комментарии stanislava на форуме

  1. Логотип Транснефть
    Интерес к акциям Транснефти связан с ростом дивидендов

    Российско-японский инвестиционный фонд в ближайшее время намерен осуществить инвестиции в ПАО «Транснефть» в размере $150 млн, отмечается в документах Минэнерго РФ.

    Данный проект направлен на вложения в совместные проекты, в том числе в сфере энергетики. Решение о создании фонда было принято в рамках подписанного в декабре 2016 года Меморандума между Российским фондом прямых инвестиций и Японским банком международного сотрудничества.

    В области использования возобновляемых источников энергии и энергоэффективности российские и японские компании сотрудничают по проектам строительства ветропарка в Якутии, локализации производства ветроустановок на Дальнем Востоке и строительстве когенерационных электростанций в Приморском крае.

    Напомним, что ранее китайская корпорация CIC и РФПИ обсуждали прямые инвестиции в «Транснефть» на сумму до $300 млн. Таким образом иностранные фонды вложат в акции компании суммарно около $450 млн, что составляет 9% от капитализации привилегированных акций. Интерес к акциям «Транснефти» связан с ростом дивидендов. В частности, компания изменила дивидендную политику: она ориентируется на выплату 25, 20 или 15% от нормализованной чистой прибыли по итогам отчетного периода в зависимости от долга, инвестпрограммы и других показателей. Еще одним драйвером роста может стать конвертация «префов» в «обычку».
    Промсвязьбанк
  2. Логотип Яндекс
    Яндекс - одобрение сделки по объединению Яндекс.Такси с Uber является хорошей новостью

    ФАС одобрила ходатайство об объединении бизнесов онлайн-заказа такси Яндекса и Uber

    Ходатайство одобрено с минимальными ограничениями. Федеральная антимонопольная служба (ФАС) одобрила ходатайство по сделке между Яндексом и Uber, сообщил в пятницу Интерфакс. При этом ведомство выдало предписание компаниям не запрещать своим партнерам и водителям работать с другими агрегаторами такси. Также объединенная компания должна обеспечить максимально полное и доступное информирование пользователей о юридическом лице, осуществляющем перевозку с сохранением истории поездок.
         Яндекс - одобрение сделки по объединению Яндекс.Такси с Uber является хорошей новостью
    Яндекс получит контроль в объединенной компании. Яндекс и Uber подали в ФАС ходатайство об объединении своих бизнесов онлайн-заказа такси а конце августа. Компании договорились об объединении бизнесов по онлайн-заказу поездок в России, Азербайджане, Армении, Белоруссии, Грузии и Казахстане в июле. Яндекс и Uber инвестируют 100 млн долл. и 225 млн долл. в объединенную компанию, оценивая ее в 3,7 млрд долл., и получат доли 59% и 37% соответственно. Сделка должна быть закрыта в январе 2018 г. Яндекс.Такси является ведущим игроком рынка онлайн- заказа такси в России. В 3 кв. 2017 г. выручка Яндекс.Такси возросла на 96% год к году до 1,2 млрд руб., а число поездок – на 360%. Убыток по скорректированной EBITDA при этом составил 3,2 млрд руб.
    Позитивная, хотя и ожидаемая, новость. Одобрение сделки по объединению Яндекс.Такси с Uber со стороны ФАС было ожидаемым, но все равно является хорошей новостью. Сделка весьма благоприятна для Яндекса, поскольку позволит закрепить лидирующие позиции на рынке онлайн-перевозок в России и использовать технологическую экспертизу Uber, являющейся глобальным лидером этого рынка. Сделка также дает рынку ориентир стоимости сервиса, который пока не приносит значительного вклада в финансовые показатели компании. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.
    Уралсиб
  3. Логотип Яндекс
    Яндекс - новость ожидаемая и позитивна (одобрение сделки Яндекс.Такси/UBER)

    ФАС одобрила сделку Яндекс.Такси/UBER 

    Федеральная антимонопольная служба рассматривала сделку в течение четырех месяцев и, наконец, одобрила ее. Никаких существенных ограничений для Яндекса и Uber не предусмотрено, за исключением одного: водители смогут использовать любые другие агрегаторы услуг такси в дополнение к Яндекс.Такси /Uber. Это должно поддержать конкуренцию между приложениями. Обе компании планируют закрыть сделку в январе.
    Новость была ожидаемой и позитивна с точки зрения восприятия.
    АТО
  4. Логотип Россети Центр
    МРСК Центра - итоги телеконференции нейтральны для акций компании

    МРСК Центра: итоги телеконференции по результатам за 3К17

    Операционные затраты: объяснение роста в 3К17. Операционные затраты компании в 3К17 выросли на 5% г/г до 19млрд руб., что было обусловлено преимущественно ростом покупок электроэнергии для компенсации потерь (+31% г/г до 2,6 млрд руб.). Менеджмент утверждает, что основная причина роста — повышение цен на электроэнергию, в то время как потери электроэнергии снижаются (9% за 9M17 против 9,2% за 9M16). Также существенный вклад в рост операционных затрат внесли расходы на погашение долга, которые выросли в 4,5 раза г/г до 0,6 млрд руб., но этот рост должен рассматриваться как разовый фактор, по словам менеджмента.

