комментарии stanislava на форуме

Ситуация со штрафом связана в первую очередь с ExxonMobil и имеет мало общего с Роснефтью. Новость нейтральна для акций компании

США наложили штраф $2 млн на ExxonMobil, это может повлиять на разработку месторождения Чайво Роснефти 

Американский офис по контролю за иностранными активами вчера оштрафовал ExxonMobil на $2 млн за нарушение антироссийских санкций. Минфин США заявил, что топ-менеджеры компании знали о санкциях, когда два ее дочерних подразделения подписали сделки с главой Роснефти Игорем Сечиным. Речь идет о сделке 2014 года, подписанной г-ном Сечиным и главой российского подразделения ExxonMobil Гленном Уоллером в отношении расширения стратегического соглашения от 2011 по проекту Дальневосточный СПГ, наряду с соглашением, по которому Сахалин-1 предоставлял услуги по бурению, добыче, подготовке, транспортировке и т.д. углеводородов, добываемых на Северной оконечности месторождения Чайво на шельфе Сахалина. ExxonMobil уже оспорила этот штраф, заявив, что никакие ее действия не нарушили режима антироссийских санкций.

Хотя ситуация со штрафом связана в первую очередь с ExxonMobil и имеет мало общего с Роснефтью, дальнейшие судебные разбирательства могут, теоретически, привести к аннулированию соглашения по месторождению Чайво, а значит повлиять на перспективы его разработки. Северная оконечность месторождения Чайво имеет достаточно существенный масштаб в масштабах Роснефти — в 2016 году там было добыто 2,3 млн т нефти и 2,4 млрд куб м природного газа. Поскольку перспективы судебных разбирательств довольно туманны, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Роснефти.

АТОН

X5 Retail Group остается фаворитом в секторе розничной торговли

X5 Retail Group опубликовала сильные операционные результаты за 2К17

Продажи компании выросли на 28% г/г до 319 млрд руб. за счет роста торговых площадей на 29% и увеличения сопоставимых продаж на 6% на фоне роста среднего чека (+4,5%) и трафика (+2%). Продажи в формате Пятерочка во 2К17 выросли на 32% г/г (LFL-рост +6%), Перекресток — на 20,4%, Карусель — на 7,2%. Компания открыла 689 магазинов (нетто) во 2К17 и 1319 — в 1П17.        

Результаты оказались сильными — выше наших прогнозов и ожиданий инвесторов. Изначально мы прогнозировали рост продаж на 26-27%. X5 остается нашим фаворитом в секторе розничной торговли.

АТОН

Лента - акции компании останутся под небольшим давлением

Лента опубликовала слабые операционные результаты за 2К17

Рост выручки компании замедлился до 16,3% г/г (против 17,2% в 1К17) до 85,6 млрд руб. из-за роста торговых площадей на 27% и снижения сопоставимых продаж на 2% (-2,9% — трафик и +0,9% — средний чек). Компания открыла за период 7 супермаркетов. В 1П17 выручка компании выросла на 16,7 г/г до 163,5 млрд руб. Компания прогнозирует рост EBITDA на 14% в 1П17 и рентабельность EBITDA на уровне 9,6% (против 9,8% годом ранее). Компания отметила, что после отрицательного LFL-трафика в апреле и мае, он перешел в плюс, начиная с июня.

Результаты оказались слабыми, но в целом ожидаемыми рынком. Текущий консенсус-прогноз Bloomberg предполагает рост продаж почти на 20% г/г и рентабельность EBITDA 10,1% в 2017. Мы считаем эти показатели труднодостижимыми, а это означает, что прогнозы могут оказаться завышенными. Мы ожидаем, что акции компании останутся под небольшим давлением.

