ПИФы

Московская биржа проведет биржевое размещение паев закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ) «Самолет. Инвестиции в недвижимость» (XHOUSE) под управлением УК «Контрада Капитал».

Размещение паев с использованием биржевой инфраструктуры значительно упростит для широкого круга инвесторов процедуру приобретения долей фонда и позволит управляющей компании увеличить круг своих клиентов.

ЗПИФ инвестирует в готовую жилую недвижимость – квартиры и апартаменты в жилых комплексах девелопера ГК «Самолет». Текущая стоимость активов фонда составляет 3 млрд рублей, портфель включает более 200 расположенных в Москве лотов общей площадью 10 тыс. кв. м. Доходы фонда формируются за счет средств, поступающих от сдачи жилья в аренду и его продажи.

Сбор заявок на приобретение паев фонда продлится с 16 по 29 апреля 2025 года включительно. Паи доступны неквалифицированным инвесторам. Подать заявку можно через брокера.

ЗПИФ «Самолет. Инвестиции в недвижимость» был включен в листинг Московской биржи и допущен к торгам 27 декабря 2024 года.https://www.moex.com/n89543?nt=0

 
Активные фонды в России — это как дорогой фитнес-тренер, который сам не может отжаться. 💸 Они берут деньги за «управление», но 80% из них годами не могут обыграть даже скромный IMOEX. Почему инвесторы до сих пор кормят эту систему? Давайте разберёмся за чашкой чая. ☕️

📉 Цифры не врут: фонды сливают
С 2020 по 2025 год только 18 из 56 активных фондов смогли обогнать индекс Московской биржи. Остальные 38 — стабильно теряли деньги клиентов. При этом сам IMOEX рос на жалкие 7,1% в год, не покрывая даже инфляцию (8–9,5%). То есть среднестатистический вкладчик в активный фонд не просто не заработал — он стал беднее.

🤡 «Диверсификация» по-русски: 46% портфеля — 4 компании
Главная проблема нашего рынка — он крошечный и гиперконцентрированный. Почти половина индекса — это Газпром, Сбер, Лукойл и Яндекс. Если они падают, падает всё. Добавьте сюда 47% нефтегаза, который скачет от санкций и налогов, — и получите «русскую рулетку» вместо инвестиций.

Ресурс Money.US-News опубликовал обзор «6 лучших оборонных ETF на 2025 год» Напомним, акции оборонной промышленности неплохо подросли в начале апреля после сообщений о том, что Белый дом направит 1 триллион долларов (против 951 миллиард долларов расходов на оборону в 2025 финансовом году)  в оборонный бюджет США на 2026 год.

Итак, в числе лидеров US-News перечисляет:

     Как поступит трейдер-лентяй, если ему предложить заняться фундаментальным анализом? Он будет искать самую простую закономерность в этом деле. И чудное искусство курвафитинга подскажет ему, что у Вселенной есть одно волшебное место: ПИФы акций на букву А явно лучше всех остальных. Судите сами: Аленка, Арсагера, Апрель, Арикапитал, Альфа-капитал…


     Почему — бог весть. Наверное, потому что первая буква алфавита. Да кто мы такие, чтобы спорить со Вселенной? Как говорится, «заткнись и считай». Я еще несколько лет назад, помню, писал про эту магию букв. Все, можно было пойти составлять портфель на букву А.


     «Ты серьезно или с ума сошел?» — сойдутся тут, наверное, в едином вопросе количественные и фундаментальные аналитики. Будем же горды, что объединили вечных противников.


     … Ладно, ладно, шучу. Но вот прошло время. Апифы, назовем их так, рвут, мечут и несут альфу себе и людям. Простая и тупая инвестиция в них опередила бы, наверное, 90% участников торгов, если не более.

ETF устойчиво ассоциируются с индексным пассивным инвестированием. Когда задача фонда повторять по составу некий индекс. Будь то широкий индекс SP500 или какой-то узкий отраслевой (например, индекс компаний золотодобытчиков).

Вместе с тем, в последние годы оболочка ETF (Exchange traded Fund) все чаще стала использоваться для запуска активно управляемых портфелей. Т.е. это классические стратегии доверительного управления в виде торгуемого фонда.

✅Покупать такие продукты клиентам проще, комиссии внутри, как правило ниже, чем в классический стратегиях ДУ. Плюс, формат ETF интересен с точки зрения налогов (сделки происходят внутри фонда и не создают налоговой базы пока фонд не продан)

До недавнего времени подобные продукты существовали лишь в виде традиционных паевых фондов, которые не торгуются на бирже, и продать или купить их можно только через банк/управляющую компанию.

ETF еще больше продолжают отъедать долю у паевых фондов. Ведь если теперь в аналогичные стратегии можно зайти с меньшими издержками и проще, выбор кажется почти очевиден.

«Мы планируем запустить ОПИФ на HFT-торговлю (открытий паевой инвестиционный фонд на высокочастотный трейдинг — High Frequency Trading) во втором квартале 2025 года», — рассказал директор по продуктовому развитию УК «Финам Менеджмент» Евгений Цыбульский.

Джон Богл , легендарный американский инвестор и предприниматель, прославившийся популяризацией основ современного инвестирования в акции — индексных фондов — однажды сказал: «Не ищите иголку в стоге сена. Просто купите стог сена!»

