комментарии zzznth на форуме

Русагро: продавать нельзя покупать

Операционный отчет за 3й квартал заставляет много о чем задуматься.

I) Раньше в операционных отчетах указывалась динамика объемов реализации и цен на продукцию. В этом отчете цены отсутствуют. Уже очень тревожный фактор... Но попробуем продраться...

II) Посмотрим посегментно.
Ключевой масложировой сегмент (за 1П он дал чуть более половины выручки и чуть менее половины прибыли и ебитды).
Выручка упала на 5% к прошлому кварталу. Однако, в целом, упали и объемы. Причем изменение объемов крайне разнонаправленное — так что в прибыли и ебитде может быть как плюс так и минус. Самое сильное падение — в объемах реализации шрота (-26%), это связано с падением производства сырого масла -27%. 

Приэтом реализация растительного масла и пром жиров например в солидном плюсе. Впрочем, тут необходимо сказать об одной особенности. 3й квартал как раз время перехода со старого урожая на новый. И производство и объемы реализации в 3-м квартале обычно чуть ниже. На данный момент я не могу уверенно сказать, вызывают ли данные падения объемов опасения. Однако, стоит вспомнить об экспортной пошлине на масло, которая заработала с сентября (треть квартала). 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК, погрешность расчета дивидендов от 13 октября 2021 составила 80%
Всем привет, сегодня 25-го октября былы опубликован финансовая отчетность по МСФО за 3-й квартал и можно сравнить с теми попытками рассчитать фин. показатели по операционным показателям от 13-го октября с учетом желания руководства компании попасть в индекс MSCI Russia

Расчет фин. показатели за 3-й квартал 2021  от 13-го октября

• Q3`21 Выручка — $2918 млн (2761*1057)
• Q3`21 EBITDA на тонну = $418,5
• Q3`21 EBITDA — $1291 млн. (2918-(3390-340)*533,5/1000)
• Q3`21 FCF — $750 млн увеличение на 19% кв/кв (EBITDA-Изменение ЧОК-CAPEX-Налоги = 1291-100-220-221)
• Q3`21 Дивиденд — 4,80 руб. уменьшение на 18% без компенсации сверх капекса (750*71,5/11174,33) или 6,7% за квартал при 71 руб. за акцию

Сравним фактические показатели с расчетными

• Q3`21 Выручка — погрешность 3,7% (2918/3031*100)
• Q3`21 EBITDA на тонну — погрешность 3,3% (418,5/405*100)
• Q3`21 EBITDA - погрешность 11,6% (1291/1157*100)
• Q3`21 FCF  погрешность 83% (750/409)
• Q3`21 Дивиденд — 80% (4,80/2,663)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Константин Лебедев, респект за такое сравнение

вот мой прогноз по дивам конкретно сар нпз в 20-м году. а ваши предыдущие прогнозы можно где-то посмотреть?
zzznth,

на данной ветке есть мой прогноз по дивам за 2020г.
поищи, если интересно.
с точностью до 5 рублей спрогнозировал.

Марэк, чот нету нигде..
по крайней мере под этим ником

Марэк, плановый ремонт на то и плановый, что как-то сильно его перенести нельзя :)
или вы думаете они от нечего делать все ремонтируют, а вовсе не потому что технология так устроена и какие-то детали имеют ограниченный срок службы? :))
zzznth,

1. где указано, что он плановый? ссылки, приказы, указы?
2. предыдущий ремонт который был 2 года назад (точно не помню) занял по времени 2 недели
3. не надо сравнивать ремонт в 2019г, когда в России была ж… па, и текущую ситуацию, когда цены и спрос на топливо выросли в разы.
4. если даже учесть проведение ремонта, то прибыль за 2021г составит порядка 4,7 млрд руб, т.е. дивы на преф 1889 руб.

как-то так

Марэк, ремонт стандартно проводится раз в два года.
да, компания не особо заботится о частных инвесторах и информации дает с гулькин нос. но если нет никаких инсайдов или доп информации, то считать что ремонта не будет — это исключетельно ваше wishful thinking

предыдущий ремонт который был 2 года назад (точно не помню) занял по времени 2 недели

уж не знаю сколько он по факту длился, но квартальная выручка (в квартале с ремонтом) упала во сколько там в три раза? или в 2.5 ?
не дурно так для простоя в 2 недели из 14
В 17-м году ситуация кстати аналогичная

не надо сравнивать ремонт в 2019г, когда в России была ж… па, и текущую ситуацию, когда цены и спрос на топливо выросли в разы.

