Блог им. optionanalyser

Хедж фонд vs Управляемый счет сравнение рисков Инвестора

Очевидно, что задача управления рисками для большинства Инвесторов является первичной по отношению к получению прибыли.
Как говаривала бабушка известного персонажа: «Что таки мине это будет стоить?» и только потом «Шо с того я буду иметь?».
Имхо, именно об этом дискутируют Евгения Случак и Nik107 в комментариях здесь.

Риск, например, можно оценить:
— количественно — изменение депозита на определенную величину или долю
— качественно — использование рискованных инструментов, например тех, для которых существуют только внебиржевые цены
Следовательно, защищаться Инвестору нужно от известных вещей:
— просадка депозита
— размещение в запрещенных инструментах и/или приведшее к нарушению ограничений (маржин/депозиту и т.д.)

Для решения первой задачи известно как минимум два «механизма»: Хедж фонд и Управляемые счета (счета Инвесторов присоединены к счету Управляющего в рамках одного Брокера схема).



Попытка их сравнить привела к следующим результатам:
таблица


Резюме:
1. Отношение к риску, имхо, в основном определяется первыми тремя строчками таблицы:
— где/у_кого/в_чьей_собственности деньги Инвестора? («Где деньги, Зин?»)
— существуют ли ограничения или это только контроль(а то и мониторинг) за деньгами Инвестора? Возможность не допущения риска(программный запрет у Брокера)
— срочность + полнота реагирования на возникновение риска вплоть до полного ограничения доступа Управляющего к средствам Инвестора
2. Остальные строчки могут быть как приятным дополнением, так и необходимостью Инвестору в чем либо разобраться.

Вопросы:
1. Здесь ссылки profit.ly и covestor.com на возможность расшарить счета зарубежных брокеров.
Какие встречались Вам ресурсы для этого и для каких брокеров/платформ?
2. Какие зарубежные брокеры, на каких платформах и условиях позволяют осуществлять Управление счетами Инвесторов (кроме IB/TWS и Dorman/CQG)?

PS: Буду рад дополнениям и корректировке взгляда со стороны профессионалов.

PPS: Имхо, есть еще интересная грань для анализа — это интересы и риски Управляющего.
Если смогу, попытаюсь сравнить позже или к.н. сподвигнется на такой анализ раньше — было бы интересно услышать мнения других.
Пока лишь отмечу, что, имхо, основными потребностями Управляющего во взаимоотношениях с Инвестором могут являться:
— макс. наличие денежных средств,
— мин. ответственность за их распоряжение(вкл. отсутствие риска собственными средствами) и
— макс. дистанцирование от клиента.
Т.е. «чтобы все было, за это ничего не было» + чтобы никто «мозг не выносил». И это понятные и, имхо, нормальные желания стороны бизнеса.
Евгения, заранее извиняюсь, но позволю себе трактовку Ваших слов про хф «она безопаснее с точки зрения коллективной защиты интересов каждой из сторон» исходя из этого предположения. Действительно, т.к. в основном хф создает Управляющий, то его интересы и удовлетворяются в большей степени. Имхо, это достаточно нормально — «кто первый встал, того и ...» ))) тот и устанавливает правила защиты своих интересов.
С др. стороны, если эти условия принимаются, значит, это кого-то устраивает.

PPS: Евгения, если продолжить тему развития бизнеса, то, имхо, консультирование + настройка политики безопасности Инвесторов на эккаунтах у разных брокеров может оказаться быстрым и прибыльным бизнесом. При ср. знании трейдером 7-8 платформ, АПИ знают для 2-3, а управление политиками безопасности вообще для одной-двух. Имхо, поле для бизнеса девственно чистое + возможность накопить уникальный разно-брокерный/платформенный опыт и знания.
★4
22 комментария
Я конечно плюсанул, но меня ужас как бесят ссылки на картинки вместо того чтобы вставить картинки в текст.

Это неуважение к читателю, я считаю
Тимофей Мартынов, отсутствие кнопки «репост», имхо, это не уважение к писателю.
Думаю, конструктивно было бы направить эмоции на созидание оной.
avatar
У Openecry есть такая возможность.
Счет инвестора может быть присоединен к другому трейдеру (управляющему). При этому у управляющего может быть много счетов, которые ему передали в управление. И их можно рулить через Allocation Block
avatar
Рустам TradeInWest.ru, можно подробнее о возможности контролировать/ограничивать риски после передачи счета в управление?
avatar
optionanalyser, инвестор (владелец счета) является полноправным владельцем счета и после передачи прав.
Право на ввод и вывод средств — только за ним. У него остается право закрывать позиции. Если инвестор решает прекратить сотрудничество, то присылается заявление на расторжение присоединения и после обработки управляющий больше не видит счет у себя в терминале.

