Сравнил движение индекса Мосбиржи и американского  S&P500 за год. Мы выросли больше, чем на 11%, а американцы упали на 6%. Год ещё не закончился, но хорошо видно, что российский рынок крепок и не идёт за американским, как часто бывало.

У. Баффетт за 50 лет, которые он в рынке, показал среднюю доходность 20% в год. Одной из причин этого отличного результата  является то, что он держал некоторые акции годами. Из Википедии: 30 лучших лет индекса Доу — Джонса принесли рост индекса на 950% за 130 лет, а 30 худших — ок. 600% снижения индекса за тот же период. По лучшим и худшим месяцам и дням за 130 лет такого большого статистического преимущества нет.

В продолжении вчерашней темы о пузыре на фондовом рынке США (smart-lab.ru/blog/505681.php) я решил добавить больше конкретики. Добавил ещё один индикатор пузыря на фондовом рынке - это соотношение депозитов к кредитам, выданными коммерческими банками США. Последние данные: кредиты — 9,467 трлн. долл. на 16 ноября 2018 года, а депозиты — 12,284 трлн. долл. на ту же дату. То есть депозитный портфель превышает кредитный. В 2007 году, например, было наоборот: кредитный портфель превышал депозитный, что означало слишком агрессивную политику банков по наращиванию кредитного портфеля. Такая политика способствует надуванию пузырей, и, следовательно, ведёт к крупным потерям в дальнейшем, что и показал 2008 год - крах многих банков, падение фондового рынка и кризис. Источник данных fred.stlouisfed.org/series/TOTLL      fred.stlouisfed.org/series/DPSACBW027SBOG

Летом я писал (Smart-lab.ru/blog/489353.php) об индикаторе пузыря на американском фондовом рынке — банковском мультипликаторе. Тогда он равнялся 3,91. Последнее значение в ноябре этого года - 4,01. Банковский мультипликатор рассчитывается как отношение М2 к монетарной базе. Мульт подрос, но незначительно. Всё равно, это очень далеко до пиковых значений от 6 до 9, которые были в 1929, 2000 и 2008 годах. Пузыря на фондовом рынке США сейчас нет.    P.S.  Не является рекомендацией для покупки/продажи фьючерсов на американские фондовые индексы.

   В настоящее время многие предприятия начинают обзаводиться собственной генерацией. Причём, этот процесс затрагивает не только малые предприятия, но и промышленных гигантов. В основном, переход к собственным источникам энергии обусловлен экономическими и технологическими причинами. «Нижнекамскнефтехим» подошёл к решению этого вопроса ещё и инновационно: особенностью будущей электростанции (ПГУ-ТЭС) является возможность её работы на производных попутного газа - побочных продуктах нефтехимического производства. Посчитал примерную экономическую эффективность строительства «Нижнекамскнефтехимом» (НКНХ) собственной ПГУ-ТЭС мощностью 495 МВт. Сейчас НКНХ потребляет 360 МВт. Затраты на покупку тепло- и электроэнергии у компании в 2018 году будут примерно 24 млрд. руб. Следовательно, эти же затраты  на 495 МВт равны примерно 32 млрд. руб. в год. ПГУ-ТЭС будет построена в 2021 году, плюс инфляция (10% за 3 года) — получается 36 млрд. руб. в год как минимум: во столько можно оценить затраты НКНХ на отопление и электроэнергию в 2021 году. Эти затраты будут являться выручкой построенной ПГУ-ТЭС, то есть выручку будущей ПГУ-ТЭС можно принять за 36 млрд. руб. в год. В структуре себестоимости производства электро- и теплоэнергии генерирующих компаний, работающих на газе, затраты на топливо составляют от 40% выручки (ТГК-1) до 60% выручки (Квадра). Принял среднюю — 50% от выручки составят затраты на топливо в структуре себестоимости производства электро- и теплоэнергии будущей ПГУ-ТЭС НКНХ. Следовательно, они будут в районе 18 млрд. руб. в год. ПГУ-ТЭС будет работать на смеси природного и топливного газов. Природный газ ПГУ-ТЭС будет покупать, а топливный газ — нет, так как он является побочным продуктом производства НКНХ. Этот топливный газ будет использоваться в качестве топлива для производства электро- и теплоэнергии. Доля топливного газа — 51%, 49% — природный газ. Получается, что вместо 18 млрд. руб. в год затрат на топливо, ПГУ-ТЭС будет платить всего 9 млрд. руб. за природный газ «Газпрому», а вторая половина — 9 млрд. руб. в год и будет экономическим эффектом от постройки собственной генерации, что существенно для НКНХ. Источники e-nkama.ru/news/1695/59789                             business-gazeta.ru/article/367297                                                      kommersant.ru/doc/3125954