во-первых не в разы. во-вторых: еще раз руководство по-вашему настолько тупое не понимает, что лучше работать, чем ремонтироваться? если происходят такие ремонты, значит наверное у них есть технологические причины.

если даже учесть проведение ремонта, то прибыль за 2021г составит порядка 4,7 млрд руб, т.е. дивы на преф 1889 руб.

это как-то слишком оптимистично

p.s. smart-lab.ru/forum/KRKN/page49/#comment11753634 вот мой прогноз по дивам конкретно сар нпз в 20-м году. а ваши предыдущие прогнозы можно где-то посмотреть?

Марэк, а про ремонт не забыли? :)))))
zzznth,

ремонт дело такое — его могут провести, а могут и не провести.

Марэк, плановый ремонт на то и плановый, что как-то сильно его перенести нельзя :)
или вы думаете они от нечего делать все ремонтируют, а вовсе не потому что технология так устроена и какие-то детали имеют ограниченный срок службы? :)))

Прогноз:
Прогнозная прибыль 2021г: 6,900 млрд руб.
На дивы по преф направляют сторго 10% от годовой прибыли.
690 млн руб: 249 337 привилегированных акций = Дивы 2767 руб/акция преф.

Марэк, а про ремонт не забыли? :)))))

Что не бьется с отчетом за 1 полугодие 2021

Crossmen, рсбу и не обязан с мсфо биться

пишет
t.me/PravdaInvest/953

📊ФосАгро и Акрон: повторят ли судьбу металлургов?

📌Президент России Владимир Путин поручил правительству представить меры по сдерживанию роста цен на продовольствие в связи с ситуацией на энергорынке в Европе.

По словам президента нужно не только проанализировать то, что будет происходить в ближайшее время, но нужно и представить комплекс мер, которые бы обеспечили интересы наших сельхозпроизводителей и сдерживали бы рост цен на продовольствие.

🔹Формулировка интересна тем, что разговор идет про соблюдение интересов сельхозпроизводителей, а это значит, что для бумаг производителей удобрений ( Фосагро, Акрон) для нужд сельскохозяйственного сектора могут быть неприятные сюрпризы, по аналогии с введением пошлин в секторе металлургии.

🔹Пока котировки Фосагро и Акрона не сильно отреагировали на заявление, наблюдается небольшая коррекция от достигнутых в середине недели исторических максимумов, однако в ожидании какой-либо ясности по данному вопросу и по мере поступления новостей, давление на котировки может усилиться.

🗣Мы считаем, что, в конечном счете, крупные игроки на рынке удобрений смогут найти оптимальный вариант с правительством в вопросе сдерживания цен и полагаем, что в случае фиксации прибыли участниками, негативная реакция в бумагах может оказаться краткосрочной.

Роман Ранний, вообще тут принципиально разная ситуация как по мне

химики зафиксили цены. и в принципе могут это хоть еще на год продлить — интеграция в сырье высокая, доля рос сбыта небольшая (20-25%).
а вот рост цен на сталь приводит к проблемам во всей стране: от госзаказов (оборон- в том числе), до роста себестоимости недвиги и капексов всех предприятий

А вот кстати интересно: на общем корректозе может ведь сильно улететь

Новак: в Европе закрылось 40-50% аммиачных мощностей

Новак: в Европе закрылось 40-50% аммиачных мощностей

У кого какие мысли по дивам за 3к2021? У меня получилось 3.03 рубля((
P.S. я не в позиции

Serj90, а какой смысл за 3к смотреть?
В этом году выплат пока не было, так что если будут, то за 9м
А там за 1п уже прибыли накапало 6р вроде на бумагу
Пэйаут мы не знаем, но если останется 100%, то вполне солидно будет

Для начинающих на рынке: Сургутнефтегаз АП — момент хороший

Сургутнефтегаз АП.
Наиболее правильно в чате канала высказался Дмитрий, который сказал, что Сургут дает возможность нам закупиться прев.акциями. Обратите внимание как хорошо удержан уровень. Это, однозначно, хорошая точка входа. Что касается меня, я делаю ставку все-таки на обыкновенные бумаги, по причине их большей волатильности. Но кому интересны АП, вот, пожалуйста, момент интересный.

 

А для начинающих хороший пример работы уровня.



