комментарии just2trade на форуме

Долг домохозяйств США обновил рекорд еще до скачка безработицы в стране
Согласно опубликованному недавно отчету Федрезерва, совокупный долг домохозяйств США в 1-м квартале этого года вырос на $155 млрд., или 1.1%, и достиг $14.3 трлн., обновив исторический максимум. При этом в документе отмечается, что он не отражает полностью негативное влияние мер по замедлению распространения коронавируса, которые власти начали вводить в стране со второй половины марта. Так, с середины позапрошлого месяца и по конец апреля свыше 30 млн. американцев потеряли работу и были вынуждены обратиться за пособием по безработице.

Отчет Федрезерва был составлен на основе данных американского бюро кредитных историй Equifax. Из него следует, что общий долг домохозяйств Штатов сейчас примерно на $1.6 трлн. превышает пик, наблюдавшийся в 3-м квартале 2008 г., в самый разгар глобального финансового кризиса.


Задолженность американцев по ипотечным кредитам в январе-марте выросла на внушительные $156 млрд. и достигла $9.71 трлн. Долг по автокредитам повысился на $15 млрд. до $1.35 трлн., по студенческим кредитам – на $27 млрд. до $1.54 трлн. При этом доля дефолтных займов и займов с серьезной просрочкой платежей в последних двух категориях составила 10.8%, хотя и немного снизилась по сравнению с 11.1% в предыдущем квартале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золото дешевеет на фоне снижения спроса на «защитные» активы
Котировки золота снижаются на протяжении трех торговых сессий подряд на фоне роста спроса на риск на мировых рынках, обусловленного новостями о том, что все большее число стран планируют начать постепенно ослаблять карантинные ограничения. При этом во вторник стоимость «желтого металла» приблизилась к отметке $1700 за унцию в преддверии заседаний двух ведущих мировых центробанков.





Удешевлению драгметаллов способствовал рост фондового рынка США до максимума почти за 7 недель. Поводом для улучшения настроений инвесторов стали сообщения о том, что ряд штатов США, включая Флориду, готовятся к поэтапному снятию ограничений, введенных ранее с целью сдерживания распространения коронавируса. Кроме того, о намерении начать постепенно отменять карантинные меры заявила Италия, оказавшаяся одной из самых пострадавших от коронавируса стран. И это несмотря на предупреждения Всемирной организации здравоохранения о том, что до победы над пандемией Covid-19 еще очень далеко.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Поток плохих новостей для британского фунта не останавливается
Фунт стерлингов еще не успел оправиться от потерь 1-го квартала, который стал для курса британской валюты в паре с долларом США худшим с 2013 г., как на горизонте нарисовался новый риск. Хотя точнее, вероятно, будет сказать «новый-старый» риск, а именно – Brexit.

Несколько дней назад Великобритания и Евросоюз возобновили переговоры по вопросу своих будущих торговых отношений, и это может оказать дополнительное давление на фунт, поскольку времени для достижения соглашения остается мало, а британская сторона по-прежнему отказывается переносить ранее установленный дедлайн (конец 2020 г.), несмотря на «коронакризис».

Некоторые валютные стратеги полагают, что пандемия Covid-19 может даже поддержать фунт, подчеркнув выгоды выхода страны из ЕС, который несколько дискредитировал себя в последние недели, показав свою неспособность проявить единство в борьбе с коронавирусом. Однако большинство экспертов достаточно пессимистично оценивают перспективы фунта, в частности, аналитики Rabobank, Mizuho Bank и Royal Bank of Canada ждут дальнейшего ослабления британской валюты ввиду высокой неопределенности по поводу окончательных условий Brexit.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мрачные сценарии с 20%-й безработицей в США выглядят все более реалистично
Самые мрачные прогнозы по рынку труда США становятся все более реалистичными. Некоторые экономисты ожидают, что безработица в стране уже в этом месяце достигнет 20%, причем нет никаких гарантий того, что она не пойдет еще выше.