    Капзатраты: инвестиционная программа пересмотрена в сторону сокращения на 10%. Менеджмент представил долгосрочную программу капзатрат после ноябрьского пересмотра Минэнерго. Общее финансирование на 2017-20 (без учета НДС) было сокращено на 10% до 49 млрд руб., в основном за счет ввода мощностей в эксплуатацию в 2018. МРСК Центра подтвердила, что в 2018-22 сфокусируется на восстановлении оборудования (свыше 50% капзатрат), в то время как еще 34% должно быть направлено на реновацию сетей, 98% программы должно быть профинансировано из собственных средств компании.

    Долг: облигации будут заменены на банковские кредиты.На конец 9M17 на облигации приходилось почти 50% долгового портфеля компании (41,4 млрд руб.), и менеджмент рассказал, что в 2017-18 он может рефинансировать часть этого долга кредитами от банков, поскольку последние могут предложить более привлекательные процентные ставки.

    МРСК Центра и Приволжья: по-прежнему без слияния, только управление активами. Компания подтвердила, что она продолжает консолидацию органов управления МРСК Центра и Приволжья, что означает, что на настоящий момент МРСК Центра управляет бизнесом МРСК Центра и Приволжья и (частично) взаимодействием с инвесторами. МРСК Центра подтвердила, что слияние двух компаний не рассматривается.
    Компания представила ценные объяснения и пояснения своих операционных и финансовых результатов, но открыла мало информации, которая могла бы повлиять на рынок, поэтому мы считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании. Мы бы хотели подчеркнуть, что сокращение капзатрат МРСК Центра может означать намерение правительства притормозить инвестиционный цикл Россетей, материнской компании МРСК Центра. Тем не менее результаты пересмотра капзатрат Россетей пока не ясны, в то время как сокращение капзатрат МРСК Центра на 10% само по себе несущественно, поскольку на МРСК Центра приходится всего 5-7% в капзатратах Россетей.
    АТОН
  5. Логотип Лукойл
    Лукойл отчитается 29 ноября и проведет телеконференцию 30 ноября

    Аналитики Атона прогнозируют чистую прибыль на уровне  89,5 млрд руб.:
    Компания опубликует финансовые результаты по МСФО за 3К17 в среду, 29 ноября. Вслед за другими нефтяными компаниями ЛУКОЙЛ продемонстрирует рост выручки за счет благоприятных макроэкономических условий (рост цен на нефть в рублевом выражении, положительный лаг экспортной пошлины) и улучшения операционной динамики, в основном, в части переработки (+4,7% кв/кв в целом, в то время как рост объемов переработки у российских активов достиг 4,2% кв/кв), добыча газа также внесла свою долю, увеличившись на 5,5% кв/кв (основными драйверами стали Пякяхинское месторождение в России и проект Гиссар в Узбекистане). С учетом вышесказанного, мы ожидаем, что выручка ЛУКОЙЛа составит 1 444,3 млрд руб. (+6% кв/кв, +10% г/г). Это должно привести к росту EBITDA до 208,3 млрд руб. в 3К17 (+16% кв/кв, +26% г/г), отражая увеличение рентабельности переработки и дальнейший рост добычи на гринфилдах с льготным режимом налогообложения. На чистую прибыль скорее всего оказал давление убыток от курсовых разниц в размере 11 млрд руб. в 3К17 на фоне некоторого укрепления рубля — мы прогнозируем, что чистая прибыль составит 89,5 млрд руб., что соответствует снижению на 35% кв/кв, но росту на 63% г/г. Компания проведет телеконференцию по результатам за 3К17 в четверг в 16:00 по московскому времени. Мы ожидаем услышать обновленный прогноз по добыче и капзатратам на 2017-2018, особенно в контексте возможного продления соглашения ОПЕК+, и информацию о том, как оно может повлиять на планы ЛУКОЙЛа в отношении гринфилдов (если оно вообще повлияет). Информация для набора: Москва: +7 495 249 9843; Великобритания: 0808 109 0700; США: +1 866 966 5335, пароль:LUKOIL.
  6. Логотип Дикси
    Инвесторов покупателя ДИКСИ не обрадует это приобретение

    На валютном и фондовом рынках наблюдается слабая динамика на фоне спокойствия на внешних площадках. Сегодня не будет важной статистики, а биржи США закроются раньше обычного из-за дня розничных распродаж. Нефть растет: Brent перевалила за $63,50. Это совпало с заявлением министра энергетики Александра Новака о том, что Россия поддержит продление соглашения ОПЕК+ на 2018 год. По мнению главы Минэнерго, цена на нефть будет преимущественно в коридоре $50–60 за баррель. На мой взгляд, сейчас рано делать прогнозы на год вперед: цена может быть достаточно волатильна, поскольку ее резкие колебания вызываются, как правило, непредвиденными обстоятельствами. Повышению цены будет препятствовать увеличение добычи все ОПЕК.

