Банк России оставил ключевую ставку без изменений, сообщил регулятор в пресс-релизе. Решение ЦБ соответствует консенсус-прогнозу аналитиков.

https://specialsituations.net/cb-holds-rate/

Мы оставляем целевую цену Сбербанка без изменений - 122,8 руб за акцию. Для достижения цели по инфляции Банк России может проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику в течение более продолжительного времени, чем предполагалось ранее - сообщается в пресс-релизе ЦБ. Таким образом, Банк России официально сохраняет денежно-кредитную политику на текущем уровне и даже допускает её ужесточение.

Однако, в 15.00 начнется выступление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Если регулятор даст указание на смягчение денежно-кредитной политики в будущем, целевая цена Сбербанка будет повышена на 1,2 руб до 124 руб за акцию.

Норникель сегодня закроет сделку по продаже авиакомпании Нордавиа, сообщают Ведомости. По данным СПАРК-Интерфакса, долг авиакомпании составляет 11,8 млрд руб ($168 млн по текущему курсу), при этом сама авиакомпания глубоко убыточна.

https://specialsituations.net/nornikel-sells-nordavia/

Мы повышаем целевую цену Норникеля на 47 руб до 9138 руб, так как продажа авиакомпании позволит незначительно снизить чистый долг Норильского Никеля.

Цены на нефть и курс рубля сегодня утром продолжили рост на фоне прогноза ФРС, согласно которому ставки будут повышаться с меньшей скоростью. Стоимость барреля Brent сегодня достигала $41,69, курс доллара перед открытием падал до 67,75 руб/доллар.

https://specialsituations.net/dollar-today/

Сегодня в 13:30 ожидается заседание Банка России, на котором  регулятор примет решение по ключевой ставке. Согласно консенсус-прогнозу, ЦБ оставит ставку на уровне 11%, однако вполне может смягчить риторику и допустить снижение ставки в будущем.

Вечером, в 20:00, ожидаются данные по количеству буровых в Северной Америке.

Мы не ожидаем дальнейшего укрепления рубля сегодня. С учетом текущих цен на нефть $40-41,6 за баррель, интервал по доллару будет равен 67,5 — 70 руб/доллар.

Замминистра энергетики Алексей Текслер сообщил, что Минэнерго «торопят завершить дискуссии по приватизации Башнефти», передает ТАСС слова чиновника. В данный момент идут консультации Минэнерго и Минэкономразвития с инвестбанками по поводу условий продажи пакета, сказал он.

specialsituations.net/april-is-a-deadline/

Заявления представителя Минэнерго говорят о заинтересованности правительства в скорейшей реализации принадлежащих ему акций. Больше всего приватизация нужна Минфину, так как в феврале темп расходования бюджетных средств вышел на плановый уровень.

Мы полагаем, что приватизация Башнефти состоится на позже конца апреля, так как если бюджет к этому сроку не получит доходы от приватизации, то при цене нефти $41 за баррель дефицит превысит 3% ВВП. Если цены на нефть упадут, деньги закончатся еще раньше.

В случае, если покупателем Башнефти станет Лукойл, его целевая цена вырастет до 3129 руб за акцию.

Минэнерго настаивает на снижении ставки экспортной пошлины на нефть до 30% в 2017 году, как и было запланировано в рамках налогового маневра, передает ТАСС слова министра энергетики Александра Новака.

specialsituations.net/export-duty-is-big-duty/

Если в правительстве идет дискуссия по поводу сохранения экспортной пошлины, то растут риски повышения налоговой нагрузки нефтяной отрасли. В случае сохранения пошлины на уровне 42% целевая цена Лукойла снизится до 2 134 руб за акцию.

Налоговый маневр изначально предусматривал повышение базовой ставки НДПИ с 766 руб в 2015 году до 857 руб в 2016 и 919 руб в 2017 г.г. и одновременное снижение экспортной пошлины с 42% до 36% и 30% в 2015, 2016 и 2017 г.г. соответственно. Однако в связи с нехваткой средств в бюджете и падением цен на нефть, экспортная пошлина в 2016 году осталась на уровне 42%, а НДПИ был повышен. Соответственно, в рамках налогового маневра ожидается снижение пошлины до 30% в 2017 году.