Вчера по Яндексу был денёк! Торговать бумагой начал недавно, и вчера эмитент предоставил отличную возможность заработать, но не получилось… Верно говорят, что 50% успеха в трейдинге — это психология. Правила  торговой системы предусматривают при срабатывании стопа «переворачиваться» — то есть открывать позицию в противоположном направлении и увеличивать объём позы в 2 раза. Перевернуться то, я перевернулся, а увеличить объём не смог — всему виной стресс от неслабого гэпа утром. Вышел в кэш в конце дня.

В последнее время  пишут и говорят о том, что начинается новый цикл роста ставок в США и закончился предыдущий цикл падения ставок. Я решил посмотреть как вёл себя индекс Доу-Джонса за этот период. Рост ставок начался в США после Второй мировой войны (учётная ставка ФРС во время войны была 0,3%). Минимальное значение Доу-Джонса в те годы было в районе 95. Ставки росли до 1982 года. Глава ФРС  П. Волкер боролся с инфляцией в начале 80-ых и поднял ставку до 20%. Доу был долго в боковике в 70-ых годах, и 22 октября 1982 года пробил на 1 пункт абсолютный максимум за 10 лет — значение 1036, которое можно принять за «водораздел». С этого времени ставки начали падать и падали до 2009 года. Максимальное значение Доу в 2008 году в районе 14000. В период роста ставок рынок вырос 10-11 раз, а в период падения — в 14 раз. Вывод: рост или падение ставок ФРС не оказали существенного влияния на рост индекса Доу-Джонса.

Вчера, на форуме акций, один чел сказал, что я не торгую. Решил написать про свой портфель. Инвестиции: НКНХ об — 33,1%, ГИТ — 4,0%, ОР — 2,5 %. Спекуляции: Мосэнерго — 2,1% шорт, Яндекс — 2,2% шорт, Газпром - 2,0% лонг, Распадская - 1,9% лонг, ИнтерРАО — 1,8% лонг, Система - 2,1% шорт, МТС - 1,9% лонг, ОГК -2 — 2,0% лонг, Полюс — 2,1% шорт, ФСК ЕЭС — 1,9% лонг, Россети об - 1,9% лонг Р, ФосАгро — 2,1% лонг, Мосбиржа - 2,0% шорт, Мечел об — 2,2% лонг, Русгидро - 1,8% шорт, НЛМК - 2,0% лонг, Северсталь - 1,9% лонг. Остальные 59,3% — кэш. ГИТа набрал много в другом портфеле, НКНХ об планирую набирать до 80%. ОР ещё «сырой». Удачи!

Очень давно не смотрел кривую доходностей американских облигаций. Сейчас появились первые признаки выравнивания кривой. Приблизительно по ретроспективе картинка по кривой похожа на картинку, которая была в начале-середине 2006 года. Источник www.stockcharts.com/freecharts/yieldcurve.php

Недавно ФРС повысил ставку и бакс укрепился. Если смотреть на долгосрок, то индекс доллара коррелирует с нефтью. Так, с начала 2009 года по март 2012 года нефть росла в цене, а бакс девальвировался. Затем, с начала 2016 года нефть растёт и доллар девальвируется. То есть получается, что на долгосроке повышение ставок не приводит к укреплению доллара. Так было и в цикле повышения ставок после пузыря доткомов: ставка повышалась с 2003 по 2006 год,  нефть росла в цене всё это время, а доллар девальвировался.