    Пара доллар/рубль сегодня останется вблизи 58,5, но к вечеру не исключен ее рост. Спрос вновь превышает предложение, хотя в целом торговая активность сегодня низкая. На следующей неделе рубль получит шанс на укрепление из-за налоговых выплат, однако, на мой взгляд, шанс этот незначителен, поскольку спрос на валюту в последнее время превышает предложение порой в полтора-два раза, а налоговые выплаты могут не полностью устранить этот дисбаланс. В начале декабря вероятно движение курса доллара к 60.

    На фондовом рынке сегодня нет заметных новостей.
    Ожидаю закрытие в районе 2150 п. по индексу ММВБ. Явных лидеров и аутсайдеров не просматривается, а из примечательных событий можно выделить резкое повышение ставки РЕПО по акциям «Магнита» до 80% годовых. Похоже, что свободных бумаг на рынке нет. Поводом для этого могли стать слухи о покупке компанией сети «ДИКСИ». В принципе, долговая нагрузка «Магнита» сейчас позволяет заключить такую сделку. Соотношение долг / EBITDA «Магнита» на конец года ожидается около 1,2х.

    Увеличение объема заимствований на $700 млн (стоимость «ДИКСИ») поднимет этот показатель до 2,1х с учетом долга самой «ДИКСИ». Но в теории купить этого ритейлера может не только «Магнит», но и Х5, долговая нагрузка которой также окажется около 2х к EBITDA. Динамика котировок обоих ритейлеров негативная, что может говорить об опасениях инвесторов насчет того, что любая из этих компаний может претендовать на покупку «ДИКСИ».

    При этом сигналов от «ДИКСИ» о том, что сеть хотят продать, не поступает. В последней презентации для инвесторов говорится о том, что компания будет развиваться самостоятельно. На мой взгляд, если все же «ДИКСИ» выставят на продажу, больше шансов приобрести ее у «Магнита», но инвесторов этот шаг, скорее всего, не обрадует. «ДИКСИ» находится не в лучшей форме: ее магазины закрываются, продажи падают (-8,3% YoY), а по сопоставимым магазинам — на 12%; долг вырос на 4%, до 32,6 млрд руб., а по итогам года не исключается убыток в $4 млн.

    У «Магнита» также ухудшаются операционные показатели в сегменте гипермаркетов, прогноз по их открытию снижен почти вдвое. Покупателю придется дополнительно вложить не менее $100 млн в улучшение операционной деятельности «ДИКСИ». Если «Магнит» купит этого своего конкурента, то общее количество магазинов образовавшейся сети вырастет на 19%.
    Ващенко Георгий
    ИК «Фридом Финанс»
  7. Логотип Магнит
    Инвесторов покупателя ДИКСИ не обрадует это приобретение

    На валютном и фондовом рынках наблюдается слабая динамика на фоне спокойствия на внешних площадках. Сегодня не будет важной статистики, а биржи США закроются раньше обычного из-за дня розничных распродаж. Нефть растет: Brent перевалила за $63,50. Это совпало с заявлением министра энергетики Александра Новака о том, что Россия поддержит продление соглашения ОПЕК+ на 2018 год. По мнению главы Минэнерго, цена на нефть будет преимущественно в коридоре $50–60 за баррель. На мой взгляд, сейчас рано делать прогнозы на год вперед: цена может быть достаточно волатильна, поскольку ее резкие колебания вызываются, как правило, непредвиденными обстоятельствами. Повышению цены будет препятствовать увеличение добычи все ОПЕК.

    Пара доллар/рубль сегодня останется вблизи 58,5, но к вечеру не исключен ее рост. Спрос вновь превышает предложение, хотя в целом торговая активность сегодня низкая. На следующей неделе рубль получит шанс на укрепление из-за налоговых выплат, однако, на мой взгляд, шанс этот незначителен, поскольку спрос на валюту в последнее время превышает предложение порой в полтора-два раза, а налоговые выплаты могут не полностью устранить этот дисбаланс. В начале декабря вероятно движение курса доллара к 60.