Управляющий после присоединения счета может совершать только сделки по фин. активам, без права ввода и вывода денежных средств.
avatar
Рустам TradeInWest.ru, Вы вопрос поняли?
Он был НЕ о вводе/выводе средст, т.е. об управление счетом.

Он был об обеспечении безопасности во время торговли,
т.е. об установлении лимитов просадки, использования маржин и т.д. по конкретному счету данного Инвестора.
Эти механизмы есть?
avatar
optionanalyser, понял.
Нет, таких механизмов нет.
Для торговых операций упраляющий получает полный доступ к счету
avatar
Я буду давать комментарии по мере чтения и осознания написанного, ОК?

Во-первых по таблице: в хедж-фонде средства в собственности у фонда, акционерами которого являются инвесторы. Эти средства управляются Эдвайзером или УК строго в соответствии с Investment Management Agreement и меморандумлом фонда. За исполнением данных соглашений строго следит Администратор как «бухгалтер», «казначей» и «СБ» в одном лице. Т.е. нельзя писать что средства хедж-фонда в собственности у Администратора. С тем же успехом средства любой компании находятся в собственности финансового директора =) Средства и в том, и в другом случае принадлежат инвесторам, но форма владения и ликвидность разная.
avatar
Евгения Случак, де-юро — согласен с локацией собственности,
но де-факто — это как и в случае владения акцией ОАО — акционерам принадлежит лишь бумажка/запись у Реестродержателя.
На роад шоу Д.Солодина предстваитель Меридиан оч. точно и резко пресек эту тему — деньги принадлежат им, права — Инвесторам.
avatar
Управление своими рисками/доходностью в хедж-фонде возможно через покупку того или иного класса акций (A, B, C и т.п.). Через классы акций обычно устанавливается не только необходимый инвестору уровень ликвидности, но и размер плеч и некоторые другие моменты реализации стратегии под индивидуальные требования «риск/доходность» конкретного инвестора.
avatar
Евгения Случак, хороший важный момент — возможность покупки акций/паев (хф, надеюсь, имелось ввиду).
Введение разных классов паев как-то увеличивает стоимость управления хф?
avatar
optionanalyser, один из многих факторов, влияющих на стоимость услуг Администратора, но не ужас-ужас. На сколько сильно — многофакторная вещь, т.к. в основном учитывается количество операций в месяц и число инвесторов.
avatar
Про Публичность — размещение в Блумберге бесплатное (т.е. не понятно о какой стоимости идет речь), но надо понимать что размещают там только фонды =)
avatar
Евгения Случак, о той самой, что стоит участие в хф ))
avatar
optionanalyser, ок, просто обычно сравнивают прямые расходы =)
avatar
Хедж-фонд не может вести какую-либо иную деятельность кроме как прописанную в инвестиционном меморандуме. Деньги инвесторов в фонде и собственные деньги УК не пересекаются. Не очень понятен механизм, при котором риски бизнеса УК могут повлиять на фонд. Возможное банкротство УК прописано в документах, в этом случае активы обычно возвращаются инвесторам, фонд не несет ответственности по долгам УК.
avatar
Евгения Случак, имхо, тут в чистом виде риски третьей стороны.
В случае, когда УК представлена юр.лицом к рискам физ.лиц (которые никуда не деваются) добавляются риски юр. лица.

Вообще, повторюсь, было бы конечно оч. интересно посмотреть на подобные сравнения с др. сторон, в том числе выгод, надежностей и т.д.
М.б. в рамках продвижения своего бизнеса Вы сподвигнитесь на сей труд? )))
Или посоветуете где познакомиться с такими сравнениям?
Желательно, чтобы они были в виде таблиц как в этом посте.
avatar
optionanalyser, хорошая идея, можно попробовать
avatar
Евгения Случак, надеюсь, за участие в разработке мероприятий по продвижению Евр.-Финанс, обещанная вкусняшка увеличилась )))
«И вот этот поросеночек рос, рос… И выросла такая большая...» )))
avatar

теги блога optionanalyser

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн