Завьялов Илья Николаевич про покупки токенов ликвидных локеров во время депега.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Давайте порассуждаем о мотивации покупать токены ликвидных локеров при депеге, вспомним о деталях дизайна и механизмах функционирования этих токенов и посмотрим что же происходит на практике.

Кто и зачем покупает токены в турбулентный период?

Депег — не катастрофа, а возможность для разных участников рынка. Рассмотрим их стратегические мотивы:

1. Провайдеры ликвидности: Фермеры доходности

Ключевая мотивация: Трансформация текущего CRV-дохода из LP в новую высокодоходную позицию.

• Используют регулярные поступления CRV
• Формируют позицию с потенциально высоким годовым процентом доходности (АПР) в ликвидных локерах
• Действуют как опытные инвесторы: скупают активы во время распродажи

2. DAO-провайдеры ликвидности: Стратегические игроки

Цель: Расширение влияния и контроля над экосистемой

• Покупают токены с правом голоса
• Обеспечивают поддержку ликвидности собственных проектов
• Получают инструмент для голосования за стимулы в нужные пулы

3. DAO с CRV в казне: Финансовые оптимизаторы

Стратегия: Монетизация накопленных активов

• Используют CRV как инструмент генерации дополнительного дохода
• Диверсифицируют активы через покупку токенов локеров

4. Трейдеры-арбитражники: Охотники за возможностями

Кейс: Извлечение прибыли из ценовых различий

Пример арбитражной сделки 1:

• Цена CRV: $0.85, пег: 80%
  • Продажа 10000 yCRV
  • Получено: 6800 crvUSD
• Цена CRV: $1.2, пег: 50%
  • Обратный обмен
  • Получено: 11333 yCRV

Профит: +66% за одну транзакцию

Пример арбитражной сделки 2:

• Цена CRV: $1.0, пег: 60%, цена yvyCRV $0.6
  • Покупка yvyCRV за $0.6
  • Шорт фьючерса по $1.0 с фандингом 40% APY
• Цена CRV: $1.4, пег: 80%, цена yvyCRV $1.12
  • Закрываем шорт по $1.4, убыток -40% + фандинг за 3 мес +10% (есть риски что займет больше времени на пег и фандинг не будет все время положительным)
  • Закрываем лонг по yvyCRV по $1.12, прибыль 86%

Профит: +56% за 3 месяца без дельта-риска по базовому активу.

5. Трейдеры-фармеры: Мастера кредитных плеч

Механика: Арбитраж между кредитными платформами

• Занимают CRV на короткий период
• Конвертируют в ликвидные локеры
• Извлекают доход выше процентной ставки займа
• Требует постоянного мониторинга позиции

6. Новые DAO: Стратегический вход

Цель: Быстрое встраивание в экосистему Curve

• Используют период депега для формирования ликвидности
• Создают пулы на DEX и кредитных платформах
• Минимизируют входные барьеры

7. Участники Curve DAO: Расширение влияния

Стратегическая задача: Увеличение governance-веса

• Рост доли в общем объеме veCRV
• Усиление влияния на принятие решений
• Потенциал увеличения будущего дохода

Ключевой вывод

Депег — не провал, а возможность для стратегических маневров. Каждый участник находит свою выгоду в турбулентный период. 

Теперь перейдем к вопросам дизайна токенов локеров и деятельности DAO, которые их эмитировали. Каждое DAO направляет усилия на формирование условий по поддержанию баланса пулов, обеспечивающих ликвидность токенов ликвидных локеров.