Не стоит также забывать о риске снижения вычета по НДПИ с $15 до $7,5 за баррель. Эту идею Минфин  официально озвучил в начале февраля, мотивируя снижение вычета падением долларовой себестоимости нефтяных компания благодаря девальвации рубля. В этом случае целевая цена Лукойла упадет до 2000 рублей.

Завтра ожидается решение ЦБ по ключевой ставке. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных ТАСС, изменение ключевой ставки на текущем заседании маловероятно. Однако, большое значение играет ожидание по поводу будущего изменения ключевой ставки: Эльвира Набиуллина вполне может обозначит намерение снижать ставку в будущем.

specialsituations.net/cb-can-lift-sbrerbank/

Если ЦБ даст рынку четкий сигнал о смягчении монетарной политики, целевая цена Сбербанка будет повышена до 124,5 руб за акцию при снижении ключевой ставки до 10% к концу года.

От ключевой ставки зависит объем кредитования. Таким образом, в результате изменения ожиданий по ключевой ставке (напомним, прекратив снижать ставку в декабре, ЦБ дал сигнал на сохранение денежной политики и даже указал на возможность её ужесточения в будущем), вырастет и прогноз объемов кредитования.

Цены на нефть вновь торгуются выше $40 за баррель, а курс доллара вчера упал до 69,19 руб/доллар после анонсирования Катаром встречи стран-производителей в Дохе 17 апреля и решения ФРС сохранить ставку на прежнем уровне. Кроме того, запасы нефти в США выросли всего на 1,3 млн баррелей, запасы нефтепродуктов упали, согласно вчерашнему отчету Минэнерго США.

specialsituations.net/dollar-today/

Исходя из цен на нефть в $39-41 за баррель, сегодняшний интервал по доллару равен 68-70 руб/доллар.

Рынок акций — это рынок ожиданий. В текущие цены Газпрома, Сбербанка, нефти и курс доллара уже заложены события, которые еще не произошли, но которые, по мнению участников рынка, с некоторой вероятностью произойдут в будущем.

Мы запускаем на странице Газпрома Ситуации  — инструмент, с помощью которого можно оценить, какой будет цена, если реализуется тот или иной сценарий. Например, мы посчитали, какой будет цена Газпрома, когда отменят санкции.

Кроме того, целевая цена Газпрома теперь пересчитывается в реальном времени в зависимости от текущей цены на нефть.

Глава Газпрома Алексей Миллер сообщил, что экспорт компании в дальнее зарубежье с 1 января по 15 марта составил 36,5 млрд кубометров, увеличившись на 33,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, передает Коммерсантъ.

specialsituations.net/gazprom-sales-beat-estimates/

Ранее компания сообщала, что экспорт Газпрома в дальнее зарубежье за январь-февраль составил 29,3 млрд кубометров, что на 40% превосходит объем поставок за аналогичный период прошлого года. Таким образом, за период с 1 по 15 марта Газпром поставил в дальнее зарубежье 7,2 млрд кубометров газа, что на 12,3% превышает объем поставок за аналогичный период 2015 года.

Суммарно за период с 1 января по 15 марта объем поставок Газпрома превысил прошлогодний на 9,2 млрд кубометров. Наш прогноз предусматривает рост поставок в 2016 году на 8,2 млрд кубометров до 167,6 млрд кубометров. Мы повышаем прогноз поставок газа в дальнее зарубежье в 2016 году до 170 млрд кубометров, целевая цена Газпрома при текущей цене на нефть повышена до 150 руб.

Герман Греф считает заниженным курс рубля в 70 руб/доллар и предполагает, что курс в 60 руб. за доллар позволил бы модернизировать производство и одновременно сохранить прибыльность экспорта. Достичь такого курса, по мнению главы Сбербанка, можно было бы при росте цен на нефть до $50 за баррель, сообщают Ведомости.

https://specialsituations.net/70-70-70/

Согласно нашей модели курса доллара, основанной на параметрах федерального бюджета, при нефти $50 за баррель для исполнения бюджета при прочих равных, действительно, будет достаточно курса 60,6 руб/доллар.

Но нельзя забывать, что в текущий бюджет заложена приватизация госактивов, самым дорогим из которых является Роснефть. Мы полагаем, что если цены на нефть стабилизируются на уровне $50 за баррель, то приватизация Роснефти вновь будет отложена, так как бюджету она будет уже не нужна. При таком сценарии курс доллара вновь стабилизируется на уровне 70 руб/доллар.