    На фондовом рынке сегодня нет заметных новостей.
    Ожидаю закрытие в районе 2150 п. по индексу ММВБ. Явных лидеров и аутсайдеров не просматривается, а из примечательных событий можно выделить резкое повышение ставки РЕПО по акциям «Магнита» до 80% годовых. Похоже, что свободных бумаг на рынке нет. Поводом для этого могли стать слухи о покупке компанией сети «ДИКСИ». В принципе, долговая нагрузка «Магнита» сейчас позволяет заключить такую сделку. Соотношение долг / EBITDA «Магнита» на конец года ожидается около 1,2х.

    Увеличение объема заимствований на $700 млн (стоимость «ДИКСИ») поднимет этот показатель до 2,1х с учетом долга самой «ДИКСИ». Но в теории купить этого ритейлера может не только «Магнит», но и Х5, долговая нагрузка которой также окажется около 2х к EBITDA. Динамика котировок обоих ритейлеров негативная, что может говорить об опасениях инвесторов насчет того, что любая из этих компаний может претендовать на покупку «ДИКСИ».

    При этом сигналов от «ДИКСИ» о том, что сеть хотят продать, не поступает. В последней презентации для инвесторов говорится о том, что компания будет развиваться самостоятельно. На мой взгляд, если все же «ДИКСИ» выставят на продажу, больше шансов приобрести ее у «Магнита», но инвесторов этот шаг, скорее всего, не обрадует. «ДИКСИ» находится не в лучшей форме: ее магазины закрываются, продажи падают (-8,3% YoY), а по сопоставимым магазинам — на 12%; долг вырос на 4%, до 32,6 млрд руб., а по итогам года не исключается убыток в $4 млн.

    У «Магнита» также ухудшаются операционные показатели в сегменте гипермаркетов, прогноз по их открытию снижен почти вдвое. Покупателю придется дополнительно вложить не менее $100 млн в улучшение операционной деятельности «ДИКСИ». Если «Магнит» купит этого своего конкурента, то общее количество магазинов образовавшейся сети вырастет на 19%.
    Ващенко Георгий
    ИК «Фридом Финанс»
  8. Логотип АФК Система
    АФК Система отчитается 27 ноября. Развитие спора с Роснефтью остается доминирующим фактором динамики котировок

    Прогнозируем рентабельность по OIBDA в размере 29,4%... В понедельник, 27 ноября, АФК «Система» опубликует финансовую отчетность за 3 кв. 2017 г. по МСФО, которая отразит хорошую динамику показателей МТС и Детского мира. В частности, мы оцениваем консолидированную выручку Системы на уровне 181 млрд руб. (3,1 млрд долл.) и OIBDA в размере 53,1 млрд руб. (901 млн долл.) при рентабельности по OIBDA, равной 29,4%. Мы также ожидаем, что компания покажет чистую прибыль объемом 793 млн руб. (13 млн долл.).
                  АФК Система отчитается 27 ноября. Развитие спора с Роснефтью остается доминирующим фактором динамики котировок
    …при положительном уровне OIBDA во всех сегментах, за исключением SSTL. В лесопромышленном сегменте (ГК «Сегежа») мы прогнозируем выручку в 11,2 млрд руб. (190 млн долл.) и OIBDA на уровне 1,5 млрд руб. (25 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении мы ожидаем выручку на 1,8 млрд руб. (31 млн долл.) и OIBDA объемом 1,1 млрд руб. (18 млн долл.). Выручка SSTL, по нашим оценкам, составит 1,5 млрд руб. (25 млн долл.), а на уровне OIBDA компания может получить убыток в размере 2,0 млрд руб. (34 млн долл.). Технологический дивизион «РТИ Системы» получит выручку и OIBDA на уровне 9,4 млрд руб. (159 млн долл.) и 853 млн руб. (15 млн долл.) соответственно.
    Развитие спора с Роснефтью остается доминирующим фактором динамики котировок.
    Новости относительно дальнейшего развития спора с Роснефтью будут оставаться доминирующим фактором для котировок акций Системы в ближайшее время (следующее заседание суда назначено на 4 декабря). Среди фундаментальных показателей компании в центре внимания остаются уровень долговой нагрузки Системы и ее денежные потоки. Наша рекомендация по акциям Системы в настоящее время отозвана.
    Уралсиб
  9. Логотип Дикси
    Дикси - основные акционеры заинтересованы в полном выкупе акций с рынка, но риски для миноритариев пока сохраняются.

