ПАуэлл

Рыночные стратеги на редкость единодушны в скептицизме. Такие «зубры» Уолл-стрит, как Morgan Stanley, Goldman Sachs и Merrill Lynch, который стал частью Bank of America, не видят за счет чего рынок способен уйти выше озвученных «таргетов» на это год и пророчат в III кв. неприятности тем, кто «засидится» в акциях. В унисон с ними и крупнейший управляющими активами Blackrock, который предлагает нарастить долю кэша и гособлигаций за счет уменьшения «веса» акций.
Торговые переговоры США-Китай возобновятся на этой неделе по телефону, но в базовых сценариях уже никто не закладывает достижения «сделки». Скорее продолжительное «перемирие» с такими «уколами», как поставки оружия в «отбившийся» Тайвань. Ожидания сокращения Федрезервом ключевой ставки «уже в цене», да и они теперь находятся под вопросом после неожиданно сильного отчета по рынку труда. Хотя рынок, конечно, не верит, что есть что-то, что нарушит лелеемый им «хэппи-энд». Подобные мысли должен закрепить глава ФРС Пауэлл на слушаниях в Конгрессе в среду-четверг. После этого рынок сможет со спокойной душой переключить внимание на сезон квартальных отчетов, который также едва ли чем-то удивит приятным на фоне неоднозначной ситуации в экономике. Но рынок не думает сдаваться. Во всяком случае пока. 

( Читать дальше )

Джером Пауэлл, возможно, сейчас жалеет, что судьбой ему был уготован пост главы ФРС. После неожиданно сильной сводки данных с рынка труда за июнь при других обстоятельствах ему можно было бы отложить ожидаемое снижение ключевой ставки.Но после предыдущего заседания, когда он не стал отметать возможность смягчения сразу на 50 базисных пунктов, вкупе с другими «голубиными» сигналами очередной «разворот»,который с ним уже был после провального декабрьского заседания, будет чреват потерей доверия. Тем более, чтопрезидент Трамп вновь «беснуется» и всецело осознает, что без очередной порции критики о «ракете, если бы не ФРС» он не добьется желаемого от того, кого он может «уволить в любой момент». 

Рынок также считает, что Пауэлл не ослушается, но вот 

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

— Номинация Лагард на пост главы ЕЦБ

Выдвижение кандидатуры Лагард на пост главы ЕЦБ стало для рынков шоком, на всем протяжении гонки шансы Лагард варьировались от 1% до 5%, т.к. она является действующим главой МВФ и до окончания её срока работы на данном посту остается около полтора года, что делало её назначение крайне маловероятным.
СМИ сразу припомнили то, как высоко Лагард оценивала политику Драги, заявляла, что отрицательные ставки являются чистым благом для экономики и приветствовала запуск программ QE.
Отчеты МВФ этого года рекомендовали ЦБ мира отказаться от наличных денег для того, чтобы иметь возможность снижать ставки до любых отрицательных значений во времена рецессий и передавать бремя отрицательных ставок населению через девальвацию сбережений, тем самым позволяя банкам работать прибыльно.
В случае невозможности немедленного отказа от наличных денег МВФ рекомендует ЦБ ввести электронные деньги, которые будут автоматически обесцениваться при снижении ставок до отрицательных значений, при этом наличные деньги будут оцениваться с дисконтом к электронным деньгам.
Рыночные ожидания начали закладывать снижение депозитной ставки ЕЦБ на 0,20% с перезапуском программы QE, доходности ГКО Еврозоны рухнули, что привело к падению евро.

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Nonfarm Payrolls, 5 июля

Отчет по рынку труда за июнь станет важным аргументом для принятия решения ФРС по ставке на заседании 31 июля.
Рыночные ожидания на снижение ставки ФРС на 0,25% в июле составляют 100%, плохие нонфармы приведут к росту ожиданий на 0,50%, но однозначно сильный отчет по рынку труда может пошатнуть уверенность рынков в снижении ставки ФРС на июльском заседании, что приведет к вертикальному, хотя и вряд ли продолжительному, росту доллара.
ФРС не против снизить ставку, даже сразу на 0,50% и не закрывать дверь для последующих снижений, но им нужны веские аргументы, чтобы остановить поток обвинений в потакании желаниям Трампа и подержания роста пузыря на фондовом рынке.
Итог саммита G20 является позитивным для упреждающего снижения ставки ФРС, ибо фактического прорыва нет, пошлины останутся неизменными, что продолжит приводить к замедлению промышленности США, падение ISM промышленности ниже водораздела рецессии в 50 пунктов с публикацией 1 июля станет веским аргументом для ФРС, но именно рынок труда является прямым мандатом ФРС для запуска стимулов.

( Читать дальше )

26 июня 2019, 17:36 
Президент США Дональд Трамп вновь подверг критике Джерома Пауэлла, председателя Федеральной резервной системы, поставив ему в пример президента Европейского центрального банка Марио Драги. Он также сказал, что США больше не имеют равных условий с мировыми конкурентами.

