Кредитование предприятий не сдается и этому есть причина. А если Налог на прибыль подняли для защиты компаний от высоких ставок?

Вышел отчет ЦБ о развитии банковского сектора за октябрь. Многие из цифр были понятны из независимых оценок и высказываний регулятора, но теперь есть данные:

🔹+2,3% за месяц корпоративный портфель, при этом застройщики уже не берут в долг (+0,2 из +1,9 трлн. руб.). Это некие «инвестиционные проекты»… представляю себестоимость производства после инвестиций под такие проценты – все мы за это заплатим инфляцией и ростом налогов. С учетом покупки корпоративных облигаций банки выдали +2,2 трлн. за месяц! Осталось понять это последний рывок перед обрушением в ноябре или мы действительно готовы к трансформации экономики под любые ставки. Вопрос принципиален для прогнозирования экономики – ответ будет через месяц как раз перед заседанием ЦБ по ставке.

🔹Ипотека +0,7% — немного растут выдачи рыночной ипотеки. ЦБ пишет о «схемах» со стороны застройщиков и банков. Ипотечный кредит под 28% годовых остается заманчивым предложением…

🔹Чуть-чуть сократился портфель потребительских кредитов (НПС) впервые за год. Лимитирование выдач работает. А может и ставку не стоило поднимать?

🔹Автокредитование +1,9% м/м после +5,2% в сентябре. Ноябрь должен быть еще хуже

🔹Проблемные кредиты в рознице +0,1% от портфеля (=4,3%), корпоративные -0,1% (=4,0%). Выглядит отлично, но подождем выплат годовых бонусов менеджменту банков и доформирование резервов в январе-феврале, когда вскроются все манипуляции ради премий

🔹В октябре банки купили 0,1 трлн. ОФЗ и 0,3 трлн. корпоративных облигаций. Регулятор не случайно сложил в первом пункте цифры выдачи кредитов и покупки облигаций – новые ограничения по крупным заемщикам уже опубликованы.

🔹Банки привлекли депозиты +0,8 трлн. от юрлиц и +0,7 трлн. от населения. С июля компании активно несут деньги на вклады, а вот население выдохлось – рекорды были в мае. Ставка не может привлекать больше денег – их уже нет. Единственное, что в прошлом декабре все годовые бонусы очутились в банках, думаю в этом году будет также, если уляжется паника по поводу «заморозки вкладов», разгоняемая отдельными агентами.

🔹Под конец то, что остается за гранью понимания. Бюджетная система разместила еще 0,6 трлн. руб. в банках. Минфин занимает под 16% и отдает банкам под 21% уже 14,2 трлн. руб., а банки подсажены на это фондирование настолько, что Бюджет не воспользоваться этими средствами, собранными из налогов и ОФЗ! Это 9% всех обязательств банковской системы.

🔹Новое в отчете – банки не выполняют норматив по краткосрочной ликвидности на уровне 50%, а он будет расти к 100%, которые было до СВО. У банков просто нет достаточно ликвидных активов – все в кредиты выдано. В итоге банки привлекают дорогой долг от ЦБ. Логично было бы вернуть краткосрочные векселя Минфина по аналогии с США. Спрос будет.

С 1 января будет повышение налога на прибыль до 25%. Это значит, что 24% стоимости кредита с учетом «налогового щита» (процентные расходы уменьшают налог) будет стоить теперь не 19,2%, а 18%. Возможно, не случайно подняли именно этот налог, чтобы снизить влияние высоких ставок на бизнес. Правительство продолжает свою борьбу с центробанком за рост экономики.