    Цена выкупа установлена на уровне 340 руб./акция

    Собрание акционеров по вопросу делистинга назначено на 25 декабря. Вчера Группа Дикси сообщила о том, что ее совет директоров на заседании 22 ноября рекомендовал созвать внеочередное собрание акционеров 25 декабря для рассмотрения вопроса о делистинге акций с Московской биржи. Цена выкупа акций у миноритарных акционеров, которые не будут голосовать за, установлена в размере 340 руб./акция. Дата закрытия реестра для участия в собрании – 4 декабря. Совет директоров также одобрил расширение программы выкупа акций на 2 млрд руб.
             Дикси - основные акционеры заинтересованы в полном выкупе акций с рынка, но риски для миноритариев пока сохраняются.
    Коэффициент выкупа должен быть не менее 38%. Объем выкупа акций у акционеров, которые получат право требования выкупа, ограничен 10% от стоимости чистых активов компании, составлявших на конец 3 кв. 2017 г. 47 млрд руб., то есть может быть выкуплено максимум 13,9 млн акций, или 11% от их общего количества. Группа «Меркурий» через Dixy Holding Ltd контролирует 51,3% акций Дикси, а дочерняя компания Дикси, АО «Дикси Юг», – еще около 20%. Таким образом, если все голоса, приходящиеся на акции, подконтрольные основному акционеру, будут поданы за делистинг, то на выкуп может быть подано 36 млн акций, а коэффициент выкупа должен составить не менее 38%. Для одобрения решения потребуется не менее 75% голосов от числа участвующих в собрании акционеров. Компания может выкупить около 3,5% акций с рынка до даты отсечки, чтобы гарантировать принятие решения. В этом случае коэффициент выкупа составит не менее 44%.

    Основные акционеры заинтересованы в полном выкупе акций с рынка, но риски для миноритариев пока сохраняются. Назначение цены выкупа выше уровня рынка показывает высокую вероятность заинтересованности основных акционеров в полном выкупе акций у миноритариев и должно поддержать интерес к акциям компании в ближайшее время. В то же время нет ясности, относительно того, на каких условиях могут быть проданы те акции, которые не будут выкуплены в рамках выкупа, и после даты закрытия реестра для участия в собрании акционеров возможна повышенная волатильность котировок акций компании.
    Уралсиб
  10. Логотип Газпром
    Газпром - дивидендная доходность вряд ли существенно превысит 6%

    Правление одобрило увеличение инвестпрограммы 2018 г. до 1,3 трлн руб.

    Рост капзатрат на 8%, заимствований – на 43% год к году. Правление Газпрома одобрило увеличение инвестиционной программа компании на 2018 г. на 13% год к году до 1 279 млрд руб. (22 млрд долл.), в том числе капвложений – на 8% до 798 млрд руб., финансовых вложений – на 16% до 439 млрд руб. Объем заимствований может быть увеличен на 44% год к году до 417 млрд руб. Программа должна быть одобрена советом директоров компании до конца года.
            Газпром - дивидендная доходность вряд ли существенно превысит 6%
    Подтвержден список приоритетных проектов. Сумма инвестпрограммы соответствует более ранним сообщениям, согласно которым капзатраты должны были превысить 1,2 трлн руб. Также подтвержден список приоритетных инвестиционных проектов Газпрома на 2018 г.: обустройство Чаяндинского месторождения в Восточной Сибири, строительство Амурского газоперерабатывающего завода, трубопроводов «Сила Сибири», «Турецкий поток» и «Северный поток 2», развитие газотранспортной системы в Северо-Западном регионе РФ и проекты обеспечения пикового баланса.
    Дивидендная доходность вряд ли существенно превысит 6%. Поскольку Газпром практикует пересмотр инвестпрограммы на текущий год (в 2017 г. она была увеличена на 24%), есть риск увеличения капвложений при благоприятных рыночных условиях в течение 2018 г. Высокий уровень инвестиций в 2018 г. ставит под сомнение возможность значительного роста дивидендов за 2017 г. с уровня около 8 руб./акция, обеспечивающего доходность около 6%.
    Уралсиб
  11. Логотип Газпром
    Газпром может столкнуться с проблемой привлечения займов

    Газпром увеличивает инвестиции в 2018 г. до небывалых 1,3 трлн руб. — из них уже 1/3 покроется займами

    Инвестиционная программа Газпрома на 2018 год будет рекордной не только по своему размеру (уже в первой версии она перешагнула за триллион), но и по величине внешних заимствований: как в абсолютном выражении (417 млрд рублей), так и в доле от суммы инвестиций — она впервые выросла до почти 33%. Правление Газпрома на заседании в четверг одобрило инвестиционную программу и бюджет на 2018 год, сообщило управление информации концерна. Общий объем освоения инвестиций составит 1278,830 млрд руб.
    Основной рост инвестиций Газпрома будет направлен на развитие трубопроводных проектов. С учетом объема CAPEX собственных средств монополии может не хватить, что и требует существенного увеличения внешних займов. В то же время, сумма достаточно существенная и Газпром может столкнуться с проблемами ее привлечения.
    Промсвязьбанк
  12. Логотип Дикси
    Объявленная цена выкупа Дикси предполагает премию 7,3% к вчерашней цене закрытия

    Дикси: совет директоров утвердил делистинг акций с Московской биржи, выкуп по цене 340 руб.   

