в диапазоне $23–25 за унцию. Основной рост обеспечит спрос со стороны солнечной энергетики (+15% в год) и производства электроники. Однако волатильность остается высокой, особенно на фоне замедлении экономики.

💱 Валютный рынок

💵 Индекс доллара (DXY)
Индекс прогнозируется на уровне 96–98 п. к концу 2025 г. из-за мягкой ДКП ФРС и замедления экономики США.

💸 Пара EUR/USD
Прогноз 1,12–1,15 за доллар, укрепление связано со стабилизацией еврозоны и смягчением политики ФРС.

💸 Пара USD/RUB
Ожидается ослабление до 115–118 RUB/USD из-за санкционного давления, медленного экономического роста и дефицита бюджета.

💸 Пара USD/CNY
Возможное ослабление до 7,3–7,4 CNY/USD на фоне низких темпов роста ВВП Китая, но фискальные стимулычастично компенсируют эффект.

💸 Пара CNY/RUB
Курс ожидается в диапазоне 15,7–16 CNY/RUB благодаря росту расчетов в национальных валютах и увеличению торговли между Россией и Китаем.

❗️ А завершающую часть обзора от Финама по конкретным инвестиционным идеям в акциях и облигациям вы сможете найти в клубе «Русские инвестиции».

👉 Присоединяйтесь по ссылке в закрытое инвестиционное сообщество единомышленников kostindenis.ru/klub