Обзор рынка облигаций 20 - 24 мая

На российском рынке продолжают преобладать негативные факторы, вызванные возможным ужесточением монетарной политики Центрального банка РФ из-за пессимистической инфляционной статистики. Это может привести к повышению ключевой ставки на предстоящем заседании 7 июня. Индекс гособлигаций (RGBI) упал ниже отметки в 110 пунктов, достигнув минимального уровня с февраля 2022 года. В течение недели доходность всех облигаций федерального займа (ОФЗ) увеличилась на 50-75 базисных пунктов, что стало максимальным ростом за последний период. Минфин добавил на рыночный аукцион ОФЗ-26246, который привлек умеренный спрос и был размещен без премии к вторичному рынку. Сектор замещающих российских облигаций остается привлекательным для инвесторов.

Валютная пара USD/RUB достигла минимальных значений с начала года, спустившись ниже отметки в 90 руб./долл и закрыв неделю на уровне 89,53 руб./долл, что означает укрепление на 1,6% за неделю. Российскую валюту поддержал слабый доллар и налоговый период, завершающийся 28 мая 2024 года. 

На мировых рынках настроение у инвесторов ухудшилось, связано это с возможностью сохранения высоких процентных ставок в США и негативными перспективами по инфляции. Долговые бумаги еврозоны продемонстрировали увеличение доходности, и инвесторы ждут двух снижений ставки в этом году. Дальнейшее поведение доходности ценных бумаг остается неопределенным.

Цены на нефть упали более чем на 2% с последних максимумов недели и закрылись на уровне 82,09 долл./барр., достигнув нижней границы трехмесячного диапазона. Рост запасов нефти в США на 1,8 млн. баррелей в неделю, вопреки ожиданиям снижения на 3,2 млн. баррелей, указывает на возможное сокращение спроса на топливо на американском внутреннем рынке. Признаки замедления экономического роста Китая и сообщения о том, что Ирак не поддерживает продление сокращений добычи нефти на вторую половину 2024 года, также отрицательно сказались на ценах.

На фоне этих событий, ожидается сохранение волатильности на рынке облигаций как в России, так и за рубежом.

Рассмотрим российский долговой рынок на конкретных цифрах:

Средняя доходность ОФЗ в начале недели составляла 14,46%. Показатель увеличился к концу недели до 14,84%.

Средняя доходность ВДО в начале недели составляла 18,11%. Показатель изменился к концу недели и превысил отметку в 22%

Автор: Андриан Демкович, инвестиционный аналитик ИК «Диалот»