    Совет директоров Дикси принял решение снять акции компании с листинга на Московской бирже и рекомендовал акционерам компании одобрить делистинг. Акционеры компании, которые проголосуют против подачи заявления на делистинг акций компании или не будут принимать участие в голосовании по этому вопросу на внеочередном собрании акционеров, будут иметь право на участие в выкупе. Совет директоров установил цену выкупа на уровне 340 руб. за акцию.
    Объявленная цена выкупа предполагает премию 7,3% к вчерашней цене закрытия и выше средней цены за последние 6 месяцев 280-290 руб. за акцию.
    АТОН
  13. Логотип НОВАТЭК
    Новатэк - приобретение Западно-Ярояхинского участка позволит нарастить ресурсную базу

    Новатэк приобрел Севернефть-Уренгой    

    Новатэк вчера сообщил, что приобрел Севернефть-Уренгой у российского производителя удобрений ЕвроХима. Севернефть-Уренгой владеет лицензией на геологическое изучение и добычу углеводородов в пределах Западно-Ярояхинского участка, расположенного в Пуровском районе Ямало-Ненецкого автономного округа в непосредственной близости от существующей инфраструктуры Новатэка. По состоянию на 31 декабря 2016 оцененные запасы углеводородов составляли 918 млн барр., согласно российской классификации, а добыча в 2016 составила 816 млн куб м природного газа и 93 тыс т газового конденсата.
    Об интересе Новатэка к этому активу было уже известно, поэтому приобретение не стало большой неожиданностью. Кроме того, Новатэк продолжает покупать наземные активы, прилегающие к его инфраструктуре, чтобы компенсировать естественное снижение добычи на своих браунфилдах, которое стало особенно заметным в 2017. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Новатэка и напоминаем, что до конца года ожидается два важных для Новатэка события: 1). Запуск 1-ой очереди Ямал СПГ; 2). Презентация стратегии, намеченная на 12 декабря. Мы полагаем, что два этих события будут в центре внимания рынка, и по-прежнему считаем компанию нашим фаворитом в российском нефтегазовом секторе, сохраняя рекомендацию ПОКУПАТЬ.
    АТОН
  14. Логотип Газпром
    Аналитики не ожидают существенной негативной реакции в акциях Газпрома сегодня

    Газпром утвердил капзатраты на уровне 1 279 млрд руб.   

    Два дня назад мы писали в утреннем выпуске новостей, что Газпром прогнозирует свои собственные капзатраты на уровне 1 200 млрд руб. в 2018 (без учета Газпром нефти и энергоактивов). Вчера правление компании утвердило инвестиционную программу на 2018 в размере 1 278 830 млн руб. — сюда включены денежные капзатраты 798 428 млн руб., 40 983 млн руб. на приобретение внеоборотных активов и 439 419 млн руб. выделено на долгосрочные финансовые инвестиции. Газпром рассчитывает, что внешние заимствования в следующем году составят 416 971 млн руб. Компания сообщила, что показатель капзатрат на 2018 включает в себя финансирование Чаяндинского месторождения и строительство трубопровода Сила Сибири, строительство Амурского ГПЗ, Турецкого потока и Северного потока-2, развитие газотранспортных сетей в Северо-Западном регионе России и т.д. Напоминаем, что это рекордно высокий показатель капзатрат для Газпрома, который обычно пересматривает свою инвестпрограмму в сторону повышения в третьем квартале года после одобрения первоначального бюджета капзатрат в ноябре-декабре предыдущего года.
    Масштабные капзатраты Газпрома всегда были одним из факторов, снижающих его инвестиционную привлекательность, поэтому любой рост капзатрат всегда негативно воспринимается рынком. Более того, высокая инвестиционная нагрузка в следующем году вновь может быть использована Газпромом как аргумент против высоких дивидендных выплат, на которых настаивает правительство, а значит, Газпром вновь может избежать выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО в следующем году. Тем не менее мы не думаем, что компания выплатит меньше, чем в прошлом году (8,04 руб. на акцию), что предполагает дивидендную доходность 6%, одну из самых высоких среди российских нефтегазовых компаний. Это существенно ограничивает потенциал снижения котировок Газпрома, на наш взгляд. Кроме того, мы не ожидаем какой-либо существенной негативной реакции в акциях Газпрома сегодня, поскольку рынок, похоже, полностью игнорировал эти рекордно высокие капзатраты в предыдущие два дня.
    АТОН
  15. Логотип Дикси
    Миноритариям выгоднее продать акции ДИКСИ до выкупа

    Совет директоров ПАО «ДИКСИ ГРУПП» рекомендовал акционерам одобрить делистинг акций компании с Мосбиржи и утвердил цену обратного выкупа в размере 340 рублей за акцию, говорится в сообщении компании. В среду бумаги ритейлера закрылись на уровне 317,5 рубля за бумагу.