Согласно средней оценке аналитиков Уолл-стрит, порядка 5.5 млн. американцев обратились за пособием по безработице на прошлой неделе. Что же было в действительности, должен показать отчет Минтруда США, который выйдет в четверг. Если ожидания оправдаются, то число обратившихся за пособием по безработице граждан Штатов за последние 4 недели составит свыше 22 млн., что соответствует одной восьмой от численности рабочей силы в стране. Фактически это будет означать потерю всех рабочих мест в США, которые были созданы после мирового финансового кризиса.


При этом число первичных обращений за пособием по безработице в Штатах, вероятно, будет оставаться на уровне нескольких миллионов в течение еще не одной недели, поскольку коронавирус и меры по ограничению распространению продолжат оказывать негативное влияние на экономику. Так что экономический спад в стране может оказаться гораздо более глубоким, чем предполагалось ранее, а восстановление после победы над вирусом – более медленным и трудным.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отскок рынка акций США может застопориться перед сезоном отчетностей
За последние три неделю рынок акций США вырос почти на 20%, однако столь внушительный отскок может застопориться в предстоящие недели на фоне начинающегося в стране сезона корпоративных отчетностей. В частности, в понедельник июньский фьючерс на индекс S&P 500 опускается на 1.5%, несмотря на в целом позитивную для рынков новость о том, что ведущим мировым нефтепроизводителям все-таки удалось договориться о сокращении нефтедобычи почти на 13%, что ознаменовало окончание болезненной ценовой войны между Саудовской Аравией и Россией. Судя по всему, инвесторы решили занять осторожную позицию после «звездной» прошлой недели, в ходе которой S&P 500 подскочил на 12%, максимальную величину с начала 1970-х годов.

Отчетности компаний США, которые будут выходить в предстоящие несколько недель, должны будут дать более четкое представление об ущербе, который короновирус и меры по борьбе с ним причинили американской экономике. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, прибыль компаний из состава S&P 500 в 1-м квартале упала более чем на 11% в годовом выражении. Однако учитывая, как трудно делать прогнозы в нынешних условиях, реальный удар по корпоративным прибылям может оказаться заметно сильнее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Уверенность потребителей в США падает рекордными темпами
Рассчитываемый агентством Bloomberg индекс потребительской уверенности в США (Bloomberg Consumer Comfort Index) на неделе, завершившейся 4 апреля, рухнул сразу на 6.4 пункта до 49.9 пункта, минимума с октября 2017г.


Недельное снижение индикатора стало рекордным в истории и заметно превзошло то, что наблюдалось в ходе мирового финансового кризиса 2008-2009 гг. Схожий по масштабу коллапс потребительской уверенности в Штатах фиксировался после краха доткомов, но в этот раз все происходит гораздо резче.

За последние три недели индекс просел на 13 пунктов – это рекордное падение с 1985 г.

Что касается отдельных компонент Consumer Comfort Index, то индикатор доверия потребителей к американской экономике на прошлой неделе обвалился на 10.6 пункта до 44.4 пункта, минимума с 2017 г. Подындекс покупательских настроений упал на 5.9 пункта до минимума с конца 2017 г., а подындекс ожиданий граждан США в отношении своих личных финансов опустился до четырехлетнего минимума.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Куда сбежать от коронавируса? Страны, еще не затронутые COVID-19
Пандемия коронавируса распространилась уже практически по всему миру, тем не менее есть еще на планете места, не затронутые COVID-19. На картинке ниже представлены страны, которые либо пока не сообщали о случаях заражения новым вирусом, либо не входили по состоянию на 31 марта в трекер университета Джона Хопкинса, отслеживающий распространение эпидемии.



