Компания АФК Система достаточно противоречива с точки зрения фундаментального анализа.
С одной стороны она имеет диверсифицированный бизнес за счет ряда компаний, каждая из которых заслуживает отдельного внимания и либо достаточно стремительно развивается (Медси, агрохолдинг Степь), либо генерирует стабильный денежный поток, имея прочные позиции в секторе (МТС).
С другой стороны высокий уровень долга, который стал реальностью благодаря внешним факторам (судебный спор с Роснефтью) и внутренним решениям компании, которые стратегически предполагают динамичный рост с использованием долгового капитала ради расширения доли рынка и созданию базы для будущих прибылей.

Также компания не против продавать выращенные бизнесы с достаточной для себя премией.
Например, слухи о продаже Детского мира циркулируют уже много месяцев.
Беспочвенными они точно не являются, речь идет скорее о нахождении компромисса по цене и прочим условиям.
Руководство компании к осени обещает вернуться к вопросу рассмотрения дивидендов, которые в перспективе должны обеспечить среднюю по российским меркам доходность.

( Читать дальше )

Как всегда, в начале недели, Вадим Кравчук делится своими идеями о покупке акций той или иной компании.

Отношение инвесторов к акциям ВТБ меняется довольно быстро, долгое время бумаги не пользовались спросом, несмотря на последовательный рост показателей и историческую недооцененность акций относительно сектора и рынка в целом.

Поводом для возвращения интереса к ВТБ, прежде всего, является ожидание роста дивидендов, которые ранее не были сильной стороной компании. Конечно, увеличение выплат акционерам невозможно и без роста финансовых показателей.
Темпы и качество их роста все еще уступают Сбербанку, но тот торгуется достаточно близко к справедливой цене, а бумаги ВТБ сильно недооценены, исходя из этих критериев.

Руководство банка рассчитывает получить за 2019 год 200 млрд чистой прибыли.
По итогам 2018 было заработано 179 млрд.
Судя по промежуточным результатам, эти цели вполне достижимы.

В 1 кв. 2019 по МСФО было получено 46.5 млрд рублей, а согласно отчету РСБУ за январь-май прибыль составила 97 млрд рублей, увеличившись на 52% к аналогичному периоду прошлого года.

( Читать дальше )

Доброе утро!

•    Евросоюз готов обнулить пошлины на ввоз ряда промышленных товаров из США, чтобы избежать повышения тарифов на ввоз авто со стороны Вашингтона, отложенного до осени. Данный шаг позволяет рассчитывать на достижение компромисса между партнерами в ближайшее время.

•    Американские площадки в пятницу снизились преимущественно по причине ряда заявлений ФРС, которые нейтрализовали сообщение члена FOMC Уильямса, ранее принятое как сигнал о готовности пойти на снижение ставки сразу на 50 базисных пунктов.

( Читать дальше )

АФК «Система» установила финальный ориентир ставки 1-го купона 10-летних облигаций серии БО-001Р-11 объемом 10 млрд рублей с офертой через 4 года на уровне 9,40% годовых, сообщил «Интерфаксу» источник на финансовом рынке.

Сбор заявок проходил в четверг, 18 июля, с 11:00 МСК до 15:00 МСК.

Ориентиру соответствует доходность к оферте на уровне 9,62% годовых.

( Читать дальше )

Доброе утро!

•    Индексы США начали вчерашний день довольно слабо, однако к вечеру покупатели вернулись на рынок из-за преимущественно сильных корпоративных отчетов из разных секторов. В первую очередь, нужно выделить IBM и eBay.

•    Ситуация по нефти развивается достаточно быстро, накануне Brent снижалась ниже 61.50 за баррель, несмотря на продолжающееся снижение запасов и напряженность с Ираном. Инвесторы не видят риска прямого военного противостояния, а МЭА понижает прогноз по спросу на сырье.

( Читать дальше )

Начальник аналитического отдела нашей компании Олег Шагов дал небольшой комментарий Газете.ру по поводу данной ситуации.

Россия планомерно сокращает свои вложения в американский госдолг.
За май Минфин России избавился от госбумаг США на $112 млн.

Вложения РФ в долгосрочные бумаги в мае сократились на $582 млн — до $5,25 млрд, в краткосрочные — повысились на $47 млн, до $6,774 млрд.

В США действительно продолжают обсуждать введение санкций в отношении российского госдолга, напоминает Олег Шагов.

Так, палата представителей конгресса США на прошлой неделе приняла соответствующую поправку к оборонному бюджету на 2020 год. Идея запретить инвестировать в госбумаги РФ муссируется в Вашингтоне достаточно давно, и в этих условиях.

