ПИК или ФИГ – сегодня мы в этом разберёмся!

🇷🇺 ПИК (#PIKK): крупнейший девелопер в России, доля на рынке строительства ~ 5%.
ПИК занимается строительством муравейников жилой недвижки, в основном это хаты комфорт-класса.
Основные регионы присутствия конторы: Москва, Московская область и (уверенные пролетарии): Санкт-Петербург, Екатеринбург и т.д.
Главной плюшкой компании является то, что ПИК – подрядчик фонда реновации в Москве. Это позволяет компании зарабатывать дополнительные денежки на г сзаказах, что очень неплохо в нынешнее время.
Также ПИК занимается не только стройкой, но и управлением своих домиков, барыжит хатами на вторичке через собственный сайт, продаёт стройматериалы и занимается кучей других занимательных штук. Это позволяет диверсифицировать выручку.
Глянем сколько компания зашибает на своей бизухе:
Выручка:
2019: 280,6 млрд ₽
2020: 380,2 млрд ₽
2021: 487,8 млрд ₽
2022: -
(9м) 2023: 264,9 млрд ₽
Как можно заметить, лавэ с каждым годом растёт. Это связано с распуханием компании, которая увеличивает продажи квартир и расширяет географию присутствия.
Правда, за счёт существенного роста объёмов строительства жилья у конторы увеличивается чистый долг, который составляет сумасшедшие цифры – аж целых 199,3 млрд ₽. Если глянуть одним глазом в отчёт за 2019 год, то там можно увидеть, что долгов было на 57,3 млрд ₽. Т.е. долг распух почти в 4 раза.
Хомяк думает: рост долгов — это беспредел и мрак или всё-таки нормас? 🤔
Тут нужно учитывать особенность застройщиков: чтобы чё-нибудь построить, компании приходится брать деньги в долг у банка. Это сделано для защиты дольщиков: деньги покупателей жилья лежат на отдельном счёте у самого банка, который отгружает их застройщику, когда тот сдаст стройку. В общем, утром стулья (дома) – вечером деньги.
Получается, чем выше ключевая ставка, тем больше расходов у застройщиков на обслуживание долга. Это, конечно, плохо.
Следствием этого является отрицательный FCF, который составляет минус 187,6 млрд ₽. Т.е. прибыль вроде есть, но денежный поток – отрицательный.

t.me/+MPGaj8yUkWFhNmUy — сообщество разумных инвесторов.