ФРС

Штаты разместили 7 летние бонды на 29 миллиардов, под рекордно низкие ставки 1.347% это самое удачное размещение 7 леток за всю историю, тем самым побит рекорд от февраля 2009.

Спрос превысил предложение в 2,83 раза, при среднем значении в 2,81. Доля крупных банков составила 38,2%, среднее значение этого показателя составляет 39,6%. Внутренний спрос составил 17,6%, при среднем в 14,3%.

Ждем коррекции в США, ибо ни кто не верит в возобновление бычьего тренда

www.ustream.tv/channel/4944768

Первый вопрос насчет QE!

Бен
— Мы готовы использовать accomodation policy если экономические условия будут соответствовать

BERNANKE SAYS FED PREPARED TO TAKE MORE BALANCE SHEET ACTIONS
BERNANKE SAYS `THOSE TOOLS REMAIN ON THE TABLE

Почему вы не используете прямо сейчас меры количественого смягчения?
— мы не находимся под угрозой дефляции. МЫ не сделаем больше, т.к. делаем достаточно, чтобы поддержать экономику, если мы используем больше мер, мы потеряем доверие. это будет безуммно (Reckless)


что то мне подсказывает, что будет некоторый слив после 

Господа, Фед всегда говорит, что он примет меры. Когда будет необходимо… никакой конкретики и в этот раз! прогнозы достаточно hawkish 

• No chance Fed alone could offset “fiscal cliff” economy faces in early 2013 as taxes are set to be hiked dramatically absent any policy shifts by Congress
• Inflation above 2% target would erode Fed’s credibility
• Progress has been made in Europe; Cites firewall, Fiscal Compact, Greek deal

( Читать дальше )

• 3 Fed members expect first hike in 2012 (unchanged)
• 3 in 2013 (unchanged)
• 7 in 2014 (vs 5 prior)
• 4 in 2015 (unchanged)
• 0 in 2015 (vs prior 2)

Короче говоря, два члена ФРС поменяли свои взляды и ожидают первое повышение в 2014, а не в 2015

End of 2014 rate forecast

• 7 below 1% (prior 9)
• 3 between 1-2% (unchanged)
• 7 between 2-3% (prior 5)

к концу 2014 прогнозы по ставкам
7 членов — ниже 1% (ранее 9)
 
GDP:

• 2012 2.4-2.9% vs 2.2-2.7% prior
• 2013 2.7-3.1% vs 2.8-3.2% prior
• 2014 3.1%-3.6% vs 3.3-4.0% prior

прогнозы более ястребины чем раньше


Core PCE:

• 2012 1.9-2.0% vs 1.4-1.8% prior
• 2013 1.6-2.0% vs 1.4-2.0% prior
• 2014 1.8-2.0% vs 1.6-2.0%

Unemployment

• 2012 7.8-8.0% vs 8.2-8.5% prior
• 2013 7.3-7.7% vs 7.4-8.2% prior
• 2014 6.7-7.4 vs 6.7-7.6% prior

 

• ФРС оставила процентную ставку без изменений на уровне 0-0,25%
• Исключительно низкие процентные ставки гарантированы до по меньшей мере конца 2014 года
• Рынок труда улучшился в последние месяцы
• Уровень безработицы снизился, но остается повышенным
• Рынок жилья остается в депрессивном состоянии несмотря на улучшения
• Инфляционные ожидания остаются стабильными
• Инфляция немного подросла на ценах энергоносителей
• ФРС видит существенные риски замедления экономики
• Экономика расширяется умеренными темпами
• Рост будет умеренным, затем начнет постепенно подниматься
• ЛАКЕР: условия не предполагают сохранения ставок на исключительно низком уровне до 2014 года
• расходы домохозяйств продолжают расти 

Что дальше?
22:00 комитет по открытым рынкам (FOMC) опубликует прогнозы по экономике
22:15 Бен Бернанке проведет пресс-конференцию 

Что говорят экономисты?

• ФРС сохраняет статус кво
• Принципиально новой информации в заявлении немного
• 2 часть стейтмента оставили без изменений
• стейтмент можно рассматривать как более агрессивный (hawkish) 
• стейтмент полностью соответствует предыдущим заявлениям ФРС
• важно смотреть теперь на прогнозы и выступление Бернанке
• вывод из стейтмента — QE3 не рассматривается в данный момент
• рынок желал бы видеть упоминание о QE3 или о том, что будет после окончания операции Twist в конце июня
• Кто-то, напротив, говорит, что стейтмент более мягкий (dovish) чем предыдущий, но окончательные выводы надо делать после пресс-конференции Бернанке
• вряд ли это как-то вытолкнет EUR/USD из сформировавшегося диапазона

— процентная ставка сохранена на уровне 0-0,25%
— комитет проголосовал 9 против 1
— ФРС оставила дисконтную ставку на уровне 0,75%
— доллар торгуется без изменений
— экономика умеренно растет
— ситуация на рынке труда улучшилась, но безработица по-прежнему высокая
— инфляция выросла, что отражает цены на нефть и бензин
— рынок жилья остается подавленным
— долгосрочные инфляционные ожидания стабильные
— ФРС ожидает умеренного роста, его постепенного ускорения
— безработица постепенно снизится
— мировая финансовая напряженность по-прежнему представляет существенный риск
— рост цен на нефть, газ, как ожидается, будет временным
— инфляция будет находиться на целевом уровне или ниже
— ФРС будет сохранять крайне мягкую денежно-кредитную политику
— процентные ставки останутся исключительно низкими до конца 2014 г
— продолжим продлевать срок действия ценных бумаг
— намерены регулярно пересматривать объемы и состав активов
— расходы домохозяйств, инвестиции компаний выросли
— Лэкер против сохранения ставок крайне низкими

Для США эта неделя больших размещений (били + ноты). Календарь не обещает какого-либо дополнительного спроса на валюту Японии. Спрос на евро может упасть в среду. Относительно большие размещения Австралии попытаются, вероятно, помочь AUDу бороться с текущими невзгодами (погашение 27.04 и возможное понижение ставки 1.05). Вообще, в текущей ситуации, без сомнения, нельзя не учитывать влияния на рынок как грядущих заседаний Центробанков (ФРС – 25.04, Банка Японии – 27.04), так и календарного фактора надвигающихся праздников (Япония отдыхает в «золотую неделю» с 30.04 по 5.05, Астралия 25.04, Китай 30.04 – 1.05, а 1.05 День труда отмечают также Франция, Германия, Италия, Греция, Испания и Бразилия).
Календарь размещений и погашений — www.debtcalendar.net, уточняется и дополняется ежедневно.
 

 
После огромных (14 млрд) погашений австралийских бумаг 13.04 спрос на AUD, вероятно, будет восстанавливаться. Календарь размещений на этой неделе (прежде всего в первой половине) обещает поддержку валюты Японии. Для США после оплаты больших размещений прошлой недели (будут произведены 16.04) эта неделя будет спокойной.
Календарь размещений и погашений на весь апрель — www.debtcalendar.net





( Читать дальше )

На рынках есть много очевидного. Но здесь столько же и неочевидных вещей, каждая из которых ежедневно ставит новые вопросы. В течении прошедшей недели многие ждали внесения ясности в атмосферу вокруг QE3 от действующих членов FOMC. Но ничего особенного мы не услышали. Вкратце. В понедельник Бернанке сосредоточился на разговоре о законе Додда-Франка, о мерах защиты финансовой системы от потрясений и о регулировании теневого банкинга. Хорошие и интересные темы, но рынки ответов на ожидания не получили.


( Читать дальше )