ЕвроТранс отчет за 1 полугодие 2024 года по МСФО. Огромные дивиденды, но в чем подвох?⁠⁠

Сегодня разберем отчет компании Евротранс за 1 полугодие 2024 года по МСФО, акции просели с январских максимумах на 72%, но за последнюю неделю выросли на на 28,7%, интересна ли компания, какие дивиденды могут заплатить и какие странности я вижу? Сегодня в разборе.

Уже разобрал: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО, Татнефть, Московская биржа, Лукойл, Мать и дитя, Роснефть, Русал, Транснефть, Whoosh, Аэрофлот, Алроса, Селигдар.

Если вы инвестируйте в акции РФ не пропустите следующие обзоры.

ЕвроТранс– один из крупнейших независимых топливных операторов более 27 лет на рынке Московского региона. ПАО «ЕвроТранс» входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики, утвержденный Минэкономразвития РФ. ПАО «ЕвроТранс» владеет и управляет сетью из 55 АЗК под брендом «ТРАССА», Нефтебазой, Фабрикой-Кухней, Заводом по производству незамерзающей жидкости под собственным брендом, парком бензовозов и развивает сеть быстрых (150кВт) электроАЗС (22 объекта ЭЗС).

Выручка выросла на 81% год к году и составила 82,29 млрд.р
Чистая прибыль выросла на 61,4% год к году и составила 2,23 млрд.р
Показатель EBITDA вырос на 62% в годовом выражении, до 7,1 млрд рублей
Долг вырос на 6,7% с начала года и составил 30,7 млрд.р

Во-первых, резкий рост выручки и прибыли по итогам I полугодия 2024 темпы роста выручки составили 81%. При этом количество заправок выросло лишь на 2: с 54 до 56. Во-вторых, отсутствие свободного денежного потока. Его до сих пор нет. В-третьих, при высоком долге и высоких процентных расходах компания выплачивает дивиденды.

P/E=3,3 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком, показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний.)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2023г2п=7,4; 2023г1п=11,6.
EV/EBITDA 4,0 (Коэффициент EV/EBITDA относится к группе доходных мультипликаторов и показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г2п=6,3; 2023г1п=9,1.
Оценка компании уже нормальная, прогнозы тоже оптимистичные, хотя выручка должна замедлиться в 2025 году.

Несмотря на такой долг, дивиденды выплатят 79% от чистого потенциальной чистой прибыли за 2024 год, примерно должно выходить около 30 рублей, дивидендная доходность составит около 24%! Тут многие компании не выплачивают при нулевом долге, опасаясь высоких ставок, а заправочная сеть выводит 79% чистой прибыли..
Прошлые дивидендные выплаты: 2023г= 8,88 рубля или 3,7%

Также у компании есть выпуски облигаций:
ЕвроТранс БО-001Р-03 (доходность облигаций: 24,56%; погашение облигаций: 14.03.2027; купонная доходность: 13,6%)
ЕвроТранс БО-001Р-02 (доходность облигаций: 24,33%; погашение облигаций: 24.01.2026; купонная доходность: 13,4%)

Компания с большими странностями, но я решил прикупить ее по текущим ценам спекулятивно. Рисков много: обращений налоговой, риски по долговой нагрузке, риски невыполнения обещаний. Также крупные акционеры топливного оператора объявили обещанный обратный выкуп акций на 2027 год. Цена выкупа составит ₽350 за бумагу.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!