Если BTC — новое золото, то ETH — новое серебро? Что из этого следует

Тезис «биткоин — цифровое золото» уже не подвергается сомнению. Биткоин доказал свою устойчивость, пройдя через множество кризисов, тестирует исторические максимумы, а в разных государствах началось обсуждение добавления BTC в резервы

Материал подготовлен командой финансовой платформы Bitbanker

У каждого золота должно быть свое серебро. В мире криптовалют главный кандидат на роль «серебра» — эфир, вторая криптовалюта по капитализации. Что будет, если BTC и ETH начнут торговаться, как золото и серебро на традиционных рынках? Давайте посмотрим. 

Начнем с основных типов спроса для драгоценных металлов. Золото и серебро имеют технологическое и ювелирное применение, а также они пользуются спросом со стороны инвесторов и (в случае золота) центральных банков. 

В третьем квартале этого года технологический и ювелирный спрос на золото составил 53% от общего спроса. Остальной спрос пришелся на инвесторов и центробанки. 

У серебра другая картина. Прогнозируется, что в этом году инвестиционный спрос на серебро составит 17% от общего спроса на серебро. 

Из разницы источников спроса на золото и серебро выявляется разница в поведении этих двух основных драгоценных металлов на рынке. С одной стороны, спрос на серебро более устойчив, так как резких скачков в технологическом спросе обычно не бывает. С другой стороны, не слишком большие изменения в инвестиционном спросе приводят к довольно резким движениям на рынке серебра. 

Золото меньше зависит от технологического спроса, но больше — от спроса инвестиционного. В последнее время важным драйвером выступил рост спроса со стороны центральных банков — того спроса, который на рынке серебра отсутствует в принципе. 

Итог — золото протестировало исторические максимумы, в то время как серебро торгуется на уровнях почти на 40% ниже, чем на максимуме 2011 года. 

Теперь перейдем к BTC и ETH. «Технологический» спрос будет означать спрос на транзакции, для BTC не очень высок. Биткоин в первую очередь приобретают для того, чтобы сохранить и преумножить покупательскую способность своего капитала. 

Основной спрос на BTC — инвестиционный. Пока он не включает в себя спрос на государственные резервы (кроме Сальвадора), но разговоры об этом уже ведутся. С этой стороны BTC весьма похож на золото, где основной приток спроса идет со стороны инвесторов и центральных банков. 

Основа спроса на ETH — транзакции. Конечно, ETH входит во многие инвестиционные портфели, но главным в ETH является его практическое применение. В этом ETH схож с серебром. 

Что из этого следует? В определенные моменты ETH может быть более волатильным, чем BTC, как это довольно часто бывало на рынке серебра. В долгосрочном плане возможность реализации сценария формирования государственных резервов BTC указывает на то, что отношение BTC/ETH может продолжать расти так же, как это произошло с отношением золото/серебро. На пике ралли на рынке серебра в 2011 году это соотношение составляло 32, а сейчас дошло до 87, что указывает на значительное ослабление серебра по отношению к золоту.