Когда миллионы людей последовали его совету, отказавшись от своего эго и идеи выбора отдельных победителей на фондовом рынке, триллионы долларов потекли в недорогие индексные фонды и ETF. И на этой неделе крупнейшим из них теперь является VOO , S&P 500 ETF, предоставляемый Vanguard — фирмой, основанной самим Боглом в 1975 году.

SPY стартовал с 17-летней форой, но недорогой трекер S&P 500 от Vanguard теперь возглавляет рейтинги ETF благодаря легиону преданных фанатов… и их 632 миллиардам долларов.

ETF стали невероятно популярными, предлагая розничным и институциональным инвесторам возможность инвестировать в сотни крупнейших и самых инновационных компаний Америки через одну чистую, торгуемую ценную бумагу. Но VOO едва ли был первым на сцене, начав только в 2010 году — так как же он взлетел на вершину рейтинга? В конце концов, и SPY, и VOO нацелены на одно и то же: отслеживать показатели индекса S&P 500.

Структура активов и доходов фонда

• 78,8% активов — недвижимость
• 20,7% — денежные средства на депозитах
• 0,5% — дебиторская задолженность

• 58,4% всех денег принесли арендные платежи по недвижимости
• 29% — проценты по депозитам;
• 12,5% — прочие доходы.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) будут вправе поменять свой статус с «квального» на «неквальный» в случае соответствия определенным условиям. Они прописаны в проекте указания Банка России, который опубликован для общественного обсуждения.

Такая возможность появится с 1 марта 2026 года и будет актуальна прежде всего для тех фондов, которые были ориентированы на более рискованные активы лишь на начальном этапе.

Чтобы пройти переквалификацию, управляющей компании, в частности, необходимо будет внести изменения в правила доверительного управления о том, что теперь паи доступны для неквалифицированных инвесторов, а также адаптировать под новых пайщиков состав и структуру фонда. К моменту направления на регистрацию в Банк России документов, включая скорректированные правила, все паи должны быть оплачены в полном объеме, в отношении самого ПИФ не должно быть никаких ограничений и оснований для его прекращения.

⚡️Впервые за всё время ведения блога, открыто показываю свои позиции по всем БПИФам (биржевым фондам). Много раз получал в комментариях просьбы подробнее рассказать о своих вложениях в индексные фонды, и вот публикую полную статистику, всё до копейки.

Подписывайтесь на мой телеграм, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

Сразу к делу! Демонстрирую все свои текущие позиции по фондам, которые у меня раскиданы по 4-м брокерам (так исторически сложилось).

Фонды на брокерском счете в Сбере:

Фонды на брокерском счете в ВТБ:

На отрезке 2020-2025 оказалось, что лишь 18 из 56 ориентированных на российский рынок ПИФов превзошли в доходности IMOEX.

Среднегодовой рост индекса при этом составил скромные 7.1% (CAGR), это динамика на уровне инфляции (8.4%). То есть большинство активно управляемых фондов в РФ не только индексу проигрывают, но и даже инфляцию не обгоняют. Конечно это связано с тем, что на текущую 5-летку пришлось сразу 3 сложных года, но из песни слов не выкинешь. 

При этом в отличие от рынка США, индекс Мосбиржи обогнать сравнительно несложно. Давайте разберемся почему это так: 

1️⃣    Сравнительно слабая диверсификация

Если посмотреть на состав и доли компаний, то видим:

🔵 На 4 компании приходится 46% активов;

🔵 3 из 4 крупнейших эмитентов – это нефтегаз и 47% активов приходится на эту отрасль. Только Газпром уже очень серьезно снизил доходность индекса. 

Поэтому базовый рецепт обгона индекса — снижение доли нефтегаза и сырьевых компаний. Например следующие отрасли показали более солидный рост: 

Биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) — это разновидность паевого инвестиционного фонда (ПИФ), форма коллективных инвестиций, когда средства инвесторов объединяются в общий портфель и вкладываются в определенные активы (акции, облигации, валюту). В зависимости от структуры портфеля большинство БПИФ сконцентрированы на фондовых индексах. Это означает, что их портфель в значительной степени повторяет состав выбранного в качестве ориентира индекса, рассказал «Известиям» 27 января партнер Capital Lab Евгений Шатов.

Президент РФ Владимир Путин подписал закон об оптимизации закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) с паями для квалифицированных инвесторов. Закон направлен на повышение эффективности указанного инвестиционного механизма. Документ опубликован на официальном портале правовой информации.

До настоящего момента закрытые инвестиционные паевые фонды характеризовались сложностью и высокой «зарегулированностью», вызванной их спецификой как одного из видов инструментов коллективного инвестирования. Подписанная Путиным редакция закона закрепляет возможность определения в правилах доверительного управления инвестиционных паев разных классов. Более того, отныне можно «переквалифицировать» фонды для квалифицированных инвесторов в фонды для неквалифицированных инвесторов. Также вводятся специальные требования к перечню объектов инвестирования для фондов, правилами доверительного управления которых предусматривается извлечение дохода от пользования имуществом, составляющим активы такого фонда. Увеличиваются предельные сроки существования фонда.