АТОН

Аналитики считают, что операционные показатели за 2 кв. Русгидро выглядят достаточно сильными. У акций компании нет катализаторов на настоящий момент

Русгидро опубликовала операционные результаты за 2К17

Общая выработка электроэнергии ГЭС Русгидро выросла во 2К17 на 7,1% г/г до 27,5 ТВтч (+2,4% в 1П17) за счет роста выработки на Волжско-Камском каскаде и на электростанциях в Центральной России (+18,7% г/г во 2К17). Дочерняя теплоэнергетическая компания Русгидро, РАО ЭС Востока, увеличила производство электроэнергии на 3,5% г/г до 7,2 ТВтч во 2К17 (-4,1% в 1П17). Суммарная выработка электроэнергии Группы Русгидро увеличилась на 6,4% г/г во 2К17 (34,4 ТВтч), в результате чего за 1П17 производство электроэнергии достигло 63,5 ТВтч (+0,7% г/г). Компания ожидает, что в 3К17 приток воды в водохранилища Волжско-Камского каскада будет на 35-45% выше долгосрочного среднего значения, а в другие водохранилища — близким к долгосрочному среднему значению или чуть выше. Кроме того, продажи электроэнергии сбытовыми компаниями Русгидро несколько упали во 2К17 — на 1,1% до 4,7 ТВтч (без учета Энергетической сбытовой компании Башкортостана, которая была продана Интер РАО в конце 2016), в то время как продажи в 1П17 составили 10,6 ТВтч (-4,5% г/г).

Мы считаем, что операционные показатели выглядят достаточно сильными, и отмечаем довольно оптимистичные прогнозы по гидрологии, а значит и производственным показателям за 3К17. Мы не думаем, однако, что они повлияют на котировки компании, поскольку акции Русгидро остаются под некоторым давлением на фоне неопределенности и отсутствия деталей в отношении возможного участия компании в Тайшетском алюминиевом проекте в партнерстве с Русалом. Хотя мы сохраняем достаточно оптимистичную позицию по Русгидро, особенно после довольно сильной коррекции, у акций нет катализаторов на настоящий момент.

АТОН

Норникель - сделка может говорить о том, что Металлоинвест не видит потенциала роста производителя никеля

Металлоинвест продал 1,79% в Норникель  

GDR были проданы в рамках ускоренного формирования книги заявок по цене в $14.1 за расписку, что предполагает 4.5% дисконт к цене закрытия. Металлоинвест привлек около $400 млн — это был весь пакет, принадлежащий компании в Норникеле. Как сообщал Коммерсант, другие крупные акционеры Норникеля (Русал, Интеррос и Crispian) не планировали участвовать в размещении.

Доля, которая была предложена, соответствовала примерно 6-дневному обороту в локальных акциях и GDR и предполагала “навес” акций. Сделка может говорить о том, что Металлоинвест не видит потенциала роста производителя никеля. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ по Норникелю, считая акции достаточно дорогими с учетом скорректированных по рынку цен металлов и курса рубля — 6.9x EBITDA 2017 против 5.1x у мировых диверсифицированных производителей.

АТОН

Северсталь предлагает одни из самых высоких дивидендов в российском металлургическом секторе

Северсталь: совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 22,28 руб. на акцию 

Дивидендная доходность составляет приблизительно 2,6%, дата закрытия реестра намечена на 26 сентября — общая сумма выплат составит приблизительно $300 млн. Дивидендная политика Северстали предусматривает выплату 50% чистой прибыли, если соотношение чистый долг/EBITDA ниже 1,0x, и 25%, если это соотношение выше. Напоминаем, что Северсталь предлагает одни из самых высоких дивидендов в российском металлургическом секторе, обеспечивающих доходность около 10% в год, по нашим оценкам.

АТОН

Северсталь в настоящий момент имеет 110%-ую интеграцию в железную руду, Яковлевский рудник должен повысить ее до 117%

Северсталь купила долг Яковлевского рудника

Северсталь выкупила долговые обязательства Металл-групп стоимостью 12 млрд руб. (около $200 млн) за 6 млрд руб. ($100 млн) с целью стать 100%-ым собственником рудника. Рудник расположен в 40 км от Белгорода в бассейне Курской магнитной аномалии, общие запасы превышают 9,6 млрд т с содержанием железа 61,4%. Текущая производственная мощность составляет 1 млн т, недавно был запущен проект по расширению мощности до 4,5

Сделка имеет смысл — Северсталь скорее всего намерена заместить Олкон Яковлевским рудником, когда ресурсы первого истощатся. Северсталь в настоящий момент имеет 110%-ую интеграцию в железную руду, Яковлевский рудник должен повысить ее до 117%, а после расширения мощности — до более 140%. На данный момент мы занимаем нейтральную позицию по объявленной сделке M &A, поскольку ключевые параметры сделки остаются неопределенными — такие как окончательная цена приобретения, планируемые капзатраты на расширение, производственные затраты на тонну и т.д.