Между тем, как отметил Ниал Маккарти с сайта Statista.com, есть определенные вопросы относительно коронавирусной ситуации в ряде стран, например, в Северной Корее. По информации источников в Южной Корее, COVID-19 на самом деле уже проник в Северную Корею через границу с Китаем. Однако так это или нет, сказать трудно, учитывая закрытость северокорейского правительства и его плотный контроль на СМИ в стране. В то же время и нельзя исключать, что благодаря своей изоляции от остального мира Северной Корее удалось избежать эпидемии. В предварительной версии карты также присутствовала другая закрытая страна – Мьянма. Однако в ней недавно был зафиксирован первый случай заражения COVID-19.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Начало года для глобальных акций стало худшим в истории
Представленный ниже график, вероятно, не ожидал увидеть никто, особенно американские СМИ и демократы. Несмотря на то, что фондовый рынок США в марте упал на рекордную величину, рейтинг одобрения Дональда Трампа взлетел до максимума за все время его президентства…


На графиках ниже проиллюстрированы некоторые неутешительные итоги 1-го квартала для глобальных рынков. Суммарная капитализация глобальных рынков акций и облигаций в январе-марте упала на наибольшую в истории величину.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европейские рынки акций проходят дно?
Прогнозировать прохождение «дна» рынком акций – занятие весьма неблагодарное, обычно это событие фиксируется уже, что называется, постфактум. Тем не менее некоторые эксперты видят признаки того, что для европейского фондового рынка, который с пика упал на 38%, худшее, возможно, уже позади.

Энтони Беничоу, трейдер в Louis Capital Markets, советует обратить внимание на следующие моменты, которые, по его мнению, указывают на смену поведений инвесторов. Индекс Stoxx Europe 600 пока так и не смог обновить внутридневной минимум, установленный еще 16 марта, кроме того, в ходе очередного сильного падения в минувший понедельник объемы торгов самыми низкими за две недели, что может говорить о постепенной капитуляции «медведей». С того самого внутридневного минимума Stoxx Europe 600 вырос уже на 17%.



Торги в Европе проходили крайне волатильно в среду. Stoxx Europe 600 к середине сессии прибавлял порядка 4.8%, после чего весь выигрыш был утерян, и индикатор ушел в минус на 0.7%. Тем не менее в конце дня бенчмарк сумел снова отскочить и закрыться с повышением на 3.1%. При этом двухдневный рост Stoxx Europe 600 стал самым значительным с октября 2008 г. Лидерами подъема в среду стали сектора, наиболее пострадавшие в ходе предыдущих распродаж. В частности, стоимость акций компаний нефтегазового сектора и бумаг компаний из сферы путешествий и развлечений выросла 6.5% и 5.7%, соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европейские рынки акций проходят дно?
Прогнозировать прохождение «дна» рынком акций – занятие весьма неблагодарное, обычно это событие фиксируется уже, что называется, постфактум. Тем не менее некоторые эксперты видят признаки того, что для европейского фондового рынка, который с пика упал на 38%, худшее, возможно, уже позади.

Энтони Беничоу, трейдер в Louis Capital Markets, советует обратить внимание на следующие моменты, которые, по его мнению, указывают на смену поведений инвесторов. Индекс Stoxx Europe 600 пока так и не смог обновить внутридневной минимум, установленный еще 16 марта, кроме того, в ходе очередного сильного падения в минувший понедельник объемы торгов самыми низкими за две недели, что может говорить о постепенной капитуляции «медведей». С того самого внутридневного минимума Stoxx Europe 600 вырос уже на 17%.



Торги в Европе проходили крайне волатильно в среду. Stoxx Europe 600 к середине сессии прибавлял порядка 4.8%, после чего весь выигрыш был утерян, и индикатор ушел в минус на 0.7%. Тем не менее в конце дня бенчмарк сумел снова отскочить и закрыться с повышением на 3.1%. При этом двухдневный рост Stoxx Europe 600 стал самым значительным с октября 2008 г. Лидерами подъема в среду стали сектора, наиболее пострадавшие в ходе предыдущих распродаж. В частности, стоимость акций компаний нефтегазового сектора и бумаг компаний из сферы путешествий и развлечений выросла 6.5% и 5.7%, соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как быстро стимулы могут помочь финансовым рынкам?
Судя по тому, что сейчас происходят на рынках, инвесторы надеются на быстрое и продолжительное восстановление цен рисковых активов на фоне беспрецедентных стимулирующих мер со стороны центробанков и правительств. Однако на самом деле все может оказаться не так просто, если верить истории.

