Сигнал о рецессии в США и падении рынка

Полоса последовательных торговых дней с перевернутой кривой доходности официально завершилась на отметке 545.

Инверсия кривой доходности 2022–2024 годов легко превзошла предыдущий рекорд в 419 торговых дней, зафиксированный в конце 1970-х — начале 1980-х годов.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США впервые опустилась ниже доходности 2-летних казначейских облигаций с 6 июля 2022 года.

В течение августа 2024 доходность казначейских облигаций США снижалась по всей кривой, но самое резкое падение наблюдалось на коротком конце.

Перевернутая кривая доходности — когда краткосрочная доходность (например, двухлетних казначейских облигаций США) выше долгосрочной доходности (10-летних казначейских облигаций США) — обычно указывает на надвигающийся экономический спад.

Объяснение заключается в том, что экономика замедляется из-за ужесточения условий кредитования (высокие начальные затраты на заимствования), что проявляется в более слабом будущем росте и инфляционных ожиданиях. Корпоративные прибыли замедляются, потери рабочих мест растут, а цены на активы снижаются.

В традиционном смысле кривые доходности облигаций должны иметь восходящий наклон, поскольку инвесторы ищут более высокую доходность или прибыль из-за неопределенности, связанной с вложением своего капитала в казначейские облигации с более длительным сроком погашения.

Со времен Второй мировой войны почти каждая рецессия начиналась после того, как кривая доходности снова становилась круче и/или снова становилась положительной (как в начале сентября 2024). Это также обычно указывает на неопределенность на фондовых рынках. По этим причинам, когда срабатывает этот сигнал, рынки обращают на это внимание.

Восстановление нормального восходящего наклона кривой доходности после длительного периода инверсии обычно происходит, когда ФРС начинает снижать процентные ставки. Поскольку ФРС имеет тенденцию смягчать политику, когда экономика сталкивается с риском сжатия.

 Все это сигнализирует о том, что надвигается рецессия и ее постоянный предвестник — падение рынка акций.

 тг канал t.me/TradPhronesis