Александр Перфилов, автор телеграм-канала «Взгляд на рынок»

мой канал для того, чтобы все на рынке делать вовремя.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Александр Перфилов, префы или привилегированные акции. Для того, чтобы вести канал разве профессиональные термины не показатель вдумчивости автора?

der_trei, да какая разница! :))))
великим аналитикам знания не нужны :)))

из плюсов: в 3м квартале 21го увеличились обороты. это хороший плюс перед ремонтом

для понимания: 4кв19
выручка 1.42 ярда
себестоимость 3,23 ярда

выручка, скорее всего, будет меньше (по году пока так и происходит), а себестоимость больше
условно +1,4-3,5 = 2.1 ярдов убытка. прочие расходы (административные) + проценты еще -200м.
но надо учесть «экономию» на налог на прибыль итоговый результат 0,8*2.3=1.84 ярдов убытка за квартал
или же 3.7 ярдов ЧП за год — где-то 1500 р

Так. Вот чтоб не было инсинуаций еще раз пересчитаю

Посмотрим на ремонтные года:
2019й: ЧП (1 полугодие) 4.27 ярда // ЧП (год) 4.4 ярда
2017й: ЧП (1 полугодие) 2.53 ярда // ЧП (год) 2.58 ярда
Таким образом, ЧП за год в ремонтный год на 2-3% больше ЧП за полугодие.

Подход простой: грубая оценка. Прогнозная чистая прибыль 1П21 3.5 ярда, чистая прибыль за 21й год тоже 3.5 ярда — соответствует диву в 1405 р (разумеется речь только про префы)

Подход посложнее: спрогнозирую основные статьи отчета
выручка за 21й год 13.4-13.9 ярдов
В себестоимости продаж рассмотрю два сценария оптимистичный и пессимистичный: 7.9 и 8.6 ярдов
Валовая прибыль в итоге 5.05-5.75 ярдов.
Коммерческие и административные расходы 0.55 ярда
Итого прибыль от продаж 4.5-5.2 ярда

Проценты — мелочь, а вот проч расходы всегда проч доходы опережают где-то на 100 лямов, итого:
Доналоговая прибыль 4.4-5.1 ярд
Итого: чистая прибыль 3.4-4.0 ярда
Дивиденд: 1365 (пессимистичный сценарий), 1600 — оптимистичный

P.S. Мне совершенно непонятно резкое сокращение себестоимости продаж по 20му году. Возможно, часть закупок перенесли на последующие периоды… Так что я бы еще сверхпессимистичный сценарий бы добавил: себестоимость как 9,5 ярдов. Что приведет к дивам порядка 1100р

Вероятности оцениваю примерно так:
прогнозный див за 2021 = 1100р — 10%
прогнозный див за 2021 = 1365р — 70%
прогнозный див за 2021 = 1600р — 20%

P.P.S. Пока совсем не вижу как может быть 1800 кроме как сказок шадрина

zzznth, по выходу РСБУ за 2й квартал можно подкорректировать суммы в небольшой плюс, но по (возможно) негативным новостям о дорогой закупке высокооктановых присадок чуток поднять вероятность негативного сценария

прогнозный див за 2021 = 1200р — 25%
прогнозный див за 2021 = 1450р — 50%
прогнозный див за 2021 = 1700р — 25%
Вот красивый Гаусс :)

P.S. По «простой» модели как раз и выйдет 1450, совпадает с матожиданием более сложной модели
P.P.S. Третий квартал скажет чуть больше, но, опять же, вся неопределенность сидит в 4-м квартале, то есть узнаем уже по факту. А там и увеличение себестоимости и уменьшение поквартальной выручки из-за простоев.

zzznth, надо смотреть детальнее, но 3й квартал неожиданно лучше ожиданий.
если совсем навскидку, то матожидание распределения дивов надо на 50-100р сдвинуть в плюс

ФосАгро и Акрон покажут рекордные результаты по итогам 3-4 кварталов — ИФК Солид
Рекордный рост мировых цен на азотные удобрения, до $800 за тонну, и дефицит на основных рынках вызвали резкий спрос на эту продукцию у российских сельхозпроизводителей, сообщает Коммерсант.

Несмотря на официально объявленную химиками заморозку цен, аграрии жалуются в Минсельхоз на подорожание и снова подняли вопрос об ограничении экспорта. Производители называют опасения беспочвенными, а требования ввести регулирование отрасли — опасными для ее будущего. Эксперты также не видят угроз для внутреннего рынка с учетом объемов производства и госконтроля.

