Значит дальше индекс будет падать

Всем привет. На минувшей неделе завершился главный годовой дивидендный сезон. Пришло время вновь проанализировать рынок.

Анализ объемов

Если говорить за основные объемы новых открываемых сделок на индексе Мосбиржи, то все они идут на падающих свечах, это говорит о том, что крупняк заходит в продажу. Значит, дальше индекс будет падать.

Анализ опционов

Две недели назад я писал, что рынок будет под давлением, исходя из анализа опционов. Сегодня мы видим, что на неделе эти опционы закроются, закроются с прибылью для того крупного игрока, который входил на снижение. Снизу у нас он влил коллов, возможно тут кратковременная пауза для рынка настанет, впрочем она может быть совсем уж короткой.

Но стали появляться опционы на среднесрочную переспективу, дальнейшая судьба рынка становистя теперь более понятной на ближайшие пару месяцев, и пока мы видим только рост хеджирования от падения рынка. Растет волатильность на нижних страйках, с 11 июля, и мы с тех пор еще толком не упали, значит рынок наверное только готовится к обвалу или коррекции. Впрочем все объемы идут на коллах, пусть и зачастую на тех что в деньгах, что все-таки заставляет задуматься о том, что видимо готовятся не к обвалу, а к коррекции, и потом хотят увидеть рост рынка. По Сбербанку например ситуация более радужная. По нефтянникам – смешанная, по сути раньше сентября позитива не ждут, я думаю тогда сентябрьский контракт весь будут давить вниз, и по фьючам и по опционам, можно сказать, сейчас мы находимся в шортовом контракте. По фьючерсам та же картина потому что по IMOEX.

Технический анализ

Индекс Мосбиржи находится в коррекции. Коррекция не является фундаментальной, т.к. происходит вопреки отчетностям компаний, поэтому причины нужно искать в анализе объемов. Крупный игрок не стал закрывать дивгэпы, и судя по всему вышел с рынка. Если это так, то ребята хотят закупиться пониже, для этого им нужно будет обвалить рынок. Неделя закрылась на уровне в 3000 по IMOEX, и рост может продолжиться до заседания ЦБ, однако если крупняк будет потом давить рынок вниз, то им надо будет прорвать уровень 2800, тогда рынок скорректируется на 20% и начнется большая распродажа, т.к. рынок войдет официально в коррекцию. И дальше рынок пойдет либо до 2500 – предыдущая поддержка, либо до 2100 – глобальная трендовая поддержка.



Тут зависит скорее уже от физиков, где они решат продать в страхе свои акции. Если сразу продадут, то обвал не будет большим, если не сразу, то рынок будут давить ниже. Если рынок будут валить, надо обращать внимание на объемы, когда пойдут большие объемы на обвале, значит люди стали не выдерживать на нервах и выходить с рынка, а выкупать у них будет крупняк. И вот когда таких объемов станет достаточно много, то значит крупный игрок зарядил свою позицию, можно расти наверх.

Фундаментально

В мае крепные банки начали покупать акции. В июне тенденция продолжилась, плюс при начале падения рынка начали покупать и хедж фонды. Думаю, в июле тенденция продолжилась. Но все остальные банки неистово продавали. Я думаю это были как раз нерезиденты. Исходя из статистики, которая по ним вышла, продавали они слабо. Но вот судя по сделкам неподсанкционных банков, видимо там как раз сидели тайные нерезиденты, которые прятались за российскими ООО-шками. Ну и плюс в июле казахская биржа попросила своих клиентов выйти с Мосбиржи.

Проф управляющие давно на Мосбирже ничего не покупали. Но ближе к дивидендам они вместе с главбанками стали закупаться. Я делал то же самое, о чем и писал. Чтобы потом дивиденды реинвестировать обратно в рынок, и получить на годовом окне доходность в 20% годовых + реинвест дивов. Однако если смотреть на сегодняшний день, то заходить по текущим ценам в акции ради дивидендов в 10% через год уже смысла никакого нет.

Касательно российской экономики, здесь все хорошо, бизнес активность продолжает быть на высоком уровне. Впрочем, сегодня про фундаментальный анализ наверное можно забыть. Крупные игроки судя по всему вышли с рынка, и теперь для нового цикла роста им нужно будет закупиться пониже, поэтому любые позитивные новости будут игнорироваться, а любой негатив будет только усиливать ужасы и падение рынка.

Выводы

Я был в акциях под дивиденды, и планирую реинвестировать полученные деньги обратно в рынок, но теперь, после дивотсечек, спешить уже не стоит. При падении IMOEX  к 2500 надо будет снова смотреть за ситуацией на рынке. Если будут большие объемы, и сентимент изменится в обратную сторону, буду там свой кеш в акции переводить. Если ситуация не поменяется там, то буду там закупаться все равно, но оставлю еще на случай дальнейшего падения.

В целом сентябрьский контракт выглядит шортовым, поэтому можно смело уходить в отпуск. А появляющиеся деньги с активов, зарплат — копить, на рынке пока, судя по всему, не время для покупок. А в середине сентября можно будет уже смотреть, что там по рынку. И либо ждать дальше, либо покупать. Там уже посмотрим. На днях еще будет несколько интересных новостей, от ЦБ про повышение ставки на ожидаемые 2%, от правительства про бюджет.

Так же, если вы помните, писал про рынок США, что ожидаю роста, но с середины августа – возможную просадку из-за смены президентов. Так вот это время наконец то пришло, я думаю, что если так оно и будет, то и для нашего рынка это еще одна из причин для слабости.

Впрочем, рынок может и продолжить рост, понятное дело, что предсказать будущее довольно сложно, и в пользу роста тоже есть факторы, но 80% рынка формируется роботами, а не фундаментальными трейдерами, а они похоже приготовились к походу за новой ликвидностью вниз.

А фундаментально мы находимся скорее в бычьем тренде. Текущий и форвардный P/E рынка = 4,7х. Это на 30% ниже среднеисторического (6,6х). Бизнес продолжает зарабатывать деньги. С 2021 года прибыль российских компаний выросла на 40%. Денежная масса выросла на 50%. Форвардная див. доходность IMOEX = 10%, что исторически является высоким значением. А мы даже не выросли до значений 2021 года, так что нам еще расти и расти. Из фундаментального негатива – ставка ЦБ, если он введет 20%, а потом например 25%, то рынок рухнет. Чисто теоретически мы должны держать в уме, что на рынке может быть сговор, что рынок хотят обвалить, чтобы потом те же банки по дешевке скупили акции, на деньги, которые они собрали от вкладчиков. Впрочем, если рынок упадет сильно, то вкладчики сами купят рынок, забрав деньги с депозитов. А вот большинство из тех кто наверху, сегодня постоянно вспоминают указ президента о том, что капитализацию фондового рынка надо удвоить. В таком случае валить рынок будет не камильфо. Так что пока все похоже скорее на продолжение коррекции.

Если моя аналитика понравилась, поставьте лайк, добавляйтесь в телеграм, там я глубже все бумаги разбираю, можете сами зайти и посмотреть, насколько подробно делаю анализ объемов например: https://t.me/+FFvA6Bz01ItiNGI6