Сокращение российских вложений в американские госбумаги вплоть до нуля выглядит вполне логичным действием.
Тем более, что российские вложения для бюджета США – это сущая мелочь,— добавляет Шагов.

Накопленная результативность наших торговых рекомендаций  53.4%. Зарабатывайте на наших идеях.

Доброе утро!

Перед открытием российского рынка сегодня формируется нейтральный внешний фон.

• На мировых рынках преобладает неопределенность после сообщения Трампа о том, что торговые переговоры скорее всего затянутся. Стороны по-прежнему далеки от решения ключевых вопросов, а все последние достижения, включая послабления для Huawei, уже заложены в цены.

• Корпоративные отчеты банков за 2 кв. 2019 преимущественно оказались неплохими, теперь инвесторам важно оценить результаты технологических  компаний. Уже сегодня отчеты опубликуют Microsoft и Netflix.

• Недельные запасы нефти сократились на комфортную величину – 3.1 млн баррелей, что превысило ожидания аналитиков, но не помогло ценам закрепиться на прежних уровнях. Отчасти это связано со смягчением позиции по Ирану.

• Российская валюта остается достаточно крепкой, но на ОФЗ вновь наблюдался слабый спрос, Минфину удалось разместить бумаги на 15.5 млрд из 25. Поддержку российскому рынку будет оказывать макростатистика.

( Читать дальше )

Наш персональный брокер Дмитрий Балакин подготовил небольшой материал специально для Инвест-Форсайт

Над альтернативой государственной пенсии сейчас задумываются многие: как обеспечить комфортный уровень жизни в преклонном возрасте без ущерба для настоящего? Для начала необходимо создать привычку, благодаря которой формируется фундамент будущих инвестиций — стабильно откладывать комфортную для себя сумму (обычно в пределах 10‑15% от ежемесячного дохода), желательно под проценты, а не под подушку. Каким образом? Давайте попробуем разобраться в этом.

На текущий момент банковские вклады имеют довольно низкие процентные ставки, обусловленные смягчением денежно-кредитной политики ЦБ РФ, поэтому более оптимальной альтернативой с точки зрения доходностей выглядят облигации федерального займа (ОФЗ). Вкладывая в них, по сути, вы даете деньги государству под определённый процент, обусловленный сроком погашения выпуска, и имеете гарантии возврата вложений именно со стороны Минфина РФ. К примеру, на сегодняшний день можно комфортно «разместиться» в любых ОФЗ с погашением от полугода до нескольких десятков лет.

( Читать дальше )

Доброе утро!

•    Индексы США вчера закрылись в небольшом минусе, несмотря на преимущественно позитивные корпоративные отчеты за 2 кв. 2019. Ведущие банки, в том числе Goldman Sachs, JP Morgan, Wells Fargo превзошли ожидания аналитиков и улучшили показатель прибыль на акцию. Начало сезона отчетов можно считать вполне положительным.

•    Трамп сообщил, что переговоры будут долгими, поэтому США могут ввести пошлины на оставшиеся китайские товары объемом $325 млрд при желании. Чтобы этого избежать, Китай должен покупать больше.

( Читать дальше )

9 июля ЦБ РФ на встрече с профучастниками рынка обсуждал дальнейшее регулирование доступа на финансовые рынки для физлиц. Суть изменений, которые предлагает внести регулятор, заключается в расширении перечня категорий инвесторов до 4, при этом подавляющее большинство потенциальных новичков на рынке не сможет оперировать некоторыми типами финансовых инструментов, включая не только акции зарубежных компаний и инструменты срочного рынка, но и некоторые бумаги российских компаний, в том числе ряд корпоративных облигаций высокого качества. О том, чем обернуться для рынка и инвесторов такие ограничения, рассказал Вадим Кравчук.

Поправки в законопроект «О рынке бумаг» уже успели негативно оценить многие брокеры РФ, и на наш взгляд, действительно, был выбран не самый оптимальный подход. Итак, согласно планам ЦБ РФ, по умолчанию все физлица будут отнесены к категории особо защищенных инвесторов, которые смогут работать с бумагами первого и второго котировального списка, иностранной валютой и гособлигациями. Даже коммерческие выпуски долговых бумаг, вероятно, доступны не будут. То есть бумаги, например, Газпрома, Сбербанка, Русгидро и прочих компаний с высоким рейтингом надежности, госучастием и зачастую низким размером чистого долга запрещены для покупки. Не будет доступа и к срочному рынку, то есть защититься от валютного риска самым дешевым способом – через покупку фьючерса на USD/RUB, будет невозможно, что вызывает большие вопросы.

( Читать дальше )