Вчера прошел День инвестора Циана и топ-менеджмент выдал плотный блок цифр, стратегии и ориентиров по бизнесу. Информации было действительно много, поэтому ниже – краткая выжимка самого важного, чтобы быстро понять, куда движется компания и что сейчас происходит с рынком недвижимости.

Масштабы и основные цифры
Циан уверенно удерживает статус крупнейшего игрока цифровой недвижимости в России. Аудитория за шесть лет удвоилась – до 20 млн уникальных пользователей в месяц. В Москве доля сервиса достигает 60%, что в два раза больше ближайшего конкурента – на таком рынке это огромный разрыв.

Платформа влияет не только на поведение пользователей, но и на экономику: через сделки по недвижимости вклад Циана оценивается в 0,8% ВВП или 1,5 трлн рублей. Рынок же один из крупнейших потребительских сегментов страны – более 20 трлн рублей сделок в год.

Отдельно хорошо видно, как работает бренд, т.к. доля бесплатного трафика выросла с 76% до 85% за шесть лет – показатель, который напрямую влияет на способность компании наращивать маржинальность в будущем.

Фармрынок в 2025 году выглядит неоднородно: в упаковках — почти стагнация, в рублях — рост в основном за счет инфляции и перехода к более дорогим форматам. На таком фоне легко ожидать ровных, «средних» отчетов, но Озон Фармацевтика снова выбивается из общего тренда. Компания растет быстрее рынка в 2–3 раза, усиливает операционную эффективность и продолжает масштабирование, не теряя темпа даже при высокой ключевой ставке.

Разбираем ключевые цифры за 9 месяцев
Выручка компании увеличилась на 28% г/г и достигла 21,4 млрд руб. — один из лучших темпов среди крупных фармпроизводителей. Рост обеспечен несколькими факторами: расширением ассортимента, увеличением представленности в аптеках и онлайн-каналах, активным участием в государственных закупках, выводом новинок и ростом доли более дорогих препаратов.

Третий квартал для кикшеринга – ключевая точка годового цикла, когда становится ясно, насколько эффективно бизнес управлял сезонностью, себестоимостью и операционной загрузкой. В случае с Whoosh, опубликовавшего результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года, цифры показывают восстановление части показателей –  маржинальность по EBITDA вновь приблизилась к историческим уровням, а эффект от оптимизации расходов стал измеримым.

Ключевые метрики российского сегмента 
Выручка в РФ составила 5,4 млрд рублей (−13% г/г). Снижение связано с изменением структуры спроса, т.к пользователи стали чаще совершать короткие транспортные поездки, что влияет на средний чек. При этом общее количество поездок за 9 месяцев сократилось всего на 3% г/г – значимая демонстрация стабильной операционной активности.

Себестоимость увеличилась на 11% г/г, что ожидаемо при расширении обслуживаемого парка на +19% г/г. Важно, что ключевые статьи затрат (перезарядка, перевозка, ремонт и фонд оплаты труда) росли медленнее темпов роста флота – способность компании масштабироваться эффективно сохраняется.

Винлаб начал раскрывать самостоятельную отчетность по МСФО, ранее финансовые результаты публиковали только в рамках отчета НоваБев.

В СМИ пишут про одобрение акционерами допэмиссии и регистрации ПАО, Инфолайн сделал ресерч по рынку, а менеджмент проводит встречи с блогерами-аналитиками. Все признаки подготовки к IPO.

Сегмент корпоративных ИИ-решений в России сейчас активно формируется и переходит от стадии «потребности и ожиданий» к оценке устойчивых бизнес-моделей. На этом фоне инвесторам и аналитикам становится важнее видеть не только технологическую повестку, но и финансовую траекторию компаний.

Фабрика ПО – один из заметных игроков в этой нише, который недавно выложил отчетность за 9 месяцев, и одновременно представил обновленный прогноз по развитию на ближайшие годы.

Что за компания?

FabricaONE.AI – крупный российский разработчик корпоративных ИТ-продуктов и решений на базе искусственного интеллекта, работающий как в проектной части (кастомная разработка), так и в продуктовом направлении.  В составе портфеля – более 40 тиражных решений и промышленных ИИ-продуктов, а клиентская база включает свыше тысячи компаний из разных отраслей экономики.

Теперь про цифры

Если смотреть на динамику бизнеса, то за три года компания выросла с 10,1 до 18,6 млрд рублей по выручке, показав CAGR 36%. При этом adj. EBITDA за тот же период увеличилась почти втрое – с 1,1 до 3,5 млрд рублей, а маржа поднялась с 10,7% до 18,7%, т.е.  рост идет не только вширь, но и в качество.

На рынке ощущается пауза – инвесторы стали заметно осторожнее. После волатильного лета и противоречивых сигналов из экономики многие предпочитают не спешить с решениями.