АТОН

Северсталь - результаты по МСФО за 2 квартал в целом совпали с консенсус-прогнозом

Северсталь опубликовала финансовые показатели по МСФО за 2К17 в соответствии с ожиданиями   

Выручка составила $1 931 млн, увеличившись на 9,3% кв/кв, EBITDA достигла $629 млн (+8,8% кв/кв), а скорректированная чистая прибыль — $448 млн (+31,7% кв/кв). Свободный денежный поток вырос до $382 млн на фоне роста прибыли во 2К и сравнительно незначительного изменения оборотного капитала (против сезонного роста в 1К17). Чистый долг увеличился до $827 млн (+4,9%), а соотношение чистый долг/EBITDA осталось неизменным на уровне 0,4x. Северсталь также снизила оценку вероятных налоговых претензий до $8 млн со $132 млн в 1К17 и $400 млн на конец 2016. Северсталь представила оптимистичный прогноз на 2П17 на фоне снижения запасов в Китае и сравнительно высоких цен на сырье, тем не менее внутренние цены, по мнению компании, остаются под давлением из-за импорта стали из стран СНГ.

Результаты в целом совпали с консенсус-прогнозом по статьям выручки и EBITDA, и благодаря вертикально-интегрированной модели рентабельность осталась неизменной на уровне 32,6%, несмотря на волатильность цен на сырье. EBITDA за 1П17 соответствует 55% от годового консенсус-прогноза в $2,2 млрд, который может оказаться заниженным на $150 млн. С начала года Северсталь отстала от НЛМК на 20 пп, что, на наш взгляд, не может быть в полной мере оправдано включением последней в индекс MSCI.

АТОН

Северсталь: время фиксировать спекулятивную прибыль

Северсталь первой из российских металлургических компаний опубликовала финансовую отчетность за II кв. Результаты оказались немного хуже среднерыночного консенсуса.

Выручка в апреле-июне 2017 г. составила $1,93 млрд., что на 38% больше результата за аналогичный период прошлого года. EBITDA достигла $629 млн. (+51% к II кв. 2016 г.) при прогнозе $637,5 млн. Чистая прибыль снизилась на 44% до $136 млн.

Снижение чистой прибыли носит в больше степени технический, а не операционный характер. Северсталь признала в качестве убытка суммарно $343 млн. резерва курсовых разниц и $30 млн. из-за отрицательной переоценки проданного актива — Redaelli Tecna S.p.A.
           
Совет директоров Северстали накануне рекомендовал дивиденд за II кв. 2017 г. в размере 22,28 руб. на акцию. Внеочередное собрание акционеров, которое должно одобрить дивиденд, назначено на 15 сентября. Дату закрытия реестра акционеров для получения дивиденда предполагается назначить на 26 сентября. Дивиденд за II кв. будет на 9% ниже чем за I кв. 2017 г. и на 13% больше чем за апрель-июнь прошлого года.
       
Акции Северстали за месяц выросли почти на 25%. Это больше чем рост капитализации НЛМК и ММК (эти акции подорожали почти одинаково — на 21,5%).

Квартальные результаты Северстали неплохие, однако вместе с тем и недостаточно хорошие для того, чтобы обосновать столь сильную, опережающую сектор, динамику. В ближайшие 1-2 недели акции Северстали могут чувствовать себя хуже, чем акции отраслевых аналогов. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Северстали в долгосрочных портфелях. Для портфелей с активной стратегией управления рекомендуем фиксировать полученную за последний месяц прибыль по акциям и замещать их акциями ММК. ММК в свою очередь квартальный отчет опубликует 03 августа.

