Все очевидно бывает только задним числом, когда на истории можно сказать «тут 100% надо было покупать (продавать)». Сильно сложнее распознать правильные действия в настоящем моменте. Предлагаю рассмотреть несколько ключевых факторов в текущей ситуации, на которые можно опереться при принятии решений.
Монетарная политика. ФРС вероятно понизит ставку на 25бп в этом году, рынок закладывает 50, но судя по последней статистике, этот сценарий менее вероятен. ЕЦБ готова вновь включить станок, а Япония его даже не выключала. Все это приводит к тому, что сейчас в системе находится долговых инструментов на более чем 13 триллионов$ с отрицательной доходностью, и, судя по монетарной политике, этот объем продолжит расти:
Чтобы понять, насколько это много, стоит сравнить этот объем со всем рынком бондов инвестиционного рейтинга. Так вот, текущие уровни являются рекордными, и долг с отрицательной доходностью занимает 24% от всего рынка investment grade:
Авто-репост. Читать в блоге >>>
График S&P 500 показывает, что процент его участников, достигших новых 52-недельных максимумов, зарегистрировал последовательность более низких максимумов относительно самого индекса за последний месяц. Эта конкретная мера показывает, что восходящий импульс уменьшается. Вчера вечером Daily Sentiment Index (trade-futures.com) вырос до 88% быков S & P 500 и 90% быков NASDAQ. 3 июня, в день начала ралли на фондовом рынке, индекс NASDAQ DSI составил 9%, поэтому настроения инвесторов на данном этапе полностью противоположны.
Недельный график транспортного индекса показывает структуру всего бычьего рынка с марта 2009 года. Как видно, сформировался пятиволновой импульс из учебника. Паттерн помечен I-II-III-IV-V, где также можно увидеть подволны волны III. Согласно теории, трехволновая коррекция в противоположном направлении следует за каждым импульсом. И действительно, во второй половине 2018 года произошел резкий трехволновой откат с 11 624 до 8637. Проблема в том, что это падение слишком мелкое по сравнению с предыдущим импульсом. Следовательно, это должно быть только частью большей коррекции, которая все еще разворачивается. Согласно этому сценарию, продажа к 8637 в декабре 2018 была волной W более крупного двойного зигзага W-X-Y. Восстановление до 11 148 должно быть волной X, которая также состоит только из трех волн. Если этот подсчет правильный, волна Y вниз к ~ 7000, возможно, сопровождаемая рецессией, является недостающим фрагментом головоломки.
