я считаю самым простым :
1 способ – самый простой, рассчитанный на первичную оценку денежных потоков компании по фактическим данным:
FCF = Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности минус капитальные затраты (Capex)
2 способ – более сложный ,
FCF = EBITDA — налог на прибыль (Tax) — капитальные затраты (Capex) — изменения в оборотном капитале (NWC, Net working capital change)
3 способ используется для прогнозных целей:
FCF = EBIT*(1-tax) + амортизация — капитальные затраты — изменения в оборотном капитале
FCFE – это разновидность свободного денежного потока, который показывает сколько от FCF приходится на акционеров. Это значение достаточно условная оценка, поскольку акционеры получают лишь дивиденды.
Основное различие между FCFF и FCFE заключается в том, что из FCFF вычитается часть денег, принадлежавшая кредитором.
FCFE = FCF — проценты уплаченные — (долг погашенный за период — долг выпущенный за период)
Во-первых, их несколько бывает — свободный поток на собственный капитал, свободный поток на инвестированный капитал. Вас какой интересует? Во-вторых, нет строгих определений этих понятий. В-третьих, нет — напрямую его в отчетности нет, но его можно собрать на основе данных отчетности.
Михаил, хорошо я поставлю по другому вопрос, коэффицент P/FCF ,P-капитализация FCF- свободный денежный поток, вопрос где этот свободный денежный поток смотреть?
Дмитрий Широков, нигде — нет такой строки в отчетности. Его можно посчитать, но методик расчета куча — каждая контора считает по своему. Я обычно рекомендую читать Дамодарана. Лучше книжку про оценку активов, но можно и какую-нибудь из его презентаций — вот вроде про это http://people.stern.nyu.edu/adamodar/pdfiles/eqnotes/vebitda.pdf, но без книжки сложно понять важные детали.
Так и называется — cash flow statement. Дополняет Balance Sheet & Income statement и является частью обязательной финансовой отчетности компании в США с 1987 или 88-го года (GAAP).
В отчетности (о движении денежных средств) нужно найти только операционный денежный поток OCF, а FCF- свободный денежный поток нужно только рассчитывать из другой отчетности.
Дмитрий, Sergey почти прав, потому что в составе финансовых операций отражается распределение прибыли между акционерами, а также отражается уплата процентов на заемные средства. Поэтому FCF можно определить как изменение остатка денежных средств за период с корректировкой на расходы по уплате процентов и дивидендов.
Стандарты CFA определяют следующий порядок расчета FCF:
38. Свободный денежный поток на собственный капитал (Free cash flow to equity – FCFE).
где Cash flow from operating activities – денежный поток от операционной деятельности, Investment in fixed capital – инвестиции в основные средства, Net borrowing – чистые заимствования.
где Net income - чистая прибыль, Depreciation – амортизация, Net working capital – чистый оборотный капитал.
где Current assets – оборотные активы, Current liabilities – краткосрочные обязательства.
39. Свободный денежный поток на фирму(Free cash flow to the firm – FCFF).
где Cash flow from operating activities – денежный поток от операционной деятельности, где Interest expense – проценты к уплате, Tax rate – ставка налогообложения, Investment in fixed capital – инвестиции в основные средства.
я считаю самым простым :
1 способ – самый простой, рассчитанный на первичную оценку денежных потоков компании по фактическим данным:
FCF = Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности минус капитальные затраты (Capex)
2 способ – более сложный ,
FCF = EBITDA — налог на прибыль (Tax) — капитальные затраты (Capex) — изменения в оборотном капитале (NWC, Net working capital change)
3 способ используется для прогнозных целей:
FCF = EBIT*(1-tax) + амортизация — капитальные затраты — изменения в оборотном капитале
FCFE – это разновидность свободного денежного потока, который показывает сколько от FCF приходится на акционеров. Это значение достаточно условная оценка, поскольку акционеры получают лишь дивиденды.
Основное различие между FCFF и FCFE заключается в том, что из FCFF вычитается часть денег, принадлежавшая кредитором.
FCFE = FCF — проценты уплаченные — (долг погашенный за период — долг выпущенный за период)
Иногда в презентации его указывают.
А так обычно самому надо считать
Стандарты CFA определяют следующий порядок расчета FCF:
38. Свободный денежный поток на собственный капитал (Free cash flow to equity – FCFE).
где Cash flow from operating activities – денежный поток от операционной деятельности, Investment in fixed capital – инвестиции в основные средства, Net borrowing – чистые заимствования.
где Net income - чистая прибыль, Depreciation – амортизация, Net working capital – чистый оборотный капитал.
где Current assets – оборотные активы, Current liabilities – краткосрочные обязательства.
39. Свободный денежный поток на фирму(Free cash flow to the firm – FCFF).
где Cash flow from operating activities – денежный поток от операционной деятельности, где Interest expense – проценты к уплате, Tax rate – ставка налогообложения, Investment in fixed capital – инвестиции в основные средства.
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять ответы.
Залогиниться
Зарегистрироваться