КИТФинанс Брокер

ЛСР Группа - опубликованные операционные результаты за 2 квартал негативны для акций компании

Операционные результаты за 2 кв. 2017 г.: объемы продаж продолжили снижаться

Продажи вновь упали во 2 кв. 2017 г. Вчера Группа ЛСР представила операционную отчетность за 2 кв. 2017 г. и провела телефонную конференцию. Так, в 1 п/г 2017 г. объем новых заключенных контрактов на продажу недвижимости сократился на 30% год к году до 257 тыс. кв. м, или на 32% до 26 млрд руб. В течение полугодия компания ввела в эксплуатацию 182 тыс. кв. м жилья, что на 12% меньше, чем в 1 п/г 2016. Во 2 кв. 2017 г. объем новых заключенных контрактов на продажу объектов недвижимости уменьшился на 24% год к году до 117 тыс. кв. м. Средняя цена реализованной недвижимости выросла во втором квартале по сравнению с первым на 7% и составила 103 тыс. руб. за кв. м.

В Москве продажи снизились на 52%. Объемы продаж группы в Москве упали сильнее, чем в Санкт-Петербурге: объем новых заключенных контрактов в этих городах сократился на 52% до 57 тыс. кв. м и на 28% до 151 тыс. кв. м соответственно. Екатеринбург остается единственным регионом присутствия компании, в котором был зафиксирован рост продаж (плюс 34% до 48 тыс. кв. м). В ходе телефонной конференции компания еще раз подтвердила ранее данные прогнозы операционных показателей на 2017 г. как в сегменте девелопмента, так и в сегменте строительных материалов. В частности, на текущий год подтвержден прогноз по росту продаж на 13% до 770 тыс. кв. м и росту объемов новых площадей, выставляемых на продажу, на 22% до 890 тыс. кв. м. По нашим оценкам, для достижения целевого уровня ЛСР потребуется обеспечить во 2 п/г 2017 г. увеличение объема продаж более чем на 60%. Компания рассчитывает существенно улучшить результаты во 2 п/г за счет запуска в продажу новых площадей. Ранее группа объявила о планах пересмотреть дивидендную политику и, в частности, перейти от существующей практики годовых дивидендных выплат к полугодовым. По словам менеджмента, возможные изменения будут относиться к дивидендам за 2018 г.

Долговая нагрузка увеличивается. В отличие от Группы ПИК и Эталона, который во 2 кв. 2017 г. смог переломить негативный тренд по продажам новых контрактов, отчасти за счет вывода на рынок новых проектов, сокращение продаж у Группы ЛСР продолжилось. В связи с платежами за приобретенные земельные участки и выплатой дивидендов долговая нагрузка компании увеличивается. Так, менеджмент ожидает, что коэффициент Чистый долг/EBITDA в 2017 г. составит около 2, тогда как в конце 2016 г. он был равен 1,6. На наш взгляд, опубликованные операционные результаты негативны для акций компании.

Уралсиб

Группа ЛСР продемонстрировала слабые операционные показатели, отразив существенное снижение продаж

Группа ЛСР в I полугодии сократила продажи на треть

Группа ЛСР в январе-июне 2017 года сократило продажи недвижимости в денежном выражении на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 26 млрд рублей, говорится в сообщении компании. Объем продаж группы составил 257 тыс. кв. м (снижение на 30%). По итогам первого полугодия группа ввела в эксплуатацию 182 тыс. кв. м жилья, что на 12% ниже показателя января-июня 2016 года.

ЛСР продемонстрировала слабые операционные показатели, отразив существенное снижение продаж. В тоже время данные за 2 кв. свидетельствует замедлении падения, но оно все еще серьезное (-12%). Мы считаем, что такая динамика связана с разрывом в продажах ЛСР, т.е. старое жилье распродано, а новое еще не начало продаваться.

Промсвязьбанк

Северсталь - акционерам может быть выплачено 22,28 руб./акцию за 2 квартал, что дает доходность к текущей цене в 2,6%

Северсталь во II квартале увеличила EBITDA по МСФО на 8,8% — до $629 млн

Северсталь во втором квартале 2017 года увеличило EBITDA по МСФО на 8,8% по сравнению с кварталом ранее — до $629 млн, сообщила компания. Рентабельность по EBITDA группы упала на 0,1 п.п. — до 32,6%. Выручка компании показала рост на 9,3% до $1 931 млн, чистая прибыль упала в 2,6 раза и составила $136 млн

Результаты Северстали по EBITDA оказались хуже ожиданий рынка. В целом основное влияние на увеличение финансовых показателей компании оказал рост продаж металлопродукции на 8,7%. Почти на аналогичную величину изменились выручка и EBITDA. Отметим, что Северсталь третий квартал подряд показывает достаточно стабильную маржу (32-33%). Компания озвучила планы по выплатам дивидендов за 2 кв., акционерам может быть выплачено 22,28 руб./акцию, что дает доходность к текущей цене в 2,6%. Среди других важных новостей является сообщение о покупке 100% Яковлевского рудника (Белгородская область), разведанные запасы которого составляют 9,6 млрд тонн руды.

