ЦБ оставил 21%. Что будет дальше?

Центральный Банк сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Что здесь важно:

— Средний уровень ключевой ставки был поднят до 19-22% (с 17-20%), а значит, ЦБ не исключает дальнейшее повышение.

— Прогноз по инфляции был поднят с 4,5-5% (в октябре 2024г. уже было понятно, что не придем к этим значениям), до 7-8%, рост почти в 2 раза!

— При сохранении текущих темпов бюджетных расходов, КС могут повысить уже в марте.

Кстати, про все свои действия на фондовом рынке я пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

Риторика ЦБ оказалась умеренно-жесткой. Думаю, если бы не возможные переговоры, то реакция рынка была бы более негативной.

Также ЦБ, по сути, подтвердил, что снижения “ключа” не стоит ждать в первом полугодии 2025г.
В базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких ДКУ в экономике, чем прогнозировалось в октябре. Потребуется более длительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий.

Что я планирую делать?

1. Не буду торопиться с переходом в фиксированные бумаги. Признаюсь, одну купил до заседания ЦБ (позже расскажу, что за бумага), но она казалась мне очень хорошей в текущих условиях. В целом, больше пока не планирую добирать и буду оставаться во флоатерах.

2. Рынок акций сильно откупили. Можем ли мы гарантировать, что индекс мосбиржи даст доходность еще +20% от текущих значений, если их можно получить практически без рисков?

С текущих значений +20% — это 3950 п.п. по IMOEX, то есть в район исторических максимумов. Думаю, что при наступлении мира это возможно. Но! Что если этого не произойдет? Риски сейчас очень велики.

Итог. Если после декабрьского заседания у рынка была эйфория, то сейчас этого и близко нет. ЦБ хоть и не вернулся к прежней риторики, но и не стал переходить к совсем мягким сигналам. Скорее всего, весь 2025г. пройдет под эгидой жесткой денежно-кредитной политики.