Как и теперь, ожидания участников рынка были очень высокими в октябре 2008 г., когда Федрезерв опустил ключевую ставку до нуля, а Конгресс одобрил пакет мер по поддержке экономики объемом $700 млрд. Однако все это не особо помогло фондовому рынку, по крайней мере, сразу. Акции падали еще четыре месяца, и индекс S&P 500 потерял еще 40% капитализации, прежде чем началось настоящее восстановление.

Конечно, нынешняя ситуация заметно отличается от того, что происходило почти 12 лет назад. Тем не менее инвесторам, размышляющим о том, стоит ли участвовать в возможных ралли на данном этапе, следует хорошо помнить уроки прошлого.

«Рассчитывать на то, что рынок в нынешних условиях сможет быстро оправиться от удара, было бы слишком опрометчиво, − отметила Нила Ричардсон, инвестиционный стратег Edward Jones. – Вероятно, потребуется весьма продолжительное время, чтобы перезапустить экономику».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мировые ЦБ в начале года продолжили «сбрасывать» «трежериз» и закупаться золотом
Согласно последним данным Министерства финансов США, Китай в январе увеличил вложения в американский госдолг впервые с июня прошлого года. Так, объем «трежериз» на балансе Поднебесной в позапрошлом месяце вырос на $8.7 млрд. до $1.08 трлн.





Здесь правда, надо отметить, что произошло это еще до того, как вспышка коронавируса больно ударила по китайской экономике. Поэтому большой интерес будут приставлять данные за последующие месяцы. Ранее в периоды сильного давления на юань Народный банк Китая успешно сопротивлялся призывам многих политиков начать продавать «трежериз» и использовать полученные средства для поддержки нацвалюты. Однако не исключено, что в нынешних исключительных обстоятельствах ему пришлось это сделать.

Тем временем Япония остается главным кредиторам Штатов. Объем ее вложений в американские госбонды в январе подскочил на $56.8 млрд. и достиг $1.21 трлн.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Morgan Stanley видят возможности для покупки рисковых активов
На фоне глубокого пессимизма на рынках один из самых стойких «медведей» на Уоллстрит видит возможности для наращивания риска в портфелях.

Стратег Morgan Stanley Эндрю Шитс, который в последние годы был известен своим скептицизмом в отношении происходящего на рынках, полагает, что пришло время для осторожных покупок. По его словам, текущие значения показателей волатильности указывают на то, что пессимистичные настроения на рынках проходят свой пик, и с учетом свежей порции стимулов со стороны Федрезерва многие активы – от ликвидных акций и до кредитных дефолтных свопов – выглядят весьма привлекательно.

«Цена имеет значение, − говорит Шитс. − Мы всеми силами пытались воздерживаться от того, чтобы давать советы покупать на падениях. Но теперь мы находимся на таких уровнях, когда соотношение риск/потенциальная доходность действительно выглядит довольно интересно, в том числе благодаря дополнительной поддержке Федрезерва»

Шитс признает, что предстоящие месяцы, вероятно, будут очень тяжелыми для мировой экономики. Но, по его словам, в результате самого стремительного снижения фондовых рынков в истории цены акций «опустились с небес на землю». Отметим, что до этого Шитс долгое время был одним из самых ярых «медведей» на Уолл-стрит, регулярно предупреждая о завышенных оценках активов, уязвимости нынешнего этапа бизнес-цикла и чрезмерной самоуспокоенности инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В Goldman предсказывают 5%-е падение ВВП США во 2-м квартале
Экономика США резко сократится в Марте и Апреле на фоне активного сокращения расходов потребителями и компаниями, полагают эксперты Goldman Sachs. При этом в банке не исключают, что этот краткосрочный спад будет официально объявлен рецессией.