    Вопрос будет рассмотрен на внеочередном общем собрании в форме заочного голосования 25 декабря 2017 года, дата закрытия реестра — 4 декабря. У несогласных или тех, кто не примет участие в голосовании по вопросу о делистинге, компания выкупит акции по 340 рублей за штуку.

    Рубль сегодня укрепляется к доллару, хотя спрос в целом пока превышает предложение. На мой взгляд, этот спрос связан с ростом котировок отечественной валюты: спекулянты набирают длинные позиции. До следующей недели нет налоговых выплат, поэтому поддержки рублю ждать неоткуда.

    Между тем тех, кто верит в его позитивную динамику, пока хватает. Вчера Минфин с успехом разместил ОФЗ с доходностью 7,65%, спрос втрое превышал предложение. Сегодня министр экономического развития Максим Орешкин объявил о замедлении инфляции до 2,4% в годовом выражении.
    Я полагаю, что пара USD/RUB завершит текущую сессию вблизи 58,50.
    На фондовом рынке активность участников остается низкой в связи с выходным днем в США. Лидируют акции «ДИКСИ». Опасения участников рынка насчет того, что цена выкупа будет намного ниже рынка, не оправдались: она установлена на уровне 340 руб., который должны одобрить акционеры.
    Несмотря на то, что рыночная котировка сейчас на 3,9% ниже этого уровня, миноритариям, на мой взгляд, выгоднее продать бумаги на бирже, не дожидаясь выкупа, так как расходы на участие в нем будут сопоставимы с разницей в ценах.
    Ващенко Георгий
    ИК «Фридом Финанс»

    Большинство акций снижается, как это часто происходит на фоне закрытых мировых площадок. Полагаю, что до конца дня индекс ММВБ останется в диапазоне 2140–2150 п. Слабонегативная динамика, скорее всего, сохранится до конца недели. В понедельник на мировых площадках будут отыгрываться итоги «черной пятницы», тогда поддержку получит и российский рынок.
  16. Логотип ФосАгро
    ФосАгро - высокие дивиденды в ближайшее время маловероятны

    Результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО: рентабельность выросла относительно предыдущего квартала

    EBITDA снизилась на 22% год к году. Вчера ПАО «ФосАгро» опубликовало консолидированные финансовые результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО. Выручка сократилась на 2% год к году до 47 млрд руб. EBITDA упала на 22% год к году, составив 13,6 млрд руб., что на 3% выше консенсус-прогноза. Рентабельность по EBITDA снизилась на 9 п.п. относительно уровня годичной давности до 29%, превысив, тем не менее, значение предыдущего квартала. Чистая прибыль упала на 41% год к году до 7,3 млрд руб., а чистая прибыль, скорректированная на положительную курсовую разницу из-за укрепления рубля в 3 кв. 2017 г., составила 5,8 млрд руб. Чистый долг с начала года вырос на 4% до 109 млрд руб., а коэффициент Чистый долг/EBITDA за 12 мес. повысился до 2,1.
                   ФосАгро - высокие дивиденды в ближайшее время маловероятны
    Финансовые показатели под давлением из-за падения цен. За 9 мес. 2017 г. свободный денежный поток сократился почти в шесть раз из-за снижения прибыльности, инвестиций в оборотный капитал и относительно высоких капзатрат. Новые установки по производству аммиака и карбамида работают в тестовом режиме с июля и августа соответственно и уже произвели почти 140 и 70 тыс. т продукции в 3 кв. текущего года. Менеджмент полагает, что долговая нагрузка сейчас находится на пике и в дальнейшем будет снижаться. Во вторник компания сообщила, что капвложения в 2018–2019 гг. запланированы на уровне 25 млрд руб. в год, что сравнимо с капзатратами за 9 мес. 2017 г. Инвестпрограмма будет направлена на строительство новых производств серной и азотной кислоты, а также сульфата аммония с завершением работ в 2019 г. на производственной площадке в Череповце и расширение мощностей апатит- нефелиновой фабрики в Кировске до 9 млн т в 2018 г. Кроме того, планируются инвестиции в расширение парка ж/д подвижного состава. Менеджмент выразил умеренный оптимизм в отношении цен на удобрения, поддержку которым будут оказывать высокие цены на сырье.
         ФосАгро - высокие дивиденды в ближайшее время маловероятны
    Способность генерировать денежный поток вырастет после завершения инвестиционного цикла. Консолидированные показатели рентабельности снизились год к году, но отмечается некоторое улучшение по сравнению с предыдущим кварталом. Компания находится в конце инвестиционного цикла, и по завершении основных проектов ее способность генерировать свободный денежный поток увеличится. Но, по-видимому, высокие дивиденды в ближайшее время маловероятны, поскольку снижение долговой нагрузки будет иметь больший приоритет. Совет директоров рекомендовал собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере 2,72 млрд руб. (21 руб./акция), что составляет 47% от скорректированной чистой прибыли и предполагает дивидендную доходность менее 1%. Опубликованные результаты, на наш взгляд, умеренно негативны для котировок акций компании.
    Уралсиб
  17. Логотип Магнит
    Магнит - привлеченные средства могут позволить покупку региональной сети или крупного ритейлера

