Что такое G-spread?

Много кому этот показатель не известен и его пугаются как огня, а зря. Он очень даже полезен

G-spread — показывает разницу между доходностью корпоративных облигаций и безрисковых облигаций с одинаковой дюрацией. У нас этими безрисковыми бумагами выступают ОФЗ.

Показатель даёт инвесторам понять насколько адекватная доходность данных корпоративных бумаг и то, как оценивает их рынок. Если G-spread у бумаги низкий, то это значит, что рынок оценивает эту бумагу как вполне надёжную и её можно не бояться купить.

Работает это так. Например ОФЗ на горизонте 1 года дают 16%, а корпоративная бумага даёт 17%. Это показывает, что G-spread составляет 100 пунктов и это вполне хорошее значение для бумаги и говорит о том, что с компанией всё хорошо.

Если ОФЗ на горизонте 3 года даёт доходность 15%, а какая-нибудь корпоративная бумага тоже на 3 года даёт доходность 20%, то это уже 500 п.п. и показывает, что что-то не так.

Сегодня (19.12.2024) у нас есть такие бумаги:

RU000A107RZ0 Группа компаний Самолет, БО-П13, которая имеет G-spread 4,503.91. То есть на 45% выше, чем ОФЗ!!!

RU000A106540 МВ Финанс, 001Р-04 имеет 4,444.69 или же на 44% выше, чем ОФЗ

Это не адекватные ситуации. Рынок закладывает повышенные риски в бумагах. Это да, но не такие же. G-spread не у каждого дефолтника будет таким)))

Видна явная неэффективность и чрезмерная эмоциональность рынка.

По-идее, можно вообще не смотреть на цену бумаг и их купон, а ориентироваться исключительно на 3 параметра:
— дюрация
— YTM
— G-spread

Тогда вы с максимальной вероятностью получите самую большую доходность на рынке + будете знать истинное положение дел на рынке.

Все эти параметры показывают очень многое о бумаге даже по отдельности, а если брать все 3 показателя одновременно, то вся торговля становится в разы проще и понятнее.

Купон же, цена бумаги или срок погашения нам вообще ни о чём не говорят. Вот купон в 100% — это много? А если ставка 200%?

Как вам пост? Если понравился, то ставьте лайк 🔥
Давно я как-то не писал обучающие уроки