SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. rationalapp
💼 Портфельная теория Марковица
- 11 февраля 2025, 11:45
- |
Продолжаю тему про расчет долей активов в портфеле.
Первое, что всплывает в памяти при упоминании задачи «рассчитать доли» — это портфельная теория Нобелевского лауреата.В этой теории в качестве базы для расчетов используются данные о ценах на активы в прошлом. По ним считают историческую доходность и волатильность для каждой.
Затем на основе ценовых данных строятся ряды чисел и подсчитываются корреляции и ковариации между ними, дабы вычислить зависимости между рядами.
После этого решается оптимизационная задача, которая либо максимизирует доходность при заданном уровне риска, либо снижает риск при заданном уровне доходности (с ограничениями на количество эмитентов).
Звучит все это сложно, но можно сформулировать и без математических терминов:
Доходностьпортфеля считается по доходности активов за какой-то промежуток времени в прошлом, диверсификациязадается минимальным числом эмитентов, а под наименьшими рискамипонимается наименьшая волатильность всего портфеля.
Чем менее волатилен и более доходен актив был в прошлом, тем выше доля под него будет выделена.
Чем меньше колебания цен актива совпадают с колебаниями цен других активов, тем больше вероятность, что ему будет выделена бОльшая доля в итоговом портфеле.
Примером портфеля, построенного по такому принципу, отчасти можно считать всепогодный портфель Рэя Далио: в него включены активы, у которых на исторических данных наблюдалась отрицательная корреляция друг к другу (когда одни падают — другие растут, а потом наоборот). Это снижает общую волатильность портфеля (меньше риски).
Повторюсь: примером можно считать лишь отчасти, ведь доли там заданы на классы активов целиком, а не на отдельные бумаги, еще и заданы эмпирически, а не рассчитаны математически.
Вывод
Мне подход по Марковицу не подошел по трем причинам:1. Он целиком базируется на прошлых данных, а исторические данные не обязательно будут сохранять тот же тренд. Мой любимый мемасик на эту тему:
2. Подразумевает, что участники торгов действуют рационально (а это не всегда так)
3. Риском считается то, что я лично не считаю главным риском инвестиций (волатильность).
Пользуясь случаем, приглашаю Вас в свой телеграм-канал: t.me/rationalapp
260
Читайте на SMART-LAB:
Мой Рюкзак #59: Побольше банков и риска с надеждой подарка под Ёлочку или пора усиливать ставки
Продолжаем болтаться в духе Анкориджа (последний пост про портфель был 19 ноября — почти месяц назад)
В целом ничего нового не произошло, но...
12 декабря 2025, 21:50
теги блога Рациональный подход
- IMOEX
- АйТи
- акции
- алроса
- анализ
- брокеры
- ВТБ брокер
- долгосрок
- долгосрочные инвестиции
- замещайки
- замещающие облигации
- золото
- ЗПИФН
- ЗПИФы недвижимости
- инвестиции в недвижимость
- Индекс МБ
- инфляция
- инфляция в России
- итоги месяца
- личная инфляция
- мобильный пост
- МТС Банк
- налогообложение на рынке ценных бумаг
- недвижимость
- НПФ
- облигации
- отчет
- отчетность
- отчеты МСФО
- оферта
- ОФЗ
- офз с индексируемым номиналом
- парус
- ПДС
- пифы
- плавающие купоны
- покупка
- покупки
- портфель
- портфель инвестора
- Программа долгосрочных сбережений
- распределение активов
- расходы
- Рентал ПРО
- Рублевые Облигации
- Русагро
- сбер
- Сбережения Плюс
- Современный 7
- Стратегия
- теория Марковица
- трейдинг
- учет расходов
- флоатеры
- Фонды
- фонды недвижимости
- форекс
- фьючерс MIX
- Яндекс