Промсвязьбанк

НМТП - сильный рост наблюдается в перевалке зерна (+81,5%) и угля (+26,6%)

Грузооборот группы НМТП в I полугодии сократился на 0,4%, до 74 млн тонн

Грузооборот терминалов группы НМТП в январе-июне 2017 года составил 74,08 млн тонн, что на 0,4% меньше, чем годом ранее, говорится в сообщении головной компании группы. Перевалка наливных грузов НМТП в январе-июне снизилась на 3,2%, до 56,38 млн тонн. Перевалка навалочных грузов увеличилась на 32,6%, до 7,3 млн тонн. Объем перевалки генеральных грузов упал на 7,9%, до 7 млн тонн. Контейнерооборот группы вырос на 23%, до 310 тыс. TEU.

Снижение грузооборота группы связано с падением перевалки наливных грузов (прежде всего нефти и нефтепродуктов), по остальным категориям (TEU и навалочные грузы) НМТП демонстрирует хорошие темпы роста. Особенно сильный рост наблюдается в перевалке зерна (+81,5%) и угля (+26,6%).

Промсвязьбанк

Аналитики снижают целевую цену для ЛСР до 950 руб. за акцию (с 1050 руб.)

Группа ЛСР опубликовала слабые операционные результаты за 2К17

Объемы реализации недвижимости упали на 23% г/г до 117 тыс кв м против 153 тыс к в м во 2К16 и 140 тыс кв м в 1К17. В стоимостном выражении объемы реализации недвижимости снизились на 26% г/г до 12,3 млрд руб., а средняя цена составила 105,556 руб. за кв м (-3,4% г/г/+8,5% кв/кв). Объемы реализации недвижимости в Санкт-Петербурге упали на 18% г/г до 67 тыс к в м, а в Москве — на 49% до 29 тыс кв м, в то время как в Екатеринбурге этот показатель вырос на 33% до 22 тыс кв м. За 1П17 объемы реализации недвижимости упали на 30% г/г до 257 тыс кв м, а в стоимостном выражении они снизились на 32% до 26 млрд руб. Объемы завершенного строительства упали на 50% до 100 тыс кв м. На телеконференции менеджмент подтвердил годовой прогноз по росту объемов реализации недвижимости на 13% г/г до 770 тыс кв м и по росту завершенного строительства на 27% до 1 млн кв м.

Результаты оказались слабыми и ниже наших ожиданий. Для выхода на годовой прогноз компании необходимо реализовать свыше 500 тыс кв м во 2П17, что в настоящий момент представляется нам чересчур агрессивным показателем. Мы снижаем наши прогнозы по объемам реализации недвижимости на 2017 на 100 тыс к в м до 660 тыс кв м и оставляем его неизменным на последующие периоды. В результате мы снижаем нашу целевую цену для ЛСР до 950 руб. за акцию (с 1050 руб.) и снижаем рекомендацию до ДЕРЖАТЬ с ПОКУПАТЬ.

АТОН

НМТП - перевалка зерна и контейнерооборот продемонстрировали значительную положительную динамику, что позитивно для роста доходов компании

Группа НМТП: грузооборот за 1П17 снизился на 0,4%

Общий объем перевалки составил 74 млн т. Перевалка наливных грузов упала на 3,1% г/г до 56,4 млн т, включая перевалку нефти, которая снизилась на 3,9% г/г до 41 млн т. Перевалка угля и зерна выросла на 27% г/г и 81% г/г соответственно. Перевалка черных металлов упала на 10% г/г, а железной руды — на 5% до 1,3 млн т. Контейнерооборот подскочил на 23% г/г до 310 тыс TEU.

