Информация
Блог им. Stanislavski
Купил Яндекс в Евроклире
- 18 апреля 2024, 16:23
- |
[дорожная карта редомициляции описана в тг-канале Яндекса]
Купил на 6.6% от портфеля в Euroclear по 1625 руб. шт. через инфраструктуру Финам под идею редомициляции и справедливого «раздела» акций.
Для покупателей акций Yandex N.V. на МосБирже не вижу никаких рисков, более чем уверен там всё сконвертируют 1:1 в акции нового МКПАО «Яндекс».
Но у таких как я, купивших Yandex N.V. в Евроклире, присутствуют некоторые риски.
Вижу три сценария развития событий:
Положительный
Обмен акций Yandex N.V. на акции нового МКАО «Яндекс» c коэффициентом 1:1 или близким.
Есть некоторые намёки, что это самый вероятный сценарий.
Доходность может составить 80 – 100%.
Нейтральный
Обмен с менее справедливым коэффициентом, чем для купивших на МосБирже.
Такой обмен выглядит не совсем логичным, но вполне вероятным.
Также возможно снижение котировок из-за риска навеса продавцов из Евроклира. Хотя этот фактор может быть частично нивелирован возвратом налога на материальную выгоду (с 2024 г. не действует льгота на освобождения от НДФЛ на мат. выгоду в 2021–2023 гг., если инвестор приобрел бумагу с дисконтом более 20% от рыночной цены) – возможно, не все захотят продавать бумагу сразу, кто-то захочет подождать.
Доходность, в зависимости от коэффициента, будет меньше, чем в положительном сценарии.
Негативный
Выкуп по заниженной цене, возможное «зависание» акций в Евроклире на неопределённый срок. Но считаю такой сценарий маловероятным.
Здесь закладываю риск потери до 25-30% от инвестированной суммы.
Вывод
Детали выкупа/обмена до сих пор неизвестны, но эта история интересна своим хорошим соотношением риск/доходность.
Некоторую уверенность в сделке вселяет успешный переезд Тинькофф, акции которого, купленные во внешнем контуре, были автоматически конвертированы 1 к 1 в акции нового ТКС Холдинга, зарегистрированного на о. Русский во Владивостоке,
Так же есть позитивный опыт VK и HeadHunter, где российским инвесторам, покупавшим бумаги за рубежом был предложен равноценный обмен без потери экономической доли в бизнесе.
читать здесь: https://t.me/themarxcapital
Примерно как с Полиметаллом.
Почему кому-то что-то будет обменивать?
Останетесь акционерами Яндекс N.V.
Дюша Метелкин, cмею не согласиться, что кейс принципиально иной: подобный раздел бизнеса был успешно проведён компанией Софтлайн, где где ГДР адекватно поменяли на акции и процесс обмена ещё идёт.
Почему кому-то что-то будет обменивать?
Думаю, что на это косвенно указывает фактор, что сделка неоднократно переносилась, т.к. было очень сложно учесть интересы всех групп инвесторов (из внутреннего и внешнего контура) и компания прорабатывала варианты.
Добавлю, что в Яндексе прекрасно знают, что много резидентов покупали акции во внешнем контуре и отмена конвертации или справедливого обмена будет сильнейшим ударом по фондовому рынку РФ. Это не сочетается с текущим посланием к Федеральному Собранию, где Путин требует удваивать капитализацию.
Остаться акционером Yandex N.V. технически будет не возможно — после продажи и делистинга компания сменит название, вероятно на Yango — брэнд, под которым Яндекс продвигал свои сервисы в некоторых странах.
Здесь абсолютно новые люди заплатили немало денег за российские активы.
Разницу чувствуете?
Ну и Яндексу из Голландии, полагаю, глубоко плевать уже на российский фондовый рынок, а МКПАО Яндекс к обязательствам прежнего Яндекса отношения не имеет.
К тому же тем, кто покупал что-то связанное с Яндексом во внешнем контуре за треть цены, прекрасно были известны все риски.
k4p101, мысли пока такие:
https://smart-lab.ru/blog/1017361.php