Сбербанк $SBER сейчас у всех на слуху, но менее чем полгода назад, разговоры были совсем другие. Но вернёмся в настоящее. Сейчас главный вопрос — размер будущих дивидендов Сбербанка, тем более что скоро (9 марта) будет отчет МСФО за 2022 год. По ожиданиям, чистая прибыль составит около 280 млрд рублей.

Исходя из старой дивидендной политики ( 50% от чистой прибыли группы по МСФО ) — расчётный дивиденд ~6 рублей на акцию за 2022 год.
Но этот вариант случится, если Минфин потерпит и не изменит дивидендную политику до 100% от прибыли (не забываем ключевой акционер — государство).

Если все будет как обычно, то дивиденд за 2022 год может быть 6,65 рублей, а за 2023 год 28,81 рублей на акцию. Если же Сбербанку нужно будет раскошелиться, то дивиденд за 2022 и 2023 год будет по ~ 21,05 рублей.

Причем, если платить придется 100% от прибыли, то половину из 42,1 рублей придется выплатить уже летом. А если смотреть по стандартной дивидендной политике, то во втором случае из 35,5 рублей меньшую часть сразу, остальное потом.

Для одних данная постановка вопроса покажется глупостью, так как валютная доходность исторически лучше себя показывала. Но для других это действительно актуально, так как неожиданное укрепление рубля в прошлом году оставило больше вопросов чем ответов.

Замещающие облигации, наиболее безопасный вариант в российской инфраструктуре создать рентный поток в недружественной валюте, если стоит такая задача. Пять, шесть и даже восемь процентов в долларах можно получать в валютных облигациях Газпрома без рисков блокировки.

Но есть нюансы…

На коротком промежутке времени (до трех лет) валютная переоценка может очень сильно «подъесть» прибыль, особенно в случае девальвации рубля. Другими словами, при покупке любого валютного инструмента на российской бирже фиксируется сумма покупки в рублях и для расчета налогов при продаже снова на рубли пересчитывается сумма вырученных средств. И если купоны будут сразу облагаться налогом, то с телом можно выйти на трехлетнюю льготу. Если продержать облигацию более трех лет, то налога с продажи или при погашении платить не придется. Конечно, если не измениться налоговый кодекс.

17 февраля Газпрому ( $GAZP ) исполнилось тридцать лет. Газ экспортировался из СССР с 60-х годов, но современный облик Газпром получил в 1993 году. От Советского Союза ему достались возможности экспорту газа в Европу.

В начале девяностых бизнес Газпрома был проще и менее диверсифицирован. Возможность развивать европейский рынок и перспективный европейский рынок предопределили развитие компании на ближайшее как минимум десятилетие.
Номинальная стоимость акций 5 рублей, но свободно купить на бирже бумаги стало возможно только в начале нулевых (хотя и раньше были варианты). В нулевых акции стоили менее 9 рублей на декабрь и повышение до 12 рублей в феврале связано было с открытием трубопровода «голубой поток».

Дальнейшее увеличение стоимости акций было связано с заключением долгосрочных контрактов и снятием ограничения на участие в уставном капитале иностранных инвесторов в 2005 году.

Тогда мы увидели рост акций до почти четырехсот рублей и кризис 2008 года дал хорошую возможность перезайти в акции, если бы не подписание между Газпромом и CNPC тридцатилетнего контракта по поставкам газа в Китай по трубопроводу Сила Сибири. В 2019 году основные работы были закончены, все приготовились к росту акций и даже пандемия не помешала бумагам вырасти в два раза.

Мой первый Индивидуальный Инвестиционный счет (ИИС) был открыт в 2015 году. В том году я не пополнял его (уже не помню почему), но затем регулярно вносил по 400 тыс. в год. Так как есть официальный доход пользовался вычетом типа А по максимальной планке (возврат 52000 рублей в год). 

Так бы продолжалось и дальше, но события начала 2022 года изменили отношение к ИИС. В марте (после распродажи американских акций, а затем и валюты) я закрыл ИИС и вывел с него все деньги. Сумма была приличная, биржа работала кое-как, в общем так было спокойнее…

Заплатить пришлось огромное количество налогов (за столько лет то…🤣). Но благо ошибки летом и осенью позволили скорректировать налоговую базу и привести все в порядок. 

Спустя чуть более месяца после закрытия ИИС, открыл новый счет и забросил на него 400 тыс., а потом задумался…. 