Хотя в консолидированном грузообороте порта не наблюдалось роста, зерно и контейнеры — два наиболее рентабельных типа грузов — продемонстрировали значительную положительную динамику, что позитивно для роста доходов компании. У нас нет официальной рекомендации по Группе НМТП, но мы выделяем ее как одну из лучших дивидендных историй на российском фондовом рынке.

АТОН

Северсталь, НЛМК, ММК - пошлины могут сделать российских производителей менее конкурентоспособными в Европе и повысить конкуренцию на внутреннем рынке

ЕС может ввести антидемпинговые пошлины на российскую горячекатаную сталь 

Как сообщают Ведомости, пошлины на российскую горячекатаную сталь могут быть объявлены 6 октября. По имеющейся информации, пошлина для Северстали может составить 5,3%, для НЛМК — 15%, для ММК — 33%. Также пошлины могут распространиться на сталь из других стран, включая Сербию, Бразилию, Украину и Иран. Пошлина может взиматься как единый платеж раз в квартал или в год. Северсталь сообщила, что продолжит поставки горячего проката; в 2016 компания продала 1,2 млн т горячекатаной стали в Европу. НЛМК, которая в основном поставляет полуфабрикаты на свои европейские заводы, продала всего 20 тыс т г/к стали в 1П17. ММК продала около 70 тыс т стали в Европу в 1К17 (объемы продаж горячего проката неизвестны). Согласно имеющимся данным, российские компании экспортировали около 2,3 млн т стали в ЕС, в том числе, 1,9 млн т горячекатаной стали.

Умеренно негативная новость для российского стального сектора, на наш взгляд, поскольку непосредственное влияние на финансовые показатели компаний не должно быть существенным. Пошлина в 5% должна транслироваться примерно в $30 млн по EBITDA для Северстали или менее 2% годовой EBITDA. Пошлины могут сделать российских производителей менее конкурентоспособными в Европе и повысить конкуренцию на внутреннем рынке, что станет в целом негативным для ценовой конъюнктуры, на наш взгляд

АТОН

Северсталь, НЛМК, ММК - пошлины могут сделать российских производителей менее конкурентоспособными в Европе и повысить конкуренцию на внутреннем рынке

ЕС может ввести антидемпинговые пошлины на российскую горячекатаную сталь 

Как сообщают Ведомости, пошлины на российскую горячекатаную сталь могут быть объявлены 6 октября. По имеющейся информации, пошлина для Северстали может составить 5,3%, для НЛМК — 15%, для ММК — 33%. Также пошлины могут распространиться на сталь из других стран, включая Сербию, Бразилию, Украину и Иран. Пошлина может взиматься как единый платеж раз в квартал или в год. Северсталь сообщила, что продолжит поставки горячего проката; в 2016 компания продала 1,2 млн т горячекатаной стали в Европу. НЛМК, которая в основном поставляет полуфабрикаты на свои европейские заводы, продала всего 20 тыс т г/к стали в 1П17. ММК продала около 70 тыс т стали в Европу в 1К17 (объемы продаж горячего проката неизвестны). Согласно имеющимся данным, российские компании экспортировали около 2,3 млн т стали в ЕС, в том числе, 1,9 млн т горячекатаной стали.

Умеренно негативная новость для российского стального сектора, на наш взгляд, поскольку непосредственное влияние на финансовые показатели компаний не должно быть существенным. Пошлина в 5% должна транслироваться примерно в $30 млн по EBITDA для Северстали или менее 2% годовой EBITDA. Пошлины могут сделать российских производителей менее конкурентоспособными в Европе и повысить конкуренцию на внутреннем рынке, что станет в целом негативным для ценовой конъюнктуры, на наш взгляд

АТОН

Северсталь, НЛМК, ММК - пошлины могут сделать российских производителей менее конкурентоспособными в Европе и повысить конкуренцию на внутреннем рынке