В интервью Fox Business Network, опубликованном в среду, Трамп сказал: «Лучше бы у нас был Драги, а не наш глава ФРС». 

Трамп поочередно то критиковал, то хвалил действия Драги. Это отражает его узконаправленное внимание к краткосрочным событиям на валютных рынках, а также его опасения в отношении силы доллара США. Эти опасения указывают на уверенность Трампа в том, что мировая торговля – это игра с нулевым результатом, при которой выигрыш одной стороны получается за счет проигрыша другой.

В интервью Трамп вновь обратился к критике главы центрального банка США. 

«Он плохо делает свою работу, — добавил Трамп. – Он должен понизить процентные ставки, чтобы мы могли конкурировать с Китаем».

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Американский рынок акций сумел избежать проблем. Федрезерв и его президент Джером Пауэлл сделали все, чтобы Уолл-стрит был доволен. Снижение ставки в конце июля и на 25 базисных пунктов и даже на все 50, что глава ФРС не стал исключать, теперь никого не удивят. Остававшиеся в лагере скептиков инвестбанки переметнулись в лагерь тех, кто уже был уверен в переходе к более мягкой монетарной политике. Трамп, несмотря на сохраняющееся давление на Китай, позвонил «другу» Си и договорился о «продолжительной» встрече на саммите G20 в конце этой недели. Команды с обеих сторон уже возобновили переговоры. Чем не повод обновить рекордные максимумы, если на рынках сегодня далеко до эйфории? Почему бы и нет, ведь следующее заседание ФРС состоится лишь в конце июля. Если к тому же 

( Читать дальше )

Глава ФРС Пауэлл превзошел себяи поправил неудачную для себя статистику. Рынок его услышал. Такие зубры как UBS и Goldman Sachsпо итогам заседания признали неправоту и теперь ждут в этом году, как и все, понижения ключевой ставки.Трамп тоже доволен и рассчитывает, что Пауэлл не подведет и учтет пожелания рынка, который уже закладывает ожидания смягчения политики в июле сразу на 50 б. п. Слишком откровенен был глава ФРС (он не стал отрицать, что первый шаг может быть именно таким) и слишком резко изменили позицию его коллеги.

Согласно графику траектории ключевой процентной ставки «dot plots», 8 из 17 членов комитета ожидают ее снижения до конца года на 25 б. п., причем 7 из 8 – даже дважды.В сопроводительном комментарии уже не упоминается о «терпении»,вместо этого словао «растущих неопределенностях» и 

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

— Заседание ФРС

ФРС не стала опровергать уверенность рынков в скором снижении ставок.
Решение ФРС было голубиным, с одним исключением – на текущем этапе ФРС продолжила ссылаться на внешние риски, которые создают неопределенность для перспектив роста экономики США и могут привести к снижению ставок, без признания фактического замедления экономики США.
Т.е. на текущем этапе ФРС предпочла избрать тактику максимальной поддержки пузыря на фондовом рынке, удовлетворив желания Трампа.
Внешние риски не предполагают начала цикла снижения ставок ФРС, а лишь открывают дверь к упреждающему снижению ставок, ФРС явно рассчитывает, что при успешных итогах саммита G20 и разумной торговой политики Трампа сможет избежать возобновления цикла снижения ставок.

Ключевые моменты решения ФРС:
— Удаление характеристики «терпение» из «руководства вперед».
ФРС указала, что по-прежнему ожидает устойчивый рост экономики, сильный рынок труда с ростом инфляции, близкой к симметричной цели в 2,0%, но отметила, что неопределенность в отношении перспектив роста экономики США возросла.
В связи с этим ФРС внимательно следит за развитием ситуации и готова действовать в зависимости от обстоятельств.
Удаление характеристики «терпение» свидетельствует о готовности ФРС снизить ставки.

( Читать дальше )

По второй части заголовка => smart-lab.ru/blog/530839.php
Что говорят звезды о саммите G20 в Осаке 28-29 июня?

По первой, интрига больше...
Начну с того, что многоуважаемая Киттен здраво отметила факт: "… если Трамп и Си Цзиньпин сольются в едином порыве на саммите G20, то фондовый рынок уйдет на перехай и ФРС будет выглядеть глупо с обещанием о снижении ставки."

А с другой стороны, Джером для Трампа совсем не подарок: «Трамп не перестает избивать Пауэлла, в пятничном интервью Трамп заявил, что Пауэлл был его выбором, которым он недоволен и он ждал уже достаточно долго снижения ставок ФРС.»



Поскольку у астролога есть расклад вероятного итога G20, опубликованный еще в марте сего года, а также известна натальная карта Трампа, которая говорит, что он хуже беснующего фюрера, то логичным будет глянуть гороскоп Пауэлла, зажатого коллегиальной политикой ФРС и личным давлением президента.

( Читать дальше )