❓ Яндекс: есть ли идея? ❓

⏰ По случаю преодоления главным информационно-технологическим достоянием нашей страны долгой и тернистой дороги домой, в сегодняшнем большом посте мы с вами постараемся разобраться в том, стоит ли обновленная структура нашего драгоценного внимания и что ожидает тех, кто сподобился пополнить ряды акционеров компании сразу по завершении процесса редомициляции.



⭐️ Полагаю, что для абсолютного большинства жителей нашей страны Яндекс в представлении не нуждается. Буквально всё: от крупнейшего онлайн-кинотеатра и доставки еды до новомодных электросамокатов и онлайн-курсов, обещающих сделать из вас программистов за неделю, сделано при посильном участии вездесущего технологического гиганта. Как я люблю шутить на этом канале: «Не ровён час, когда удобно расположившись на комфортабельном „фаянсовом друге“, брендированном фирменным красным логотипом, вместо чтения очередного бесполезного телеграм-канала вы обнаружите себя обсуждающим судьбы Древнего Рима с встроенной в унитаз Яндекс Алисой».

🔎 Для получения первичного представления о фундаментальной ценности компании далее мы обратимся к столь любимым многими мультипликаторам. Сравнивать Яндекс мы будем с чуть менее успешными на данный момент, но от того не менее амбициозными коллегами по информационно-технологическому цеху: Positive Technologies, Астрой и, прости Господи, ВК. Обращаю ваше внимание, что все представленные ниже расчеты базируются на МСФО отчетностях компаний за минувший 2023-ый год. О новоявленном РСБУ отчете Яндекса по мотивам первого полугодия 2024-го мы обязательно поговорим с вами в другом большом посте на этом канале.

⬇️ P/E ⬇️

👑 Яндекс — 33.5
🔹 Positive —13.6
🔹 Астра — 29.7
🔹 ВК — отриц. значение

⬇️ ND/EBITDA ⬇️

👑 Яндекс — 0.46
🔹 Positive — 0.37
🔹 Астра — 0.02
🔹 ВК — 233.8

💼 В силу обретения «российской прописки», декларирования положительного свободного денежного потока и низкой долговой нагрузки, теоретически ничто не мешает российской структуре начать платить дивиденды. Однако пока всё это — лишь словесные инсинуации: ни о каких реальных планах о принятии новой политики, предполагающей совершение выплат в пользу акционеров, официально заявлено не было.

⚠️ До недавнего времени Яндексу удавалось избегать бесчисленных санкционных списков. Теперь же, когда бывшего генерального директора и его детище объединяют только приятные воспоминания о славном прошлом, ничего не сможет помешать доблестному Министерству Юстиции США в ближайшем же релизе отчитаться об очередной победе над коварными российскими программистами и окончательном «запрещении» Яндекса.

☠️ Однако, на мой субъективный взгляд, самую главную опасность для светлого и нефильтрованного будущего Яндекса представляет государственное присутствие. И здесь ситуация крайне противоречивая: с одной стороны, все мы прекрасно знаем многочисленные примеры IT-компаний, павших жертвами некомпетентного «внешнего управления», растерявших весь свой творческий потенциал и не имеющих иной возможности для продолжения своего жалкого существования кроме потакания интересам сильных мира сего. С другой — отсутствие крепкой руки государства неизменно приводит к разнообразным спецэффектам: от повышенного внимания налоговой и антимонопольной служб до бессмысленности попыток участия во всевозможных «тендерах» в силу их заведомой предрасположенности в сторону тех, кто ранее оказался чуть более сговорчив.

💡 В общем и целом, Яндекс — отличный выбор для каждого, кто искренне верит в перспективы отечественного IT и желает обрести баланс между «стоимостью» и «ростом». Призываю вас продолжать внимательно следить за «внутрипартийными» новостями даже после завершения процесса редомициляции, так как именно в корпоративной плоскости лежат основные факторы, способные обеспечить как взрывной рост, так и неудержимое пике котировок акций компании уже в самое ближайшее время.

✏️ Считаю компанию инвестиционно-привлекательной и продолжаю без лишней спешки формировать значительную долгосрочную позицию в бумагах эмитента.