ЕС может ввести антидемпинговые пошлины на российскую горячекатаную сталь 

Как сообщают Ведомости, пошлины на российскую горячекатаную сталь могут быть объявлены 6 октября. По имеющейся информации, пошлина для Северстали может составить 5,3%, для НЛМК — 15%, для ММК — 33%. Также пошлины могут распространиться на сталь из других стран, включая Сербию, Бразилию, Украину и Иран. Пошлина может взиматься как единый платеж раз в квартал или в год. Северсталь сообщила, что продолжит поставки горячего проката; в 2016 компания продала 1,2 млн т горячекатаной стали в Европу. НЛМК, которая в основном поставляет полуфабрикаты на свои европейские заводы, продала всего 20 тыс т г/к стали в 1П17. ММК продала около 70 тыс т стали в Европу в 1К17 (объемы продаж горячего проката неизвестны). Согласно имеющимся данным, российские компании экспортировали около 2,3 млн т стали в ЕС, в том числе, 1,9 млн т горячекатаной стали.

Умеренно негативная новость для российского стального сектора, на наш взгляд, поскольку непосредственное влияние на финансовые показатели компаний не должно быть существенным. Пошлина в 5% должна транслироваться примерно в $30 млн по EBITDA для Северстали или менее 2% годовой EBITDA. Пошлины могут сделать российских производителей менее конкурентоспособными в Европе и повысить конкуренцию на внутреннем рынке, что станет в целом негативным для ценовой конъюнктуры, на наш взгляд

АТОН

Данные о продажах М.видео за 2 кв. 2017 г. показывают улучшение динамики продаж по сравнению с предыдущим кварталом

Продажи М.видео во 2 кв. 2017 г. выросли на 5%

М.видео опубликовало вчера операционную статистику за 2 кв. 2017 г., показавшую рост выручки на 5% (здесь и далее год к году) до 46,2 млрд руб. В то же время онлайн-продажи компании за период увеличились на 27% до 6,4 млрд руб. Сопоставимые продажи возобновили рост.

Сопоставимые продажи М.видео во 2 кв. 2017 г. выросли на 1,7% против сокращения на 6,5% в 1 кв. За квартал было открыто два новых магазина и закрыт один. В итоге теперь сеть компании насчитывает 400 магазинов общей площадью 899 тыс. кв. м (плюс 0,4%).

Результаты отражают некоторое восстановление на рынке. Данные о продажах М.видео за 2 кв. 2017 г. показывают улучшение динамики продаж по сравнению с предыдущим кварталом (когда выручка сократилась на 3%), демонстрируя незначительное оживление спроса на рынке. Президент компании Александр Тынкован ожидает, что российский рынок потребительской электроники в этом году вырастет всего на 1-2%. У нас нет рекомендации по акциям М.видео.

Уралсиб

Магнит отчитается в пятницу, 21 июля и проведет телеконференцию

В пятницу, 21 июля, Магнит должен опубликовать финансовые результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО. Несмотря на некоторые признаки улучшения ситуации на российском розничном рынке, мы ожидаем, что динамика роста выручки компании останется достаточно слабой. Мы также прогнозируем снижение рентабельности относительно уровня прошлого года. В частности, мы ожидаем, что выручка увеличится на 4% (здесь и далее год к году) до 277,5 млрд руб. (4,8 млрд долл.), а EBITDA сократится на 14% до 27,5 млрд руб. (480 млн долл.), что предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 2,0 п.п. до 9,9%. Чистая прибыль, согласно нашим оценкам, упадет на 36% до 11,4 млрд руб. (199 млн долл.).

               

… и валовую рентабельность в 28,5%. Мы ожидаем, что валовая прибыль Магнита во 2 кв. 2017 г. вырастет на 3% до 79,1 млрд руб. (1,4 млрд долл.). Это предполагает снижение валовой рентабельности на 0,4 п.п. до 28,5%. На динамику общих и административных расходов также окажет влияние продолжающаяся программа реконструкции магазинов, которая должна активизироваться в отчетном квартале.

               

Компания может пересмотреть прогноз на 2017 г. По результатам второго квартала Магнит может пересмотреть прогноз на весь 2017 г., а на следующей неделе компания проведет День аналитика и инвестора. В последнее время X5 Retail Group показывала значительно более высокие темпы роста, чем Магнит, и сокращала разрыв в рентабельности. Если такая тенденция сохранится, это будет способствовать уменьшению премии в оценках Магнита относительно X5. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Магнита.

Уралсиб