Американский ВВП упадет на 5% во 2-м квартале после нулевой динамики в январе-марте, написали экономисты Goldman в своем обзоре, вышедшем в воскресенье. При этом они понизили оценку роста экономики Штатов по итогам всего текущего года до 0.4% с 1.2%. Банк ожидает роста ВВП страны на 3% и 4% в 3-м и 4-м кварталах, соответственно, и рассчитывает на дальнейшее усиление темпов восстановления в начале 2021 г.

«Неопределенность относительно всех этих прогнозов существенно выше, чем в нормальных условиях», − говорится в обзоре. Экономисты банка ожидают, что потребители продолжат сокращать расходы на путешествия, развлечения, рестораны, компании – на деловые поездки и инвестиции. При этом разрушение цепочек поставок и ухудшение финансовых условий будут способствовать дальнейшему ослаблению роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доходность 10-летних «трежериз» может пойти в район 1.25% и ниже
Доходность 10-летних гособлигаций США упала до рекордного минимума. Между тем аналитики Уолл-стрит видят потенциал дальнейшего снижения, причем, возможно, весьма существенного. Все будет зависеть от того, насколько масштабным будет экономический ущерб от китайского коронавируса.

Во вторник ставка по американским суверенным «десятилеткам» опускалась до 1.3055% годовых, что на 60 базисных пунктов ниже, чем она была в начале года, поскольку инвесторы кинулись покупать «защитные» активы на фоне продолжающегося падения рынков акций. В результате главный бенчмарк глобальных долговых рынков обновил минимум, державшийся с 2016 г. Доходности по 30-летним госбумагам США также упала до беспрецедентно низких уровней, и трейдеры резко увеличили ставки на то, что Федрезерв к середине года смягчит монетарную политику с целью поддержки экономики.

По мнению Джима Карона, управляющего портфелем инструментов с фиксированной доходностью в Morgan Stanley Investment Management, ставки по американским госбондам, вероятно, продолжат снижаться на фоне растущего спроса на активы «тихой гавани» в мире. При этом стратеги Bank of America Пол Циана и Бруно Брайзинха уверены, что ставка по 10-летним «трежериз» опустится до 1.25% к концу июня, а Крис Лоу из FHN Financial допускает в наихудшем сценарии ее падение ниже 1% позднее в этом году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Tyson Foods остаются на пути к росту


Tyson Foods – американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $29,56 млрд. Основана компания была американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году, а на сегодняшний день она является лидером в пищевой промышленности США. За последние три месяца акции компании подешевели на 9,6%, однако за 12 месяцев доходность по бумагам составила 30,9%, и потенциал роста в долгосрочной перспективе, на наш взгляд, сохраняется.

Сравнительная динамика акций Tyson Foods и индекса S&P 500 за последние 12 месяцев



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционные идеи Applied Materials


Applied Materials (AMAT), ведущий мировой производитель оборудования для выпуска полупроводниковых чипов, представил сильный отчет за 1-й квартал 2020 фингода, завершившийся 26 января. Выручка увеличилась на 10.9% г/г до $4.16 млрд. и оказалась выше консенсус-прогноза на уровне $4.11 млрд. Подъем был обусловлен высоким спросом на продукцию компании в Китае и на Тайване, что было частично компенсировано ослаблением спроса в Южной Корее, Европе, Японии, США и странах Юго-Восточной Азии. Продажи в сегменте Semiconductor Systems составили 68% от общей выручки, подскочив за год на 24.1% до $2.81 млрд. в связи с улучшением результата подразделения по производству оборудования для выпуска кремниевых пластин. Доходы в сегменте Applied Global Services (24% выручки) увеличились на 3.6 до $997 млн., а продажи в сегменте Display рухнули на 34.5% до $332 млн., и их доля в выручке опустилась до 8%. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 14.7% до $1.16 млрд., и рентабельность по EBITDA повысилась на 0.9 п.п. до 27.9%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 21% до 98 центов и на 6 центов превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чтобы оправдать стоимость акций Tesla в $1000, ее выручка должна вырасти в 10 раз
В ходе своего внушительного ралли стоимость акций Tesla на прошлой неделе вплотную приблизилась к уровню $1000. И это заставило многих экспертов и наблюдателей поломать голову над тем, что должно произойти, чтобы оправдать столь высокую оценку бумаг возглавляемого Илоном Маском производителя электромобилей.

