Потенциальный приток порядка $3 млрд в ОФЗ в начале апреля

Пересмотр структуры вложений индексных фондов EM в конце 1К13 может привести к притоку порядка $3 млрд в ОФЗ в начале апреля, поэтому мы рекомендуем инвесторам наращивать позиции в ОФЗ
Многие индексные облигационные фонды пересматривают структуру своих вложений раз в квартал, при этом наиболее ощутимый пересмотр обычно происходит по итогам 1К. Таким образом, в связи с произошедшей либерализацией долгового рынка российские облигации (в первую очередь ОФЗ) могут впервые войти во многие индексы либо по ним будет значительно увеличена аллокация. В результате в начале апреля можно ожидать существенной активизации спроса на ОФЗ среди нерезидентов. Потенциальный спрос на ОФЗ от облигационных EM фондов в апреле мы оцениваем на уровне $3 млрд, основная часть из которых должна поступить именно в начале месяца.
Кроме того, поддержку локальному долговому рынку в начале апреля окажет перевод денежных средств объемом около RUB 143.4 млрд из ПФР в НПФ, который должен быть осуществлен до конца марта. При этом вероятное понижение процентных ставок ЦБ РФ в апреле на 25 бп из-за наблюдаемого замедления темпов роста экономики и прекращения повышения инфляции дополнительно повысит привлекательность вложений в рублевые долговые инструменты. В результате средний и длинный участки кривой ОФЗ могут вновь стать интересными для всех групп инвесторов, а доходность ОФЗ 26207 может снизиться к концу апреля вплоть до 7.0-7.1%, чем мы и рекомендуем воспользоваться инвесторам и нарастить позиции в ОФЗ.

Источник — БКС