Поток новостей плотный, но интерпретировать его все сложнее.  В такой среде все чаще обращают внимание на системные подборки идей от крупных брокеров, которые помогают отфильтровать шум и увидеть логику в движениях рынка.
Один из таких примеров – ВТБ Мои Инвестиции, который продолжает делиться новыми идеями относительно российских акций, публикуя подборку из 10 бумаг.

Возникает вопрос – действительно ли этот список помогает инвесторам обгонять рынок?

Немного статистики

С июня по октябрь подборка обновлялась примерно раз в 3–4 недели – в среднем заменялись 2 бумаги из 10. При этом, решения о замене бумаг имели фундаментальные основания, а не реакцию на краткосрочные движения.

Важно, что ровно половина портфеля остается неизменной уже почти год, то есть структура поддерживается за счет стабильных фундаментальных историй, а не частых сделок.

Эра искусственного интеллекта постепенно добирается и до финансового рынка. Все чаще можно услышать термин «робот-советник», и под ним обычно понимают цифровой инструмент, который помогает инвестору выстраивать и поддерживать сбалансированный портфель. По сути, это не «алгоритм, который сам зарабатывает деньги», а программа, основанная на заданных правилах: она анализирует риск-профиль пользователя, предлагает структуру активов и подсказывает, когда стоит пересмотреть доли или провести ребалансировку.

То есть он не торгует скрытно за спиной инвестора, а снимает с человека рутину: расчет пропорций, контроль рисков, замеры отклонений от целевой структуры.

Такой формат появился как альтернатива двум крайностям:
• полностью самостоятельной торговле, где все на плечах инвестора;
• передаче капитала в доверительное управление, когда решения принимает кто-то другой.

Как это реализовано у брокеров? Разберем на примере ВТБ Мои Инвестиции

В приложении «ВТБ Мои Инвестиции» робот-советник работает через набор стратегий по уровням риска: от ультраконсервативной до агрессивной и отдельной версии на базе искусственного интеллекта.

Разговор о возможном IPO перестал быть гипотетическим –компания официально объявила о намерении провести размещение в ноябре. Разбираем, что внутри – откуда берется прибыль, на чем держится маржа, кто финансирует рост и есть ли здесь реальный потенциал.

Коротко про компанию и размещение

ДОМ.РФ – это уже давно не “институт ипотеки” в узком смысле. Фактически это целая экосистема сервисов и финансовых инструментов для отрасли жилой недвижимости: ипотека, проектное финансирование, арендное жилье, инфраструктурные облигации, секьюритизация, управление земельным банком, цифровые сервисы в недвижимости и даже лифтостроение. По сути, в одном контуре сочетаются банковский, небанковский и цифровой бизнес и функции института развития.

С точки зрения размера – это один из самых крупных игроков на финансовом рынке: активы достигли 5,8 трлн рублей на 30.09.2025 (+4% YTD), капитал – 416 млрд рублей (+10% с начала года). В материалах компании отдельно подчеркивается устойчивый рост: CAGR по активам 22%, по прибыли – 30% за 2 года.

Сезон отчетностей в самом разгаре, и одним из наиболее сильных результатов отметился OZON — компания, которая последовательно трансформируется из высокотемпового игрока роста в зрелый, рентабельный бизнес. После завершения редомициляции в Россию эмитент готовится к первому дню торгов акциями МКПАО «Озон», а менеджмент впервые рекомендовал дивиденды и запустил программу обратного выкупа акций.

Прежде чем говорить о перспективах, посмотрим на результаты 3го квартала.

Финансовые итоги впечатляют — прибыльность закрепляется 

Озон продемонстрировал рост выручки на 69% г/г, до 258,9 млрд рублей, при этом скорректированная EBITDA увеличилась на 215%, до 41,5 млрд рублей — показатель уже превысил весь результат 2024 года.

Расписки NanduQ (бывшая QIWI) переходят в финальную фазу обращения. Московская биржа утвердила процедуру делистинга, что означает прекращение торгового статуса инструмента в ближайшей перспективе. Параллельно действует третий и последний этап выкупа по цене 210 рублей за расписку, который завершится 10 ноября.

С точки зрения инвестора это фактически крайняя точка, в которой присутствует возможность ликвидного выхода через организованный рынок. После завершения этапа и делистинга функционал бумаги будет ограничен хранением в депозитарных записях без возможности обращения.

Коротко про саму бумагу

Объемы торгов по распискам сократились до минимальных значений после предыдущих раундов выкупа. Отсутствие маркетмейкера и уход спекулятивного оборота привели к росту спредов и утрате референсной рыночной цены.

Этот процесс является типичным для активов, которые покидают публичный контур: после делистинга ликвидность не восстанавливается, а переходит в состояние «технического существования».