После резкого падения в прошлую среду, акции Tesla вновь пошли вверх в начале этой недели. За понедельник и вторник они подорожали почти на 4% до $774, чему способствовали сообщения о возобновлении работы нового шанхайского завода компании после остановки, вызванной распространением коронавируса в Китае. Свою роль, вероятно, сыграла и статья в Forbes, в которой рассматривается гипотетическая возможность покупки электромобильной компании техгигантом Google по цене $1500 за акцию Tesla. Отметим также, что с начала года акции Tesla по-прежнему остаются в очень существенном плюсе – на 80%.

Использую модель оценки активов, разработанную профессором Школы бизнеса Штерна при Нью-Йоркском университете Асватом Дамодараном, оправдать стоимость акций Tesla на уровне $1000 в принципе возможно. Но для этого выручка компании должна не много не мало вырасти в 10 раз по сравнению с 2019 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Tesla рухнули на 17% − будет ли повторение истории с биткойном?
Акции производителя электромобилей Tesla в последние дни были самыми «горячими» на Уолл-стрит. Так, только за понедельник и вторник их цена подскочила на 36% до рекордных $887, а за последние три месяца удорожание бумаг возглавляемой Илоном Маском компании составило внушительные 180%. Однако в среду, судя по всему, пришло «отрезвление», и котировки Tesla обвалились на 17.2%, причем в ходе торгов падение достигало 21%.

Некоторые комментаторы при этом поспешили заявить, что катализатором продаж стали новости о временном прекращении поставок автомобилей Tesla с завода в Шанхае из-за распространения коронавируса в Китае. Однако о проблемах с этим заводом было уже известно ранее, что совсем не помешало акциям Tesla продолжить безудержное ралли. Более реальным видится мнение, что данные бумаги до этого росли слишком быстро и «зашли слишком далеко», хотя серьезных предпосылок для этого не было. И в итоге они просто обвалились «под собственной тяжестью».



Авто-репост. Читать в блоге >>>

JPMorgan: нынешняя распродажа акций может создать хорошую возможность для покупок
Глобальные фондовые рынки в последние дни находятся под давлением на фоне сообщений о быстром распространении нового смертельного коронавируса в Китае и других странах. Между тем стратеги JPMorgan Chase полагают, что все это в итоге может создать хорошую возможность для покупок.

Распродажа на рынках акций, вероятно, будет продолжаться, пока не появятся признаки того, что ситуация с распространением вируса взята под контроль. При этом в JPMorgan отметили, что в прошлом подобные крупные вспышки пандемий приводили к снижению фондовых индексов в среднем всего на 4.7%. Эксперты банка в недавней записке клиентам написали о том, что они сохраняют позитивный взгляд на дальнейшие перспективы фондовых рынков, указав, что чем сильнее раньше падали акции на подобных страхах, тем сильнее они впоследствии отскакивали.

«Различные пандемии, а также локальные войны и террористические атаки, как показывает история, в большинстве своем предоставляли хорошие возможности для покупок, а не становились поводом для продолжительных распродаж», − написали стратеги JPMorgan, включая Мислава Матейку, Прабхава Бадани и Нитью Салданху.

Авто-репост. Читать в блоге >>>