    Операционная «дочка» «Магнита» привлекает 44 млрд руб. у Галицкого

    Основной владелец и генеральный директор Магнита Сергей Галицкий предоставит заем на 44 млрд рублей операционной «дочке» ритейлера — АО Тандер. Процентная ставка по договору займа составляет 0,26% годовых, говорится в сообщении Магнита. Договор от 20 ноября действует до 1 марта 2018 года.
    Таким образом, акционер Магнита не дожидаясь проведения дополнительной эмиссии акции, перевел средства от SPO. Такая оперативность, на наш взгляд, может свидетельствовать о том, что Магнит готовится к какой-то крупной сделке. Возможно по покупке региональной сети или крупного ритейлера. Отметим, что участники рынка активно обсуждают вариант покупки Магнитом Дикси. Привлеченные средства вполне позволяют это сделать.
    Промсвязьбанк
  18. Логотип Дикси
    Цена выкупа Дикси на 10% выше текущей рыночной стоимости и на 21% выше средней цены за последние шесть месяцев

    Совет директоров Дикси одобрил делистинг, выкуп акций у несогласных выше рынка — по 340 руб.

    Совет директоров ПАО Дикси групп поддержал предложение мажоритарного акционера компании Dixy Holding Limited об обращении с заявлением о делистинге акций к Московской бирже, сообщил ритейлер. Акционерам компании предстоит рассмотреть вопрос о делистинге 25 декабря, дата закрытия реестра — 4 декабря. У тех, кто проголосует против или не примет участие в голосовании по вопросу о делистинге, компания выкупит акции по 340 рублей за штуку.
    Цена выкупа Дикси выглядит привлекательной: она на 10% выше текущей рыночной стоимости и на 21% выше средней цены за последние шесть месяцев. В тоже время выкуп акций будет ограничен 10% стоимости чистых активов. Отметим, что на текущий момент размер квазиказначейского пакета составляет 19,8%, а Группа Меркурий Игоря Кесаева владеет 51,3% акций Дикси.
    Промсвязьбанк
  19. Логотип ФосАгро
    ФосАгро - текущая ситуация для производителей удобрений не выглядит благоприятной

    EBITDA ФосАгро в III квартале упала на 22%, до 13,6 млрд руб.

    EBITDA ФосАгро в III квартале 2017 года упала на 22% год к году — до 13,6 млрд рублей, сообщила компания. В долларовом выражении EBITDA компании просела на 15% и составила $231 млн. Рентабельность по EBITDA составила 29% против 38% за аналогичный квартал 2016 года. Выручка ФосАгро за III квартал повысилась на 2% — до 46,5 млрд рублей ($787 млн). Скорректированная чистая прибыль сократилась на 46% и составила 5,8 млрд рублей ($98 млн). С учетом прибыли от курсовых разниц чистая прибыль компании составила 7,3 млрд рублей (-41% год к году).
    Результаты ФосАгро оказались близки к ожиданиям рынка. В тоже время позитивными их назвать нельзя. Рентабельность компании снижается, динамика выручки слабая. Компании удалось удержать снижение выручки лишь благодаря наращиванию объемов производства и продаж (на 10%), это нивелировало падение средней цены реализации. В целом, текущая ситуация для производителей удобрений не выглядит благоприятной, снижение цен на с/х товары не стимулирует их к покупкам.
    Промсвязьбанк
  20. Логотип Сбербанк
    Сбербанк представит свою новую дивидендную политику во время Дня инвестора 14 декабря

    Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на выступлении в госдуме прокомментировала дивидендную политику банков  

    Г-жа Набиуллина согласилась, что российские государственные банки должны иметь долгосрочную дивидендную политику, но не поддержала точку зрения правительства, что госбанки должны обязательно выплачивать не менее 50% от своей чистой прибыли в качестве дивидендов. Чистая прибыль — основной источник капитала банка, и размер дивидендов должен зависеть от коэффициентов достаточности капитала.
    Это то, что ЦБ всегда говорит во время дискуссий с правительством относительно дивидендной политики, и мы считаем, что это правильно. Что касается акций Сбербанка, мы полагаем, что комментарии Набиуллиной нейтральны для котировок. Коэффициенты достаточности капитала Сбербанка в настоящий момент намного выше минимальных уровней. Мы считаем, что он может выплатить в качестве дивидендов 40-50% своей чистой прибыли. Банк представит свою новую дивидендную политику во время Дня инвестора 14 декабря.
    АТОН
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: