Всем здравствуйте! 

Между 1 сентября, когда многие читатели смартлаба идут отводят детей в школу, и 3 сентября, когда все сходят с ума, можно сделать что-нибудь полезное и написать пост про ОФЗ. Естественно, какой-то хороший пост. 

И поскольку обычно пишут что-то общее (покупать или нет, брать ли фьючерс ли на RGBI или 26238, какая будет ставка ЦБ и т.д.), я наоборот, от этого общего воздержусь и постараюсь ответить на 2 простых вопроса: какую доходность по длинным ОФЗ я жду на конец 2025 года и какие именно выпуски стоит покупать.

1. Мои ожидания по доходности длинных ОФЗ на конец года составляют 13%. Во-первых, считаю, что ЦБ продолжит демонстрировать жесткость, и на конец года мы увидим значение «ключа» в районе 15% с ожиданием дальнейшего снижения в 2026 году. Во-вторых, исторически в период жесткой ДКП часто наблюдался отрицательный спред в районе 2% к значению ключевой ставки (на графике). Кому-то этот спред на конец года может показаться высоким, но сейчас он вообще в районе 4%

( Читать дальше )