Что изменилось за 20-30 лет в психологии инвестора?

Мы поговорили с Андреем Верниковым, да, с тем самым «Vernikov100 — инвестиций», на тему, что изменилось в психологии инвесторов в XXI веке.

Сразу отвечая на главный вопрос, можно сказать, что есть изменения в психологии.

Люди в целом стали менее оптимистичны, потому что:

1. Поняли, что покупки с закрытыми глазами не работают 

В 1995 году считалось, что практически все акции вырастут, даже Газпром, который находится сейчас далеко не в самом лучшем состоянии. Можно было покупать абсолютно любую ценную бумагу, всё было жутко недооценённое. Сейчас инвесторы стали менее оптимистичны, так как накопилось очень много негативного опыта с тем же Газпромом или ВТБ, которые показали, что не всё должно расти, как считали раньше.

2. Низкие доходы домохозяйств

Низкие доходы домохозяйств предполагают более агрессивные стратегии (маржинальная торговля, стратегии с плечами, повышенные кредитные риски). Сейчас же стала понятна опасность такого подхода, когда мы прожили 2008, 2014, 2020 и 2022, после которого лишь небольшая группа бумаг переписала свой исторический максимум. 

Андрей отмечает, что он сейчас редко видит людей, которые имеют пятые, четвёртые плечи. Инвесторы поняли, что это ловушка, которая может принести большие убытки. 

3. Изменение отношения к аналитикам

«Тогда аналитик было что-то такое, как космонавт». Люди относились к таким людям как к пророкам, которые знают, куда пойдёт какой-то актив. В наши же дни аналитики скатились, теперь их никто не сравнивает с покорителями космоса, скорее даже высмеивают за то, что они ничего не знают, а просто указывают на какие-то закономерности, но не имеют понимания, где будут акции через полгода, через год. 

«Психология — это ключ к успеху». 

Анатолий Гавриленко и Андрей Верников (2023)

Когда мы говорим про то, что повлияло на психологию инвесторов, не стоит забывать про кризисы, которые пережили люди, стресс-тесты, изменившие их мышление. Также стоит отметить, что на рынке всегда появляется свежая кровь, которая не набила те шишки, которые есть у опытных инвесторов. 

В доказательство своих слов приведу пример:

1998 год прекрасно показал, что важно смотреть на количество нерезидентов на рынке, в который ты инвестируешь. Ведь если повторится ситуация с азиатским финансовым кризисом, то не стоит надеяться на то, что нас он обойдёт тебя стороной, так как твой рынок дешёвый или другие причины. Но в голове сразу всплывает недавний похожий пример с поднятием ключевой ставки в Японии, которая обрушила рынки, показав, как весь мир взаимосвязан.

Экономические потрясения вынуждают инвесторов склоняться к более краткосрочным и агрессивным стратегиям, так как очень тяжело в нашей стране быть долгосрочным инвестором (10+ лет), при условии, что каждые 5 лет происходит коллапс и на рынках увеличивается волатильность.

Но я хочу отметить, что не всегда кризисы несут только негативные последствия. 2020 год, к примеру, наоборот, привёл на рынок большое количество новых участников, которые до сих пор инвестируют в различные активы. 

Эти новоиспечённые инвесторы в большинстве своём пришли из реального сектора и привыкли к тому, что чем больше работаешь, тем больше получаешь, но на бирже это не так.

Про кризисы поговорили, идём дальше.

«Психология — это главный фактор для инвестора. Это более важно, чем фундаментальный, чем технический анализ, мани-менеджмент, контроль над рисками».

Алексей Бачеров, Олег Абелев и Андрей Верников (2024)

Раньше не было массового явления — разгон мусорных активов, который начался совсем недавно на западе, повлияв на психологию инвесторов. Эта мода пришла к нам оттуда и разрастается благодаря плодящимся telegram-каналам. Биржу начали рассматривать как лотерейный билет. 

«Люди любят быстро ездить, любят риск».

Андрей Верников и Михаил Делягин (2018)

Изменения, которые произошли за последние 20-30 лет, показывают, что рынок динамичен и что через ещё 20-30 лет нам стоит ожидать совершенно новые подходы к торговле и, соответственно, психологии инвестиций, чего стоит только одна технология искусственного интеллекта или квантовых алгоритмов. Нам, как инвесторам, остаётся адаптироваться под современные реалии и знать фундаментальные истины.

Если хочешь получать больше информации про высокочастотную торговлю, арбитраж и профессиональный трейдинг, то переходи в наш telegram-канал: @viking_algotraders