Конфискация золотовалютных резервов ЦБ и блокировка (заморозка) иностранных ценных бумаг российских держателей в европейских депозитариях стала большим шоком (испытанием) для многих из нас. Если и можно было привести какие-то аналогии из дореволюционной России, то можно сказать, что все это давно забытое прошлое и мир давно поменялся. Однако, если покопаться в истории (полезно иногда😉) можно выстроить четкую логическую цепочку и снять лишние ожидания по будущим событиям. 

Ребята с канала «Доказательное инвестирование» сняли два видеоролика на тему предыдущего опыта блокировки/конфискации активов иностранных граждан по их мнению недружественных стран или просто с недружественными намерениями. Ссылка на первый ролик, второй найдете на их канале. Общая длительность просмотра на весь материал меньше часа. 

В предыдущих статьях довольно подробно подвел к главному тезису торговли на бирже, описав работу, как «торговый хаос».

Кстати, в начале нулевых довольно много времени посвятил трудам Билла Вильямса (надо будет как-нибудь перечитать). И одним из тезисов личной психологии в инвестициях закрепил мысль в первой статье, что восприятие рынков должно быть цельным и наиболее безопасный путь к такому мироощущению — торговать все рынки в одном личном портфеле. 

Я не отрицаю возможность успешного концентрированного подхода на рынке акций или любом другом рынке. Однако, такие инвестиции требуют очень гибкого подхода сознания и скорее всего данному занятию примется посвятить сто процентов личного времени. Все конечно субъективно, но мое мнение такое… 

Зачем нужны деньги в портфеле инвестора? Многие эксперты не советуют иметь постоянную денежную позицию на счетах, ведь так много не заработаешь. Однако, последние годы не раз доказывали, что в плюсе как раз тот, у кого «остался ресурс» и есть возможность покупать подешевевшие акции и другие активы. Плюс необходима и диверсификация в этой части портфеля по валютам, а так же последующие ребалансировки. Так что дел хватает…  

Кто читает мои статьи и посты или смотрит видео, тот уже встречал материал, где я говорил о том, что любой инвестиционный инструмент (класс активов) необходимо рассматривать по трем критериям: доходность, ликвидность и надёжность. 

 Конечно, это не мое изобретение, но мы так часто забываем об этих важных вещах, что не грех и повторить… 

Подвох в том, что всеми нужными качествами ни один класс активов, к сожалению, не обладает. И именно поэтому приходится варить суп (или делать салат, кому как нравится😉) из разных ингредиентов. 

Много лет (начиная с 90-х годов) россияне сохраняли свои сбережения в долларах. Это было совершенно разумно, так как любая сырьевая экономика в мире рано или поздно девальвировала свою национальную валюту. 

Наступил 2022 год и доллар (а вместе с ним и евро, британский фунт, йена и швейцарский франк) стали «недружественными», а следовательно и опасными в хранении. 

Проблема девальвации никуда не ушла, а использовать привычные инструменты страшно. Да, сейчас убирают комиссии за хранение (или повышают лимиты), возвращают привычные комиссии за покупку/продажу валюты на бирже и это хорошо… Но как прежде все-таки уже не будет…. Когда практически у всех банков в стране SWIFT-переводы либо не работают, либо работают по конкретным банкам и валютам (точечно), нельзя говорить о том, что инфраструктура работает стабильно…

 Мои первые сделки были в 2000 году, в разное время использовал разные инструменты. Акции, фьючерсы, пифы все в совершенно иногда невообразимых комбинациях. В общем довольно продолжительное время понадобилось, чтобы снять «розовые очки» и мозги встали на место…. 

 Публично стал инвестировать с 2020 года, когда девятого марта начал публиковать свои сделки. Покупка портфеля американских акций и выстраивание дивидендной ренты в долларах планировалось на долгие годы, но политика вмешалась в планы и пришлось оперативно вносить изменения. Кстати, решение продать все иностранные ценные бумаги, считаю одним из самых правильных в прошлом году, так как инфраструктурные риски гораздо важнее любых других. Многие до сих пор ждут разблокировки, но за год ожидания уже многое изменилось…

 Меня и раньше больше тянуло к диверсификации, при всем понимании, что увеличение инвестиционных инструментов скорее снижают доходность, чем увеличивают. 2022 год все расставил на места и упорядочил. Возможно я никогда не смогу похвастаться, что сделал состояние на одной акции (хотя, очень бы хотелось это сделать на $SBER ). Однако, обладая уже приличным капиталом — основная задача его