На наш взгляд, текущий рост цен на удобрения временный и как только на газовом рынке наступит насыщение, то и удобрения начнут корректироваться. Российские производители, ФосАгро и Акрон, конечно являются бенефициарами текущей ситуации и, скорее всего, покажут рекордные результаты по итогам 3-4 кварталов. Покупать сейчас, на наш взгляд, уже поздно, а вот задумываться о частичной фиксации позиций имеет смысл. Рынок удобрений достаточно цикличный.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

stanislava, читать как: проехались, выходите и дайте проехаться уважаемым людям :)

zzznth, Так сейчас возьмёт и поедет вниз и так на пик забрались особенно Акрон.

Alexandr Nevskij, а может и наверх полетят, особенно когда финотчеты выйдут :)

ФосАгро и Акрон покажут рекордные результаты по итогам 3-4 кварталов — ИФК Солид
Рекордный рост мировых цен на азотные удобрения, до $800 за тонну, и дефицит на основных рынках вызвали резкий спрос на эту продукцию у российских сельхозпроизводителей, сообщает Коммерсант.

Несмотря на официально объявленную химиками заморозку цен, аграрии жалуются в Минсельхоз на подорожание и снова подняли вопрос об ограничении экспорта. Производители называют опасения беспочвенными, а требования ввести регулирование отрасли — опасными для ее будущего. Эксперты также не видят угроз для внутреннего рынка с учетом объемов производства и госконтроля.

На наш взгляд, текущий рост цен на удобрения временный и как только на газовом рынке наступит насыщение, то и удобрения начнут корректироваться. Российские производители, ФосАгро и Акрон, конечно являются бенефициарами текущей ситуации и, скорее всего, покажут рекордные результаты по итогам 3-4 кварталов. Покупать сейчас, на наш взгляд, уже поздно, а вот задумываться о частичной фиксации позиций имеет смысл. Рынок удобрений достаточно цикличный.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

stanislava, читать как: проехались, выходите и дайте проехаться уважаемым людям :)

Где брать подобную информацию?
Пример..

В I полугодии 2021 «Газпром» увеличил поставки газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» в 2.94 раза по сравнению с аналогичным периодом 2020 г.

В каких источниках можно оперативно смотреть поставки нефти, угля, алюминия, электроники и др..
Поделитесь источниками

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Blockchain, по сколько поставляют газ в китай по 140$? а сколько мы им должны зеленых?

Юрий Безрукавников, 140 было во втором квартале
в третьем уже выше где-то 160

вот на что еще внимание хотелось обратить:
список браунфилд проектов очень большой, а капекс на них всего $640М за 7 лет. В принципе, «сверхприбыль» этого года вполне сопоставима с этой суммой. Будет очень интересно как и куда захотят направить прибыли

zzznth, На гашение долга и дивиденды. 2 месяца назад их директор по связям с инвесторами давал интервью, он там сказал, что они устали от постоянных строек и после программы 2017-2025 хотят взять паузу. Так что скоро можно ожидать выплат в районе 60-100%, тем более это складывается с идеей по разгону акций, с целью продать выкупленные акции в рынок и поднять фрифлоат. Если Акрон на фоне роста цен на удобрения заработает за следующие 12 месяцев 100+ млрд р. то это будет в районе 17-30% ДД

Вадим Крымский, а где именно кстати говорил такое?

но кстати, как по мне, ситуация 2 месяца назад и сейчас все-таки принципиально разная. пару месяцев назад было очевидно, что у акрона ну будут рекордные показатели (да и только). сейчас же становится понятно, что на химиков, в частности на акрон в ближайшие кварталы свалятся сотни миллионов долларов дополнительной прибыли. не исключаю, что и под ярд баксов (скажем за 3кв21-1кв22).

конечного ответа что делать с такими суммами, полагаю, у руководства еще нет.

zzznth, Вот нашел видео: Илья Попов (руководитель управления по связям с инвесторами Акрона) даёт интервью ВТБ Инвестиции youtu.be/Gy3giu72TQE

Вадим Крымский, переслушал
они говорили что устали от гринфилд проекты, а вот как раз программа 17-25гг поэтому фокусируется на браунфилдах

и как-то напротив говорили, что с 25го продолжат развивать и майнинг и переработку

тут щас всех интересует какая чистая прибыль будет)

Ни Яз, да не особо
Если компания стабильно растёт двузначными темпами, то мультипликаторы должны быть выше